Sainsbury's a accepté de vendre Argos, le détaillant sur catalogue en difficulté de longue date, pour 120 millions de livres, soit une fraction des 1,4 milliard de livres que le distributeur avait payés pour l'acquérir il y a près d'une décennie.

L'acquéreur est Swift Partners, une société nouvellement créée dirigée par Richard Pennycook, président d'On the Beach, et Trevor Strain, ancien directeur général de Morrisons. L'acquisition est soutenue par le fonds de private equity True Capital.

Sainsbury's avait racheté Argos en 2016, en misant sur son réseau de collecte numérique en pleine croissance pour donner au distributeur un avantage dans le secteur des biens de consommation générale. Cependant, l'enseigne a continuellement pesé sur la rentabilité du groupe, alors que la concurrence en ligne comme Amazon et le déplacement des dépenses de consommation vers les produits de première nécessité au détriment des biens discrétionnaires compressaient les marges hors alimentation. Cela a alimenté des spéculations persistantes selon lesquelles une cession était à l'étude. L'entreprise a déclaré que la vente lui permettrait de se concentrer sur son cœur de métier alimentaire, d'améliorer la génération de trésorerie et de renforcer ses marges.

Structure de l'accord et impact financier

La transaction générera des produits en trésorerie d'au moins 120 millions de livres pour Sainsbury's, dont un paiement initial de 70 millions de livres payable à la clôture, prévue en février. Cette somme initiale inclura le produit de la vente d'un entrepôt Argos. Un montant supplémentaire de 50 millions de livres sera versé à Sainsbury's au cours des trois années suivantes.

Sainsbury's a indiqué que l'accord réduirait sa dette nette d'environ 250 millions de livres. Le distributeur s'attend également à enregistrer une charge comptable exceptionnelle de 350 millions de livres liée à la cession.

Lorsque Sainsbury's a acquis Argos en 2016, elle a payé 1,4 milliard de livres pour l'entreprise. Dans ses comptes les plus récents, cependant, le détaillant sur catalogue était valorisé à seulement 344 millions de livres. Argos a généré 4,1 milliards de livres de chiffre d'affaires l'an dernier, contre 25,9 milliards de livres pour l'ensemble des supermarchés Sainsbury's.

En avril, le groupe a souligné : « L'activité d'Argos continue de refléter un marché morose des biens de consommation générale. »

Déclarations des dirigeants

Simon Roberts, directeur général de Sainsbury's, a déclaré : « Sainsbury's a transformé Argos en un détaillant multicanal de premier plan, fort de millions de clients et de milliers de collaborateurs talentueux. »

« Après avoir reconstruit les forces fondamentales de notre activité alimentaire, cet accord nous permet de concentrer toutes nos ressources et nos investissements sur les opportunités significatives qui nous attendent. »

Pennycook, s'exprimant au nom de Swift Partners, a déclaré : « Ce qui nous a attirés vers Argos, c'est la solidité de l'entreprise, avec une marque de confiance, des clients fidèles et des collaborateurs dévoués. Nous croyons fermement à l'avenir d'Argos et voyons de réelles opportunités d'investir et de capitaliser sur ses progrès. »

« Trevor, Matt et moi partageons une conviction profonde en Argos, en ses équipes et en ce qu'elle peut accomplir dans les années à venir. Nous nous engageons tous à long terme envers cette entreprise. »

Présentation de True Capital

True Capital a été fondée en 2013 par Matt Truman et Paul Cocker. Truman sera actionnaire principal d'Argos à l'issue de la transaction. Le cabinet se définit comme une société d'investissement et de conseil spécialisée dans la consommation et la distribution, ayant déployé 150 millions de livres en investissements de private equity et 5 millions de livres en capital-risque depuis sa création.

La vente s'inscrit dans une série de recentrages de portefeuille menés par les grands distributeurs britanniques pour affiner leur focalisation sur l'alimentaire. Des concurrents, dont Tesco, se sont également séparés d'actifs non stratégiques ces dernières années face à une concurrence intense dans le secteur de la grande distribution et à la pression exercée par les discounters Aldi et Lidl.

Suite à l'annonce, les actions Sainsbury's ont progressé de plus de cinq pour cent à 374 pence lors des premières transactions.