SanDisk, baromètre de l’IA, recule après des perspectives décevantes

Le fabricant de stockage de données SanDisk (SNDK) — l’un des plus grands producteurs mondiaux de mémoire flash NAND, dont les produits constituent des intrants essentiels pour les infrastructures de stockage des centres de données — a facilement dépassé les estimations de chiffre d’affaires et de bénéfice par action dans son rapport de résultats du quatrième trimestre fiscal, mais ses perspectives ont déçu.

Les prévisions de revenus pour le premier trimestre se sont établies entre 10,3 et 10,8 milliards de dollars, contre un consensus de 10,8 milliards, tandis que les prévisions d’EPS ressortent entre 44 et 46 dollars, contre une estimation de 45,58 dollars. Le titre a perdu 3,7% en معاملات après clôture, après avoir déjà cédé 5,4% pendant la séance de mercredi.

Depuis sa scission de Western Digital début 2025, SanDisk avait connu une trajectoire remarquable, progressant de plus de 50 fois pour dépasser 2 300 dollars par action plus tôt cet été. Le titre est depuis revenu à 1 315 dollars.

Western Digital (WDC) a également publié ses résultats trimestriels et ses perspectives, dépassant les estimations dans les deux cas. L’action recule toutefois de 9% après la clôture.

Le cuivre atteint un nouveau record historique

Le cuivre a poursuivi sa forte hausse, gagnant encore plus de 1% aujourd’hui pour atteindre 6,75 dollars la livre, un nouveau record.

Les opérateurs de longue date surnommaient autrefois le métal rouge « Dr. Copper » en raison de ses prétendues capacités à anticiper l’évolution économique.

Si tel est le cas, la forte progression du cuivre ces dernières semaines — il s’établissait autour de 5,00 dollars la livre il y a quatre mois — suggère une solide vigueur de l’économie mondiale et une inflation persistante en préparation.

D’autres facteurs pourraient toutefois être à l’œuvre. En particulier, la menace du président Trump d’imposer des droits de douane à l’importation sur le cuivre, et la ruée des consommateurs américains du métal pour sécuriser l’offre avant une telle mesure, selon Mining.com.

L’or sort de sa léthargie et grimpe de 4% à 4 317 dollars l’once

Après être resté quasiment inchangé pendant plusieurs semaines, au même titre que le bitcoin, l’or a bénéficié d’un fort intérêt acheteur mercredi, progressant de 4% pour atteindre 4 317 dollars l’once, son niveau le plus élevé depuis la mi-juin.

Les nouvelles qui semblent soutenir l’or — une légère faiblesse du dollar américain et un léger repli de la récente hausse des taux d’intérêt — ne se transmettent pas vraiment aux cryptomonnaies.

Bien qu’en légère hausse mercredi, le bitcoin reste coincé dans la même étroite fourchette sous le niveau de 65 000 dollars, fourchette dans laquelle il évolue depuis tout l’été.

Benchmark estime que la stratégie IA de Galaxy porte ses fruits

Benchmark a considéré les résultats du deuxième trimestre de Galaxy Digital comme un tournant pour l’activité d’infrastructure IA de la société, estimant que sa stratégie de centres de données est passée « d’un plan à un moteur générateur de revenus ». La firme a réitéré sa recommandation à l’achat et son objectif de cours de 57 dollars après que Galaxy a livré la première phase de son contrat de location de 15 ans avec CoreWeave (CRWV) sur le site Helios au Texas, générant le premier bénéfice trimestriel de ce segment. CoreWeave compte parmi les plus grands fournisseurs spécialisés de cloud computing pour l’IA.

Benchmark a également souligné que le moratoire temporaire du Texas sur les nouvelles approbations de centres de données pourrait, à terme, renforcer la position de Galaxy en favorisant les développeurs disposant de financements sécurisés, d’accords de raccordement au réseau et d’engagements d’infrastructure, plutôt que des projets spéculatifs.

Google recule rapidement après un remaniement de la direction de l’IA

Jeff Dean — qui est chez Google depuis 1999 et a contribué à piloter ses efforts en IA ces 15 dernières années — quitte l’entreprise pour devenir CEO de Discovery Loop. Trois autres vétérans des efforts d’IA de Google rejoignent Dean : Oriol Vinyals, Quoc Le et Sanjay Ghemawat.

