Le PDG de Robinhood, Vlad Tenev, a déclaré que l'incertitude persistante autour des règles de tokenisation aux États-Unis pourrait dissuader les investisseurs d'allouer des actifs substantiels aux marchés d'actions tokenisées. Tenev a fait ces remarques mardi lors de la conférence trimestrielle de la société, à un moment où l'activité de cryptomonnaies de la plateforme de négociation se contracte fortement tandis que son activité de marchés de prédictions se développe rapidement.

La Securities and Exchange Commission a ouvert cette année un parcours temporaire pour la négociation d'actions on-chain grâce à une exemption pour l'innovation. Cet aménagement étant temporaire, il ne définit pas en lui-même la manière dont les actions tokenisées seront traitées après son expiration. Tenev a salué l'initiative mais a estimé qu'elle ne va pas assez loin pour rassurer les acteurs du marché sur le cadre à long terme.

« En ce qui concerne l'exemption pour l'innovation, je pense que c'est une étape vraiment positive », a déclaré Tenev. « Je pense effectivement qu'il faut en faire plus pour donner aux gens un peu de certitude, car lorsque nous parlons avec nos clients, je pense que l'incertitude sur ce qui se passera dans cinq ans est susceptible de constituer un obstacle au dépôt d'actifs importants sur cette technologie. »

Tenev appelle de ses vœux une règlemantation ou une législation

Selon Tenev, une règlemantation formelle ou une nouvelle législation sera finalement nécessaire pour donner au marché une clarté durable. Il a également indiqué que Robinhood compte dévoiler prochainement davantage de détails sur ses propres projets de tokenisation pour le marché américain.

« Je pense donc toujours qu'une certaine règlemantation ou une législation sera nécessaire, même si, bien sûr, c'est une étape positive », a-t-il déclaré.

Concernant les jetons liés à des actions de sociétés privées, Tenev a indiqué que Robinhood prévoit de lancer ces produits à l'étranger, en fonction des dispositifs réglementaires des juridictions concernées. Aux États-Unis, la société élabore une approche compatible avec les limites actuelles de l'accréditation des investisseurs.

Robinhood propose actuellement environ 200 jetons d'actions sur Robinhood Chain. Ces produits sont adossés à de véritables actions mais structurés comme des titres de dette tokenisés, ce qui signifie que les détenteurs obtiennent une exposition économique sans disposer des mêmes droits que les actionnaires ordinaires. Par conséquent, ces jetons se situent en dehors de l'exemption de la SEC, qui exige des droits égaux tels que les dividendes et le vote. Les actions tokenisées de Robinhood opèrent donc actuellement en dehors de l'exemption temporaire, alors même que la société plaide pour un cadre plus durable.

Les actions tokenisées ont également suscité la résistance de sociétés établies. Microsoft, Alphabet et Goldman Sachs figuraient parmi les 16 entreprises qui se sont opposées à l'offre de leurs actions sur la future place de marché OKXICE. Par ailleurs, le PDG d'AMC, Adam Aron, a publiquement critiqué les produits d'actions tokenisées de Robinhood.

Malgré ces frictions, le secteur continue d'attirer des projections ambitieuses. Binance Research estime que le marché des actions tokenisées pourrait atteindre 349 milliards de dollars d'ici 2030 dans son scénario de référence. Au 15 septembre, le marché se situait à 4,43 milliards de dollars — un écart qui illustre le niveau d'adoption qu'impliquent ces projections. Les prochains jalons du secteur incluent désormais les détails de l'annonce prévue par Robinhood pour le marché américain et la question de savoir si la règlemantation formelle ou la législation décrite par Tenev suivra l'exemption temporaire.

Les revenus crypto de Robinhood chutent de 55 %

Robinhood a révélé que ses revenus de cryptomonnaies avaient chuté de 55 % sur un an à 120 millions de dollars au troisième trimestre. Le volume notionnel de négociation crypto a reculé de 38 % à 50 milliards de dollars. Le volume de négociation sur l'application Robinhood a baissé de 48 % à 21 milliards de dollars, tandis que le volume sur Bitstamp a reculé de 28 % à 29 milliards de dollars.

L'activité de marchés de prédictions de la société a évolué dans le sens inverse. Les revenus des contrats d'événements ont bondi de six fois à 173 millions de dollars, et le nombre de contrats négociés a été multiplié par plus de sept pour atteindre 16,4 milliards.

À l'échelle de l'ensemble de la société, le revenu net total a progressé de 12 % pour atteindre un record de 1,42 milliard de dollars, bien que ce chiffre soit resté en dessous des attentes des analystes. Le bénéfice ajusté par action s'est établi à 0,60 dollar, manquant les estimations de 4 cents.