SanDisk (SNDK) a gagné 3,53 % à 1 302,96 $ lors des échanges avant l’ouverture de vendredi, rebondissant après la baisse de jeudi qui a suivi la publication des résultats trimestriels de la société.

Le repli post-résultats a d’abord déconcerté de nombreux observateurs. SanDisk a annoncé un bénéfice par action de 39,25 $, dépassant de 13,9 % l’estimation consensuelle de 34,45 $. Le chiffre d’affaires a atteint 8,97 milliards de dollars, nettement au-dessus des 8,39 milliards de dollars attendus et en forte hausse par rapport aux 1,9 milliard de dollars enregistrés au même trimestre un an plus tôt.

Cette baisse semblait liée à l’attention des investisseurs sur des prévisions de revenus à court terme plus faibles qu’attendu, ainsi qu’à des interrogations sur la capacité des marges actuelles à se maintenir à mesure que le marché de la mémoire évolue. Ce repli souligne une tension récurrente dans le secteur des semi-conducteurs : même des résultats nettement supérieurs aux attentes peuvent déclencher des ventes lorsque les anticipations ont été relevées dans un contexte de hausse de la demande liée à l’IA pour la mémoire des centres de données.

Les accords de long terme structurent le pipeline de production

Le PDG David Goeckeler a déclaré à Reuters que SanDisk s’était éloignée des accords de trimestre à trimestre au profit d’accords d’achat à long terme, dont la durée médiane est désormais de quatre ans.

La société détient actuellement huit accords avec six clients, pour une valeur cumulée d’au moins 93,9 milliards de dollars. La direction s’attend à ce que la moitié de la production de l’exercice 2027 et les deux tiers de la production de l’exercice 2028 soient vendus dans le cadre de ces contrats.

Depuis avril, SanDisk a signé cinq accords supplémentaires, dont trois avec de nouveaux clients et deux extensions de contrats existants.

Cette évolution vers des engagements pluriannuels marque un changement structurel notable pour un secteur historiquement caractérisé par des cycles de prix, où les prix de la mémoire ont alterné entre des phases de baisse liées à la surabondance et des hausses alimentées par les pénuries. Sécuriser la demande plusieurs années à l’avance offre à SanDisk une meilleure visibilité pour planifier ses investissements en capacités, même si cette approche limite aussi le potentiel de hausse si les prix au comptant augmentent fortement.

Le conseil d’administration a également approuvé un nouveau programme de rachat d’actions de 14 milliards de dollars, portant le montant total restant autorisé au titre des rachats à 15,5 milliards de dollars.

Les analystes restent globalement positifs

Wall Street a conservé une orientation globalement haussière malgré la réaction volatile du marché.

Evercore ISI a abaissé son objectif de cours à 2 800 $ contre 3 100 $, tout en maintenant sa recommandation Outperform. La société a souligné que les marges brutes projetées de 83 % à 85 % étaient supérieures au consensus et a mis en avant les nouveaux accords à long terme comme un élément positif pour la visibilité de la demande.

Morgan Stanley a maintenu sa recommandation Overweight et son objectif de 1 750 $, estimant que la demande de NAND reste solide. Wedbush a conservé sa recommandation Outperform et son objectif de 2 000 $, suggérant que SanDisk adopte peut-être une hypothèse prudente dans ses perspectives.

Jefferies a réduit son objectif à 1 750 $ contre 3 000 $. Goldman Sachs a indiqué que des attentes élevées des investisseurs avaient probablement contribué à la baisse du titre, et a averti que des perspectives plus faibles pourraient également peser sur Micron (MU), un concurrent clé dont les résultats sont suivis de près comme indicateur du cycle plus large de la mémoire.

Du côté plus prudent, RBC Capital a conservé sa recommandation Sector Perform tout en relevant son objectif à 1 300 $. Wells Fargo a maintenu sa recommandation Equal-Weight et abaissé son objectif à 1 400 $. Citigroup a conservé sa recommandation Buy mais a réduit son objectif à 2 100 $.

Le consensus global reste à l’Achat, avec un objectif de cours moyen de 2 114,77 $. Le titre se traite à environ 17,1 fois les bénéfices.

Indicateurs techniques et contexte de marché

D’un point de vue technique, SNDK évolue environ 49 % au-dessus de sa moyenne mobile simple à 200 jours, tout en restant 9 % sous sa SMA à 20 jours et près de 24 % sous sa SMA à 50 jours. Un niveau de support clé se situe autour de 1 277,50 $.

L’indicateur MACD reste au-dessus de sa ligne de signal, ce qui suggère un allègement de la pression vendeuse. Benzinga Edge attribue à SNDK un score Momentum de 99,87 et un score Value de 22,15.

Les marchés plus larges ont apporté un soutien vendredi, avec des contrats à terme sur le Nasdaq en hausse de 0,48 % et ceux sur le S&P 500 en progression de 0,19 %.