Sberbank, la plus grande banque de Russie, prévoit de lancer une infrastructure de trading de cryptomonnaies d’ici le 1er décembre, comprenant un « dépositaire numérique » destiné à enregistrer les droits de propriété crypto des clients et à traiter les transactions en grande partie en dehors des blockchains publiques, selon des informations citant Interfax.

Interfax a rapporté que le dépositaire prévu suivra les droits attachés aux positions en cryptomonnaies des clients et traitera la plupart des transferts hors chaîne. Sberbank devrait également exploiter des portefeuilles actifs permettant les dépôts, les retraits et les transferts initiés par les clients via sa propre infrastructure.

Un dépositaire numérique pour soutenir la conservation et le règlement hors chaîne

Selon Interfax, le dépositaire numérique devrait être l’élément central de l’infrastructure crypto prévue par Sberbank. Son rôle sera de tenir les registres des droits des clients sur les cryptomonnaies et de comptabiliser les transactions en dehors du réseau blockchain principal.

Alexander Vedyakhin, premier vice-président du conseil d’administration de Sberbank, a été cité par le service de presse affilié à l’État comme déclarant que le dépositaire prendrait également en charge les transferts demandés via des « portefeuilles actifs ». Dans cette structure, les opérations des clients, comme déposer, retirer et transférer des cryptomonnaies par l’intermédiaire de la banque, seraient gérées par un système exploité par la banque plutôt que de dépendre entièrement d’un règlement direct sur chaîne.

S’il est mis en œuvre comme décrit, ce modèle permettrait à Sberbank de placer la comptabilisation de la propriété et une grande partie du traitement des transactions au sein de sa propre infrastructure. Le système ressemblerait davantage à des flux de conservation et de paiement réglementés qu’aux mécanismes utilisés par de nombreuses plateformes d’échange fondées sur des blockchains publiques, où les transferts des utilisateurs sont généralement réglés directement sur chaîne.

Cette distinction est importante pour les utilisateurs et les régulateurs, car la comptabilisation hors chaîne déplace les registres des transactions quotidiennes des registres blockchain publics vers les systèmes internes d’un intermédiaire. Dans une telle structure, l’exactitude des soldes des clients, le traitement des transferts et le rapprochement des dépôts et retraits dépendent du dépositaire et de l’infrastructure de portefeuilles exploités par la banque.

Le déploiement prévu par Sberbank le 1er décembre ajouterait donc une couche de conservation et de règlement conçue pour fonctionner dans un environnement de type réglementé. Le dépositaire numérique enregistrerait les droits de propriété, tandis que les portefeuilles actifs fourniraient l’interface aux clients souhaitant transférer des fonds vers, depuis ou au sein du service crypto de la banque.

Le cadre du marché crypto russe avance vers 2026

L’annonce intervient alors que la Russie continue de faire avancer son premier cadre complet pour le marché crypto national. Plus tôt dans le mois, les législateurs ont achevé les lectures finales d’un projet de loi destiné à intégrer le trading, la conservation et le règlement de cryptomonnaies dans un système financier réglementé.

Des articles précédents de Cointelegraph ont indiqué que la législation donnerait à la Banque de Russie une large supervision du marché crypto réglementé. Cette autorité inclurait la décision de déterminer quels crypto-actifs peuvent être proposés par des intermédiaires agréés, ainsi que la publication des règlements d’application nécessaires au fonctionnement du marché.

Cointelegraph a également rapporté que la banque centrale a fixé des seuils de liquidité pour les actifs participant au marché réglementé. Ces seuils comprennent une capitalisation boursière moyenne supérieure à 5 trillions de roubles, soit environ $64 billion, et un volume quotidien moyen de négociation supérieur à 1 trillion de roubles, soit environ $12.8 billion, mesurés sur une période de deux ans.

