Michael Saylor a relancé la spéculation sur un éventuel achat de Bitcoin par Strategy après avoir publié le graphique à points orange de l'entreprise dimanche. Sa légende en deux mots, « Doing ₿usiness », ne fournissait aucun détail sur la transaction. Le suivi familier apparaît souvent avant que Strategy ne publie son activité hebdomadaire de trésorerie, mais cette fois le signal est plus difficile à interpréter après plusieurs ventes de Bitcoin confirmées. Strategy est le plus grand détenteur corporatif coté de Bitcoin, ce qui fait de ses divulgations hebdomadaires un point central pour les acteurs du marché qui suivent les flux institutionnels.

Strategy a dernièrement signalé la vente de 1 638 BTC, tandis que sa réserve de trésorerie atteignait 4 milliards de dollars. L'entreprise a également redirigé des capitaux vers les rachats d'actions privilégiées STRC et les paiements de dividendes. Ces priorités concurrentes laient ouvertes les options d'achat, de vente et de gestion interne de trésorerie avant la prochaine divulgation officielle. Le Bitcoin se négociait autour de 65 146 dollars dimanche.

L'indice d'achat de Bitcoin par Strategy face aux ventes récentes

La publication de Saylor affichait le relevé de StrategyTracker avec les points orange d'acquisition, mais n'identifiait aucune nouvelle transaction. Les acteurs du marché interprètent souvent ces graphiques du dimanche comme des signaux avancés. Au fil du temps, cette interprétation a été renforcée par des années d'annonces d'achat publiées le lundi.

Doing ₿usiness. pic.twitter.com/PtekVgHXDp — Michael Saylor (@saylor) August 9, 2026

Doing ₿usiness. pic.twitter.com/PtekVgHXDp

— Michael Saylor (@saylor) August 9, 2026

La publication similaire de dimanche dernier, cependant, a précédé une divulgation de vente, modifiant la façon dont les traders peuvent interpréter le schéma. Le dépôt SEC du 3 août de Strategy confirme qu'elle a vendu 1 638 BTC entre le 27 juillet et le 2 août. La vente a généré 104,73 millions de dollars après frais, à un prix moyen de 63 957 dollars.

Strategy a alloué 52,4 millions de dollars aux dividendes privilégiés et 52,3 millions de dollars aux rachats de STRC. Son registre officiel liste 842 138 BTC après la transaction. Ces coins ont coûté 63,51 milliards de dollars au total, avec un prix d'achat moyen de 75 419 dollars.

Au prix du marché de dimanche, cette réserve valait environ 54,87 milliards de dollars. L'écart plaçait la position près d'une perte latente de 9 milliards de dollars. Ce déficit comptable évolue en permanence et ne représente pas une perte comptable réalisée suite à une vente.

Aucun achat confirmé de Bitcoin par Strategy n'est apparu depuis que l'entreprise a acquis 520 BTC durant la semaine se terminant le 22 juin. Strategy a plutôt enregistré quatre écritures négatives au registre cette année, totalisant 5 258 BTC, incluant des ventes signalées le 1er juin, le 30 juin, le 6 juillet et le 3 août. Cette période marque une rupture avec le schéma d'accumulation pluriannuel de l'entreprise, durant lequel les ventes périodiques étaient rares.

Ce changement reflète le modèle plus large de trésorerie Bitcoin de Strategy, qui offre à l'entreprise plusieurs outils d'allocation de capital. Strategy peut utiliser le Bitcoin, les actions ordinaires, les titres privilégiés ou la trésorerie disponible pour des objectifs corporatifs approuvés. Par conséquent, l'indice de Saylor à lui seul ne peut pas établir quel canal de financement l'entreprise a utilisé.

La réserve de trésorerie et STRC façonnent le prochain mouvement de trésorerie

La réserve de 4 milliards de dollars donne à Strategy la capacité de financer les intérêts et les dividendes privilégiés sans vendre davantage de Bitcoin. L'entreprise a ajouté 250 millions de dollars grâce aux ventes d'actions MSTR durant la dernière semaine de déclaration et a levé 290,6 millions de dollars auprès de 3,01 millions d'actions ordinaires au total.

Strategy a dirigé 28,9 millions de dollars supplémentaires de ces produits vers les rachats de STRC. STRC est l'action privilégiée à prix d'exercice perpétuel de Strategy, un instrument à rendement que l'entreprise a utilisé pour lever des capitaux aux côtés de ses programmes d'actions ordinaires et de dette convertible. 11,7 millions de dollars supplémentaires ont été versés dans son solde de trésorerie général. Combinés aux produits de la vente de Bitcoin, l'entreprise a racheté 912 143 actions STRC pour 81,2 millions de dollars.

STRC a clôturé vendredi autour de 94,60 dollars, en dessous de sa valeur nominale de 100 dollars. La direction souhaite que le titre se négocie autour de 100 dollars et prévoit des rachats disciplinés tant que la décote persiste. Strategy dispose encore de 893,8 millions de dollars dans le cadre de son autorisation de rachat de titres privilégiés.

Cette décote pourrait retarder un achat de Bitcoin par Strategy si la direction continue de privilégier le soutien du STRC. Néanmoins, la réserve et les programmes d'émission d'actions offrent des sources de financement alternatives. Strategy pourrait reprendre l'accumulation sans puiser dans les liquidités réservées aux dividendes et aux intérêts.

Le précédent cycle d'achat de l'entreprise montre à quelle vitesse le déploiement de capital peut changer. Son cadre actuel permet également la monétisation du Bitcoin pour des obligations spécifiques. Aucun des deux scénarios ne découle automatiquement d'une publication à point orange. Pour les acteurs du marché qui suivent l'entreprise, le prochain signal proviendra du dépôt SEC hebdomadaire de Strategy ou d'une mise à jour du tableau de bord public, où tout changement au registre de 842 138 BTC devra être divulgué.

Une activité onchain distincte a ajouté une autre question non résolue. Lookonchain a associé un transfert de 1 030 BTC, d'une valeur d'environ 66 millions de dollars, à des portefeuilles liés à Strategy le 5 août. Le transfert ne prouve pas une vente, puisque les actifs peuvent être déplacés entre des dépositaires ou des adresses internes.

Is Michael Saylor's @Strategy dumping $BTC again? Wallets linked to #Strategy transferred out 1,030 $BTC ($66.14M) again 2 hours ago. pic.twitter.com/rk5VqzCXhy — Lookonchain (@lookonchain) August 5, 2026

Is Michael Saylor's @Strategy dumping $BTC again?

Wallets linked to #Strategy transferred out 1,030 $BTC ($66.14M) again 2 hours ago. pic.twitter.com/rk5VqzCXhy

— Lookonchain (@lookonchain) August 5, 2026

Le registre public de Strategy liste toujours 842 138 BTC. Aucun dépôt ultérieur de l'entreprise ne confirme que les coins transférés ont quitté sa propriété. Le prochain dépôt SEC ou la mise à jour du tableau de bord déterminera si Strategy a effectué un achat de Bitcoin, une vente supplémentaire, ou aucun changement à son bilan.