Le marché russe des cryptomonnaies réglementé pourrait générer jusqu'à 4 000 milliards de roubles, soit environ 46,4 milliards de dollars, lors de sa première année sous un nouveau cadre juridique, selon les estimations de SberCIB Investment Research. Cette prévision intervient alors que le pays se prépare à faire entrer en vigueur de nouvelles règles de trading de cryptomonnaies le 1er septembre 2026.

L'unité de recherche de Sberbank estime que les plateformes d'échange réglementées pourraient capter environ 20 % de l'activité crypto existante en Russie au cours de la première année. Anatoly Popov, vice-président de Sberbank, a déclaré que la banque s'attend à des volumes de trading réglementé compris entre 3 500 et 4 000 milliards de roubles. Cette projection traduit une vision prudente de la vitesse à laquelle les traders migreront des plateformes offshore et des canaux informels vers des lieux de trading agréés. L'estimation implique que l'activité cryptographique totale en Russie est considérablement supérieure à ce qui transiterait par les seules plateformes réglementées, soulignant l'importance du marché informel que le nouveau cadre vise à placer sous supervision.

Les nouvelles règles redessinent le marché crypto russe

Le cadre à venir permettra aux courtiers, plateformes d'échange, gestionnaires d'actifs et dépositaires agréés d'offrir des services de cryptomonnaies réglementés. La participation des particuliers sera toutefois soumise à des restrictions.

Les investisseurs non qualifiés seront soumis à une limite annuelle d'achat de cryptomonnaies de 300 000 roubles par le biais d'un seul intermédiaire. Les investisseurs qualifiés bénéficieront d'un accès plus large, bien que des limites d'investissement resteront applicables dans le cadre initial. Cette approche à plusieurs niveaux reflète une convention réglementaire russe plus large, selon laquelle le statut d'« investisseur qualifié », généralement lié à des seuils de revenus, de patrimoine ou d'expérience, donne accès à des instruments plus complexes.

Le trading débutera avec un ensemble limité d'actifs approuvés. Le Bitcoin, l'Ethereum et le Tether sont actuellement les principales cryptomonnaies autorisées pour le trading organisé dans le cadre du nouveau système.

Les paiements en cryptomonnaies pour des biens et services resteront interdits en Russie. Le pays a toutefois déjà autorisé certaines transactions en cryptomonnaies pour le commerce transfrontalier, une exception qui a attiré l'attention dans le contexte des sanctions occidentales restreignant l'accès de la Russie aux infrastructures de paiement mondiales.

Sberbank vise une croissance supplémentaire

Sberbank anticipe une expansion du trading crypto réglementé à mesure que davantage d'investisseurs adopteront les plateformes agréées. La banque projette que le volume annuel pourrait atteindre 7 500 milliards de roubles, soit environ 87 milliards de dollars, d'ici 2029.

L'établissement prépare également de nouveaux services liés aux cryptomonnaies, notamment un portefeuille d'actifs numériques et une infrastructure de dépositaire. Sberbank a en outre indiqué son intention d'offrir des prêts adossés au bitcoin, à l'ether et à l'USDT une fois que les régulateurs auront approuvé ces produits. L'entrée du plus grand prêteur de Russie dans les services crypto aurait été remarquable pour n'importe quelle grande banque d'État, et elle illustre la rapidité avec laquelle la posture officielle est passée de restrictive à accommodante.

La projection de 46 milliards de dollars demeure une prévision et non une taille de marché garantie. Les performances réelles dépendront de la demande des investisseurs, de la mise en œuvre réglementaire et de la mesure dans laquelle l'activité crypto existante se déplacera vers les canaux officiels. Néanmoins, ce lancement marque une étape importante dans les efforts de la Russie pour placer une part substantielle de son économie cryptographique sous supervision formelle.