Une fois entré en vigueur, le cadre devrait établir cinq catégories de participants réglementés au marché : plateformes d’échange crypto, courtiers, gestionnaires d’actifs, conservateurs et prestataires de services d’échange. Les règles visent à définir ce que ces participants peuvent faire, notamment acheter, vendre, détenir et échanger des crypto-actifs, à partir de la date d’entrée en vigueur du 1er septembre 2026.

Le processus d’octroi de licences de la Banque de Russie et les règles d’éligibilité des actifs seront essentiels à la mise en œuvre du cadre. Ces détails détermineront quelles entreprises pourront opérer en tant qu’intermédiaires réglementés et quels crypto-actifs pourront être proposés par leur intermédiaire. Les seuils élevés de liquidité indiquent également que le marché réglementé pourrait initialement se concentrer sur les crypto-actifs les plus importants et les plus activement négociés, selon la manière dont la banque centrale appliquera les critères.

La pression des sanctions reste un élément de l’environnement opérationnel

Les projets d’infrastructure crypto nationale de la Russie se développent alors que la pression externe en matière de conformité continue d’augmenter. L’Union européenne a étendu les sanctions visant la Russie dans le contexte de sa guerre en Ukraine, y compris des mesures affectant les prestataires de services sur crypto-actifs liés à des activités en rapport avec la Russie.

La semaine dernière, l’UE a inscrit la plateforme d’échange de cryptomonnaies HTX, anciennement Huobi Global, parmi les entités sanctionnées. Dans une décision rendue jeudi, le Conseil européen a modifié des mesures antérieures « in view of Russia’s actions destabilizing the situation in Ukraine », ajoutant HTX à une liste de 18 entités « providing crypto-assets services or payment services established outside of the Union that are significantly frustrating the purpose of the prohibitions » contre la Russie.

Séparément, Cointelegraph avait précédemment rapporté que des responsables de l’UE avaient déclaré qu’ils interdiraient aux ressortissants et résidents biélorusses de posséder, contrôler ou gérer des plateformes d’échange crypto et des prestataires de services sur actifs numériques. Cette approche a été décrite comme alignée sur le cadre européen Markets in Crypto Assets, connu sous le nom de MiCA.

HTX a également fait l’objet de sanctions en dehors de l’UE. Le gouvernement britannique a imposé des mesures similaires en mai, déclarant qu’il existait des « reasonable grounds to suspect » que HTX soutenait le gouvernement russe en utilisant des services financiers et des fonds facilités par des entités sanctionnées.

Il en résulte un environnement opérationnel fragmenté pour les entreprises crypto liées à des activités en rapport avec la Russie. La Russie développe une réglementation nationale et une infrastructure exploitée par des banques, tandis que de nombreux prestataires de services crypto tournés vers l’étranger restent exposés aux risques de sanctions, aux exigences de conformité et aux restrictions sur les activités transfrontalières.

Les détails de mise en œuvre restent au centre de l’attention

Le dépositaire numérique prévu par Sberbank et le cadre crypto plus large de la Russie, dont l’entrée en vigueur est prévue le 1er septembre 2026, concentrent l’attention sur la mise en œuvre. Les principaux enjeux incluent la manière dont la Banque de Russie appliquera les exigences de licence, la façon dont les seuils de liquidité détermineront l’éligibilité des actifs, et la possibilité que la conservation hors chaîne et la comptabilisation des transferts exploitées par une banque deviennent un modèle pour d’autres intermédiaires réglementés.

Les détails opérationnels compteront également pour le fonctionnement pratique du système, notamment la manière dont les droits des clients sont enregistrés, comment les dépôts et retraits sur chaîne sont rapprochés des soldes hors chaîne, et quelles informations doivent être communiquées aux utilisateurs de portefeuilles actifs.

En dehors de la Russie, la politique de sanctions pourrait continuer d’affecter les partenariats transfrontaliers, l’accès aux systèmes de paiement internationaux et la capacité des entreprises crypto liées à la région à travailler avec des contreparties dans d’autres juridictions.