Demis Hassabis quitte ses fonctions de CEO de Google DeepMind pour devenir président de cette unité d’IA, ainsi que scientifique en chef d’Alphabet.

L’annonce a rapidement fait passer le titre d’une quasi-stabilité à une baisse de 4% dans la séance. Le Nasdaq en a également pâti, reculant de 0,45%.

Le PDG de BofA, Brian Moynihan, maintient l’appel de la firme à trois hausses de taux de la Fed cette année

Probablement l’une des maisons les plus hawkish de Wall Street à ce stade du cycle, les analystes de Bank of America appellent à trois hausses de taux de la Réserve fédérale en 2026. En l’absence de changement de politique lors de la réunion de la semaine dernière, la Fed devrait relever ses taux à chacune de ses trois dernières réunions de l’année pour que l’hypothèse de BofA se réalise.

Intervenant mercredi matin sur CNBC, le PDG Brian Moynihan a soutenu cette prévision, affirmant que le marché du travail reste solide et que l’inflation demeure trop élevée.

Les inquiétudes concernant la soi-disant économie en « K » pourraient être mal fondées. Moynihan a indiqué que les données de la banque montraient un rapprochement des habitudes de dépenses entre les consommateurs à revenus élevés et faibles — un autre signe positif pour l’économie.

Les cryptomonnaies manquent de conviction, selon Wintermute

Wintermute a déclaré que les cryptomonnaies restent enfermées dans un environnement de trading à faible conviction malgré un contexte plus favorable au risque. La firme a estimé que l’incapacité du bitcoin à reprendre 65 000 dollars — alors même que les ETF spot ont attiré 211 millions de dollars d’entrées — suggère que l’acheteur marginal au comptant manque de conviction.

Par ailleurs, une volatilité implicite comprimée indique que les attentes d’une cassure à court terme restent limitées, et qu’une participation plus large du marché nécessiterait probablement un regain de volatilité du bitcoin.

Même si l’adoption institutionnelle continue de s’accélérer grâce aux initiatives de tokenisation et de conservation de Wells Fargo, BNY et Dinari, Wintermute estime qu’il faudra du temps avant que ces développements ne se traduisent par des flux de capitaux significatifs.

Kashkari de la Fed : il est temps de commencer à relever les taux

Le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, faisait partie des trois membres du Federal Open Market Committee qui ont voté en faveur d’une hausse des taux lors de la réunion de politique monétaire de la semaine dernière.

« [Le président] Warsh m’a dit de faire ce que je pense être juste pour l’économie », a déclaré Kashkari aujourd’hui dans un entretien à CNBC. « Mon objectif n’est pas de ralentir l’économie, mais de ramener l’inflation à 2%. »

Il a soutenu qu’il est désormais temps de commencer à relever les taux progressivement.

L’ISM Services PMI américain de juillet ressort globalement conforme à 54,1

L’ISM Services PMI de juillet montre que le secteur des services américain reste solidement en phase d’expansion à 54,1. C’est à peine au-dessus des 54,0 de juin et globalement en ligne avec un consensus de 54,5.

L’indice Prices Paid a progressé à 70,3 contre 67,7 en juin.

Circle recule de 3% avant l’ouverture, alors que les analystes doutent de l’apport du token ARC aux perspectives 2026

L’action Circle est désormais en baisse de 3% en préouverture après que l’émetteur de stablecoin a dépassé les attentes sur les bénéfices mais manqué sur le chiffre d’affaires.

Clear Street a indiqué que l’EBITDA ajusté était conforme aux attentes de Wall Street malgré un manque à gagner de 2% sur les revenus, tandis que la marge RLDC de 41,2% a dépassé les prévisions. La firme a estimé qu’une rentabilité sous-jacente plus forte a peut-être compensé les vents contraires liés à l’accord entre Coinbase (COIN) et Hyperliquid (HYPE), et a suggéré que l’activité principale se porte « mieux que craint » si les ventes attendues de tokens ARC, à hauteur de 160 millions de dollars, sont comptabilisées cette année.

Compass Point a également qualifié le trimestre de mitigé, indiquant que la hausse des prévisions 2026 de Circle était largement due à des préventes non récurrentes de tokens ARC, tout en soulignant les progrès continus du lancement de la blockchain Arc, du Circle Payments Network et des produits de paiement alimentés par l’IA.

