Environ 92 % des 1,65 milliard de dollars de Ripple USD (RLUSD) échangés cette année sur le XRP Ledger ont été échangés directement contre du XRP, selon un rapport d'Evernorth, la société cotée au Nasdaq qui gère un trésor XRP activement géré. Cette part ne couvre que le RLUSD échangé sur la plateforme décentralisée intégrée au registre, où les transactions sont réglées sur des carnets d'ordres on-ledger.

La prédominance du XRP comme actif de contrepartie reflète le rôle que la conception du registre attribue à son token natif. Le XRP paie les frais de transaction, sert d'actif pivot pour les transactions multi-bonds et s'échange contre le RLUSD sur un carnet d'ordres direct, de sorte qu'une valeur adossée au dollar peut être convertie en l'actif natif du registre en une seule étape on-chain. Les données de paires de ce type offrent une mesure au niveau du registre de la manière dont un stablecoin émis circule sur les plateformes décentralisées — en l'occurrence, principalement via des échanges directs contre du XRP.

Contexte : le stablecoin RLUSD de Ripple

Le RLUSD est le stablecoin adossé au dollar américain émis par Ripple, une société de paiements blockchain. Il a été lancé en décembre 2024 après avoir reçu l'approbation du New York Department of Financial Services (NYDFS). Le token est adossé à des dépôts en dollars américains, à des titres d'État américains à court terme et à des équivalents de liquidités, et ses réserves font l'objet d'attestations tierces régulières. Ripple a positionné le RLUSD principalement pour des cas d'usage de paiements et de règlement institutionnels, tandis que les chiffres d'Evernorth capturent la vie on-chain du token en tant qu'actif de négociation sur les carnets d'ordres du registre.

Contexte : la plateforme d'échange native du XRP Ledger

Le XRP Ledger est une blockchain open source lancée en 2012, dont le XRP est l'actif natif, utilisé pour payer les frais de transaction. Outre la fonctionnalité de paiement, le registre comprend une plateforme décentralisée native basée sur des carnets d'ordres ; un composant de teneur de marché automatisé (AMM) a été ajouté au réseau en 2024. Ces mécanismes permettent aux tokens émis sur le registre d'être négociés directement on-chain sans passer par un intermire centralisé. Le XRP sert également d'actif pivot pour les transactions multi-bonds à travers le registre, reliant des paires de tokens qui ne disposent pas de carnet d'ordres direct.

Les chiffres d'Evernorth se limitent à l'activité d'échange de RLUSD exécutée sur la plateforme intégrée du registre au cours de l'année couverte par le rapport. Ce périmètre exclut les activités que les données de carnets d'ordres ne capturent pas, notamment le RLUSD acheminé via le composant AMM ajouté en 2024 et tout mouvement passant par les canaux de paiement et de règlement institutionnels de Ripple. Les futures périodes de rapport et les données on-ledger pourront montrer comment l'utilisation du RLUSD se répartit entre ces plateformes par rapport aux échanges directs sur carnets d'ordres contre du XRP.

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