Les actions Royal Caribbean (RCL) ont légèrement fléchi lors de la séance de lundi, alors même que deux des institutions financières les plus en vue de Wall Street relevaient leur recommandation sur le croiséiste à Achat, deux appels haussiers intervenus à la veille de la publication des résultats trimestriels de son concurrent Carnival. Avec la sortie des résultats du troisième trimestre fiscal de Carnival (CCL) prévue mardi, ces relèvements ouvrent une période décisive pour le secteur des croisières.

Deutsche Bank et Bank of America ont toutes deux relevé lundi leur recommandation sur Royal Caribbean à Achat. Chaque cabinet a souligné que le net repli de l'action depuis ses niveaux du début du mois d'août créait un profil risque-rendement plus favorable pour les investisseurs.

L'action Royal Caribbean a légèrement reculé à 242,43 $ lundi, une baisse modeste qui faisait suite à un gain de 1,6 % clôturé à 242,70 $ vendredi. Depuis son sommet atteint le 5 août, le titre de Royal Caribbean Cruises Ltd. a chuté de 26 %. L'action affiche désormais environ 13 % de baisse depuis le début de l'année 2025 et s'est inscrite sous ses moyennes mobiles à 50 et 200 jours — des indicateurs largement suivis de la force des tendances à moyen et long terme — ce qui souligne l'ampleur du repli depuis les sommets estivaux. Le décalage entre les relèvements de recommandation et le cours plus faible de l'action met en évidence l'écart entre les évaluations à long terme des analystes et la prudence de court terme du marché à l'égard des valeurs de croisière.

Deutsche Bank a maintenu son objectif de cours existant de 299 $. La banque d'investissement a indiqué que le récent repli offrait une opportunité d'entrée plus attrayante par rapport aux mois précédents de cette année.

Parallèlement, Andrew Didora, de Bank of America, est passé de Neutre à Achat, en fixant un objectif de cours de 330 $. Dans sa note de recherche, il a décrit Royal Caribbean comme une « entreprise de grande qualité » dotée de fondamentaux solidesn

Les catalyseurs derrière ce virage haussier

Didora a mis en avant l'investissement stratégique de la société dans Sandals Resorts comme un catalyseur de croissance majeur. Selon ses projections, ce partenariat pourrait apporter 900 millions de dollars d'EBITDA supplémentaires d'ici la fin de la décennie.

« Le macro représente un risque, mais les dépenses de voyage ont été très solides, les estimations semblent raisonnables, et RCL est bien positionnée pour conquérir davantage de parts de marché du voyage », a écrit Didora.

Tigress Financial Partners a également publié ses commentaires lundi. Le cabinet de recherche a maintenu sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 425 $ — la projection la plus optimiste parmi les analystes couvrant le titre. Tigress a souligné que la collaboration avec Sandals et Beaches Resorts renforce la position concurrentielle de Royal Caribbean sur le marché mondial du voyage de loisirs, et a estimé que la récente faiblesse de l'action offrait une opportunité favorable d'accumulation à long terme.

Selon l'analyse de Tigress, RCL se négocie actuellement avec un multiple cours/bénéfices de 15,01 et semble sous-évaluée par rapport à sa valeur intrinsèque, une évaluation qui rejoint le cadre de valorisation d'InvestingPro pour le titre. Tigress a également noté que la transaction avec Sandals ajoute des revenus d'hôtellerie haut de gamme à environ 10 fois l'EBITDA. Le cabinet anticipe que cette alliance améliorera les indicateurs de fidélisation de la clientèle et augmentera la valeur vie des clients au cours des prochaines années.

Le rapport trimestriel de Carnival pourrait donner le ton au secteur

Carnival doit annoncer ses résultats du troisième trimestre fiscal avant l'ouverture des marchés mardi, un rapport attendu comme un signal pour les valeurs de croisière. Wall Street prévoit un bénéfice ajusté de 1,35 $ par action pour Carnival, en baisse par rapport aux 1,43 $ de la période correspondante de l'an dernier. Les projections de chiffre d'affaires pointent vers une croissance modeste de 3 %, à 8,39 milliards de dollars, selon les données de FactSet.

L'action Carnival a reculé de 0,6 % pour clôturer à 22,10 $ lundi.

Le secteur des croisières a traversé des conditions difficiles tout au long de l'année 2025. Des dépenses de carburant accrues liées aux tensions persistantes entre les États-Unis et l'Iran, une épidémie d'hantavirus qui a affecté les réservations, et une évolution des préférences des consommateurs vers des destinations nationales ont pesé sur les performances financières de l'ensemble de l'industrie. La volatilité des coûts de carburant demeure le principal facteur d'incertitude, alors que les négociations diplomatiques entre Washington et Téhéran pour résoudre le bras de fer se poursuivent sans résolution. Dans ce contexte, le rapport de mardi sera scruté pour les commentaires de la direction sur les coûts de carburant — la principale incertitude signalée du secteur — et les tendances des réservations, afin de déterminer si les vents contraires de 2025 persistent ou s'atténuent.

Les autres grands opérateurs de croisière ont également subi une pression à la baisse lundi. Norwegian Cruise Line (NCLH) et Viking Holdings (VIK) ont chacun reculé d'environ 1,5 % au cours de la séance.

D'autres analystes de Wall Street ont adopté ces dernières semaines des positions de plus en plus constructives sur Royal Caribbean, prolongeant une série d'appels positifs sur le croiséiste. JPMorgan a relevé son objectif de cours à 394 $ tout en maintenant une recommandation Surpond, invoquant des tendances de rendement en amélioration. Bernstein SocGen a réaffirmé sa recommandation Surperformance avec un objectif de 355 $. UBS a maintenu sa recommandation d'Achat avec un objectif de 367 $ après des résultats préliminaires encourageants de TUI Cruises, le partenaire de coentreprise de Royal Caribbean. TUI a annoncé une hausse de 12 % de la capacité de sa flotte et une amélioration de 2 % des tarifs journaliers pour le trimestre clos en septembre. Goldman Sachs a également maintenu sa recommandation d'Achat avec un objectif de cours de 360 $ sur l'action Royal Caribbean.

Pris ensemble, les objectifs de cours publiés sur Royal Caribbean s'étagent désormais de 299 $ (Deutsche Bank) à 425 $ (Tigress Financial), tous situés au-dessus du cours de clôture de lundi à 242,43 $ — un instantané consolidé de la position des valorisations du sell-side par rapport au cours actuel de l'action, tandis que le secteur tourne son attention vers les chiffres de Carnival.