L’accord d’Anthropic de TeraWulf alimente sa poussée dans les infrastructures IA

TeraWulf (WULF) a confirmé mardi ses résultats du deuxième trimestre, incluant son contrat de location de centre de données de 20 ans et 19 milliards de dollars avec Anthropic, annoncé précédemment. L’accord couvre 401 MW de capacité sur son campus Kentucky Justified. La location HPC représente désormais 71% du chiffre d’affaires du deuxième trimestre. L’entreprise dispose de 336 MW en construction sur son site phare de Lake Mariner et a acquis en mai un campus de taille gigawatt dans le Kentucky. Le titre progresse de plus de 1% en préouverture.

Les emplois ADP n’augmentent que de 44 000, la première lecture des données de juillet déçoit les attentes

L’ADP Employment Change pour juillet ressort à +44 000, contre 98 000 en juin et en deçà des prévisions des économistes, qui tablaient sur 70 000.

Pour l’instant, la réaction des marchés est limitée, ceux-ci attendant l’événement principal de la semaine : le rapport gouvernemental sur les nonfarm payrolls de juillet vendredi matin.

Citadel signe un excellent mois de juillet au milieu de l’effondrement de Leopold Aschenbrenner

Merci pour votre participation, Leopold Aschenbrenner.

Le fonds phare Wellington de Citadel a gagné 5,9% en juillet, selon CNBC, sa meilleure performance mensuelle en quatre ans. Le fonds est désormais en hausse de 12% depuis le début de l’année.

Le fonds de trading tactique et le fonds d’actions de Citadel ont chacun progressé à deux chiffres en juillet.

Une partie de ces gains provient au moins en partie du rachat par Citadel des positions de Situational Awareness, le portefeuille fortement exposé à l’IA dirigé par Leopold Aschenbrenner, alors qu’il se dénouait. Ces positions ont fortement rebondi vers la fin juillet et ont continué à grimper dans les premiers jours d’août.

SpaceX prolonge son repli post-résultats à 11%

SpaceX (SPCX) accentue ses pertes après résultats, en baisse de 11% à 111,80 dollars environ deux heures avant l’ouverture du marché.

« Nous prévoyons désormais des capex de près de 200 milliards de dollars en 2027 et 2028, ce qui pèse davantage sur le free cash flow en 2027, une tendance que nous observons chez les hyperscalers », a déclaré JPMorgan, qui a relevé son objectif de cours à 240 dollars contre 225 dollars.

« Nous reconnaissons l’échéance prochaine du lock-up, jeudi 6 août, portant sur 911,5 millions d’actions, ce qui pourrait augmenter le flottant actuel de 639 millions d’actions de 143%, mais nous pensons également qu’il y a déjà eu un prépositionnement significatif avant cette première échéance, la plus importante d’une série au cours des prochains mois », a ajouté la banque.

Les rendements du DeFi se nourrissent de la même incertitude à laquelle tout le monde se prépare, affirme le fondateur de Curve

La crainte macroéconomique qui maintient les marchés dans une tendance latérale est précisément ce qui génère des rendements on-chain, selon Michael Egorov, fondateur de Curve Finance et Yield Basis, qui estime que les traders comprennent mal l’emprise de la Fed sur le DeFi.

Les décisions de taux comptent moins pour l’écosystème que beaucoup ne le pensent, a déclaré Egorov dans un message à CoinDesk. Des taux plus élevés rendent les produits de Trésor tokenisés plus attractifs, et des protocoles comme Ethena s’appuient sur des bons du Trésor tokenisés pour une partie de leur rendement, mais les sources de rendement purement on-chain deviennent plus compétitives si la Fed finit par réduire ses taux.

Les rendements peuvent également se composer. Un pool détenant des actifs générateurs de rendement peut capter simultanément le rendement sous-jacent et les frais de transaction.

L’incertitude elle-même est plus importante. Elle alimente la volatilité, et les marchés volatils négocient intensément — générant les frais qui rémunèrent les fournisseurs de liquidité, c’est-à-dire les utilisateurs qui déposent des actifs dans des pools pour que d’autres puissent trader contre eux. Le rendement passif provenant du prêt ou des bons du Trésor est stable et prévisible. Les revenus de frais issus de l’activité de marché varient rapidement et augmentent lorsque tout le monde devient nerveux.

