Schneider National (NYSE: SNDR), un prestataire de transport multimodal, a dépassé les attentes du deuxième trimestre et relevé ses prévisions de bénéfices annuels, citant un marché du transport routier à capacité restreinte qu'il a décrit comme n'étant « qu'aux premiers stades de la récupération des taux. » Les résultats s'ajoutent à un nombre croissant de preuves que le ralentissement du fret pluriannuel qui a commencé en 2023 pourrait s'inverser, alors que les sorties de transporteurs resserreront l'offre disponible et que les taux contractuels augmentent dans toute l'industrie.

L'entreprise a déclaré qu'elle comptait tirer parti du déséquilibre favorable entre l'offre et la demande pour « récupérer de multiples années d'inflation significative des coûts » accumulées pendant la dépression prolongée des taux.

Résultats financiers du T2

Schneider a rapporté un bénéfice par action ajusté de 29 cents pour le deuxième trimestre, dépassant l'estimation du consensus de 6 cents et s'améliorant de 8 cents d'une année sur l'autre. Le revenu consolidé a atteint 1,57 milliard de dollars, en hausse de 10 % d'une année sur l'autre et au-dessus de l'estimation du consensus de 1,52 milliard de dollars.

L'entreprise a relevé ses prévisions de BPA ajusté pour l'ensemble de l'année à une fourchette de 90 cents à 1,10 $, représentant une augmentation de 18 % par rapport à ses prévisions précédentes à mi-parcours. L'estimation du consensus pour 2026 s'élevait à 96 cents au moment de la publication des résultats. À titre de référence, Schneider a rapporté un BPA ajusté de 63 cents pour l'ensemble de l'année 2025.

« L'impact positif de la sortie du marché des capacités non conformes s'est concrétisé plus rapidement que prévu initialement, et nous restons confiants que l'entreprise continuera à générer un fort effet de levier opérationnel », a déclaré le président et chef de la direction Jim Filter. La référence aux capacités non conformes désigne les transporteurs plus petits et les propriétaires-exploitants qui ont quitté le marché après des périodes prolongées de taux non rentables, une tendance suivie par les révocations d'autorisation d'exploitation de la FMCSA tout au long de 2025.

Segment du transport routier

La flotte réseau unidirectionnelle de Schneider a obtenu des hausses de taux à deux chiffres lors des renouvellements de contrats au cours du trimestre. L'entreprise a noté que l'activité de mini-soumissions a augmenté à mesure que les expéditeurs se préoccupent davantage de sécuriser la capacité avant la saison de pointe. Schneider a également augmenté son exposition au marché spot, observant que les conditions de juin ressemblaient étroitement à celles de mars 2021, le pic du cycle précédent. La comparaison avec mars 2021 est notable car cette période a précédé le resserrement historique de la capacité qui a propulsé les taux spot et contractuels à des niveaux record plus tard cette année-là.

Le revenu du transport routier a augmenté de 1 % d'une année sur l'autre pour atteindre 628 millions de dollars, une hausse de 5 % du revenu par camion étant partiellement compensée par une baisse de 4 % du nombre moyen de camions en service. L'entreprise a attribué la baisse du nombre de tracteurs principalement à un marché du recrutement de chauffeurs plus tendu, bien que l'amélioration de l'utilisation des actifs aide à compenser la réduction de la taille de la flotte.

La flotte unidirectionnelle a enregistré une augmentation de 16 % d'une année sur l'autre du revenu par camion par semaine, tandis que l'activité dédiée a rapporté une hausse de 1 %.

Schneider a signalé la perte d'un important client dédié, ce qui devrait constituer un obstacle au troisième trimestre et a déjà été pris en compte dans les prévisions. L'entreprise a vendu des services dédiés sur 500 nouveaux camions au cours du premier semestre. Les nouveaux contrats dédiés devraient combler une partie de la capacité libérée par le départ du client, bien que Schneider puisse également transférer certaines unités vers la flotte unidirectionnelle pour capitaliser sur les opportunités du marché spot.

L'unité de transport routier a affiché un ratio d'exploitation de 91,8 % (l'inverse de la marge d'exploitation), une amélioration de 180 points de base d'une année sur l'autre.

Segment intermodal

Le revenu intermodal a diminué de 1 % d'une année sur l'autre pour s'établir à 262 millions de dollars, avec un revenu par chargement en baisse de 2 % en raison de distances de transport plus courtes. L'unité obtient des hausses de taux à un seul chiffre bas, bien que les renouvellements de contrats plus récents atteignent des hausses à un seul chiffre moyen. Schneider a noté que trouver des chauffeurs de délestage devient plus difficile, mais l'entreprise n'ajoute pas d'opérateurs tiers pour augmenter le volume. La pénurie de chauffeurs de délestage reflète un défi de main-d'œuvre plus large sur les marchés adjacents aux ports qui a affecté plusieurs prestataires intermodaux.

L'unité intermodale a rapporté un ratio d'exploitation de 93 %, soit 90 points de base de mieux d'une année sur l'autre.

Logistique et bilan

Le revenu de la logistique a augmenté de 11 % d'une année sur l'autre pour atteindre 376 millions de dollars. Le segment a enregistré un ratio d'exploitation de 96,8 %, une amélioration de 90 points de base d'une année sur l'autre.

Le ratio d'endettement net s'est établi à 0,2x à la fin du trimestre, en baisse par rapport à 0,3x à la clôture de 2025. Schneider a abaissé son plan de dépenses d'investissement net pour l'ensemble de l'année à une fourchette de 350 millions à 400 millions de dollars, reflétant moins d'achats de remorques que prévu initialement. Les dépenses d'investissement nettes s'élevaient à 289 millions de dollars en 2025.

Importance pour l'industrie

Les résultats de Schneider National sont largement considérés comme un baromètre de la santé des marchés du transport routier et intermodal. Les commentaires de l'entreprise sur la récupération des taux et la gestion de la capacité fournissent un point de référence pour les autres transporteurs basés sur les actifs. Les dynamiques clés à surveiller incluent la question de savoir si les gains de taux contractuels se maintiendront pendant la saison d'expédition de pointe, comment le marché du travail des chauffeurs évolue vers la saison des appels d'offres de 2027, et si les ajouts de capacité des concurrents compensent les sorties de transporteurs qui ont entraîné le resserrement actuel.

Source : FreightWaves