Ripple s'est lancé dans le financement d'ETF à effet de levier via sa branche de courtage, Ripple Prime, faisant son entrée dans le prime brokerage — les services de négociation, de financement et de compensation dont dépendent les investisseurs institutionnels tels que les hedge funds et les gestionnaires d'ETF — un segment de Wall Street longtemps dominé par les grandes banques et sociétés de bourse. The Wall Street Journal a rapporté cette avancée le 7 octobre.

Cet accord marque une nouvelle étape dans la poussée plus large de Ripple vers la finance institutionnelle, construite autour du prime brokerage qu'il a constitué par acquisitions. Le financement par swaps de ce type procure des revenus stables aux entreprises qui le proposent, et il confère à cette société de paiements crypto un nouveau rôle : celui de contrepartie rémunérée aux frais auprès de gestionnaires de fonds traditionnels.

Le XRP a montré peu de réaction à cette annonce. Le token s'échangeait autour de 1,40 $ au moment de la rédaction, en baisse de plus de 5 % sur les dernières 24 heures. Le XRP est le token natif du XRP Ledger, que Ripple utilise dans son activité de paiements. Les indicateurs techniques penchaient vers le baissier, avec sept signaux de vente contre cinq signaux d'achat.

Fonctionnement du financement d'ETF par Ripple Prime

Les ETF à effet de levier visent à délivrer deux ou trois fois le rendement quotidien d'une action ou d'un indice. Plutôt que d'acheter la totalité des actions sous-jacentes, leurs gestionnaires utilisent souvent des total return swaps. Un courtier vend le swap au fonds moyennant des frais, puis couvre son exposition en achetant des actions ou d'autres dérivés.

Comme les fonds à effet de levier réinitialisent leur exposition chaque jour, un accès fiable au financement par swaps est central à leur fonctionnement.

L'un des clients de Ripple est le Tradr 2X Long SNDK Daily ETF, qui suit le double du mouvement quotidien de l'action Sandisk. Selon un document réglementaire, le fonds verse à Ripple le taux de financement bancaire au jour le jour majoré de 4 points de pourcentage. Au mardi, ces frais représentaient environ 8 % des actifs du fonds en base annualisée. Ce coût est supporté par les investisseurs de l'ETF et s'ajoute aux frais de gestion du fonds — une charge récurrente qui s'accumule tant que le fonds maintient ses swaps.

Le marché est considérable. Selon Morningstar Direct, on compte 593 ETF à effet de levier aux États-Unis gérant plus de 256 milliards de dollars, dont 426 sont des fonds sur action unique. Les ETF à effet de levier, en les fonds sur action unique, se sont rapidement développés ces dernières années, et chaque fonds doublant ou triplant l'exposition quotidienne a besoin d'une contrepartie de l'autre côté de ses swaps.

« C'est assurément une partie de notre activité qui croît et qui compte », a déclaré Noel Kimmel, président de Ripple Prime.

Des sociétés non bancaires telles que Jane Street et Clear Street sont également actives sur ce marché. Les banques font face à des règles de risque plus strictes, et de nombreux nouveaux émetteurs d'ETF n'entretiennent pas de relations de longue date avec les banques. Cette dynamique a créé de la place pour les bilans non bancaires, et l'arrivée de Ripple Prime offre aux émetteurs d'ETF une contrepartie de financement supplémentaire en dehors du système bancaire.

L'acquisition de Hidden Road et le nouveau financement

Ripple est entré dans le prime brokerage grâce à l'acquisition de Hidden Road pour 1,25 milliard de dollars. L'opération a été annoncée en avril 2025 et finalisée en octobre 2025, date à laquelle la société a été rebaptisée Ripple Prime.

En août 2026, Ripple Prime a lancé une activité Delta One proposant des total return swaps sur des actions américaines, des indices et des actifs numériques ; le financement des ETF à effet de levier utilise le même type d'instrument. Les produits Delta One offrent une exposition synthétique qui suit la performance d'un actif sous-jacent. En pratique, la même infrastructure de swaps sert désormais aussi bien les clients exposés aux cryptos que les fonds à effet de levier traditionnels.

Le courtage a levé 275 millions de dollars en août via des obligations senior non sécurisées notées BBB par KBRA. Cela faisait suite à une facilité de financement de 200 millions de dollars accordée par Neuberger Berman en mai.

Ripple Prime sert plus de 300 clients institutionnels et déclare détenir plus d'un milliard de dollars de capital net réglementaire, une mesure du capital que les broker-dealers doivent maintenir selon les règles de valeurs mobilières. Les opérations de financement d'ETF rapportées n'ont pas été liées au XRP ni au stablecoin RLUSD de Ripple.

Le 6 octobre, Ripple Prime a élargi son accord avec Brevan Howard, qui gère environ 35 milliards de dollars. Dans le cadre de cet arrangement, Ripple fournira au hedge fund des services de prime brokerage, de compensation et de financement sur les marchés traditionnels et numériques.