Selon Egorov, l’anxiété macroéconomique est une caractéristique du DeFi, pas une menace, car ce sont les marchés agités que les fournisseurs de liquidité exploitent. Cela va à l’encontre du réflexe consistant à considérer chaque signal hawkish de la Fed comme un vent contraire pour les cryptomonnaies.

La question sera de savoir si les revenus de frais du DeFi résistent à la prochaine période de volatilité. Si les bénéfices des protocoles augmentent tandis que les prix des tokens évoluent latéralement dans l’instabilité, l’argument d’Egorov selon lequel le DeFi fonctionne grâce à la volatilité plutôt qu’aux baisses de taux sera validé.

Toute la thèse macro pour le BTC repose sur le rendement réel à 10 ans, selon Bitfinex

La plateforme d’échange crypto Bitfinex a déclaré que la thèse haussière du bitcoin (BTC) repose sur le rendement réel — ajusté de l’inflation — du bon du Trésor américain à 10 ans.

« Le rendement réel à 10 ans n’est pas resté au-dessus de 2,5% depuis avant l’existence de Bitcoin, il n’y a donc aucun historique de prix au-dessus de ce niveau. Il est maintenant à 2,41%, soit neuf points de base en dessous », a écrit la plateforme sur X.

« Si cela reste au-dessus de 2,5%, le vent macro favorable disparaît », a-t-elle ajouté.

Les rendements obligataires ont fortement augmenté depuis le début de la guerre en Iran à la fin février, affaiblissant l’argument en faveur de la prise de risque sur les marchés financiers. Pourtant, les actions continuent d’inscrire de nouveaux records, laissant le bitcoin et l’or loin derrière.

Zcash mène le rebond du marché crypto

La cryptomonnaie axée sur la confidentialité zcash (ZEC) mène la hausse du marché crypto, alors que le bitcoin (BTC) et l’ether (ETH) peinent à trouver une dynamique haussière.

ZEC a gagné près de 6% sur 24 heures, avec des prix en hausse de 2% depuis minuit UTC, selon les données de CoinDesk. BTC et ETH ont progressé de seulement 0,6% et 0,3% respectivement.

Parmi les autres gagnants figurent PUMP, HYPE et LIT.

Arthur Hayes affirme que la bulle de l’IA est un choc de crédit de type 2008, et que le bitcoin capte le renflouement

Arthur Hayes estime que tout le monde classe mal le trade lié à l’IA.

Dans un nouvel essai, le cofondateur de la plateforme crypto BitMEX et du fonds crypto Maelstrom a déclaré que le déploiement d’infrastructures en cours relève d’une histoire de crédit, à l’image de 2008, et non d’une histoire de bénéfices comme l’éclatement de la bulle internet en 2000.

Les hyperscalers — des entreprises de calcul qui empruntent contre d’immenses centres de données remplis de puces à forte dépréciation — sont financés par des prêteurs qui pensent financer de la technologie, alors que l’actif sous-jacent se rapproche davantage de l’immobilier.

La rupture intervient lorsque les capex annoncés cessent d’accélérer, ce qu’Hayes situe entre fin 2027 et 2028. La projection de JPMorgan d’environ 200 milliards de dollars de capex annuel des hyperscalers sur 2027 et 2028 — évoquée dans sa note sur SpaceX — correspond précisément au type de trajectoire qu’Hayes juge insoutenable. Le crédit continue d’affluer bien au-delà de ce point, comme le crédit hypothécaire l’a fait jusqu’en 2007, jusqu’à ce que la dette IA la plus fragile se fissure et entraîne avec elle les acteurs les plus endettés.

Hayes s’attend à ce que Washington et Pékin servent de filet de sécurité à l’effondrement au nom de la sécurité nationale, en imprimant davantage qu’en 2008. Ce flot de liquidités, soutient-il, est ce qui mettra un plancher sous le bitcoin et le propulsera vers 1 million de dollars.

Son pari à plus court terme : la récente correction de l’IA, y compris le dénouement à effet de levier en Corée, n’est qu’un repli au sein d’un marché haussier.

Le bitcoin s’échangeait près de 64 200 dollars mercredi, stable sur la semaine et toujours coincé dans la fourchette qu’il occupe depuis mai.