Revolut a annoncé EURR, son premier stablecoin en euro en interne, indexé à un ratio fixe de 1 EURR pour EUR 1.00. Le jeton est émis par Bridge, une filiale de Stripe, et le déploiement commence auprès de clients sélectionnés au Danemark, en Pologne et au Portugal.

Revolut est une néobanque britannique qui regroupe comptes bancaires, paiements par carte, négociation de titres et trading de crypto dans une seule application. Selon les chiffres de l’entreprise, environ 80 millions de clients particuliers utilisent désormais la plateforme dans le monde, et plus de 16 millions d’entre eux utilisent la section crypto. Un stablecoin est un jeton dont la valeur reste indexée sur une monnaie fiduciaire grâce à des réserves de garantie. Dans le cas de EURR, cette monnaie est l’euro, et le jeton est réglementé par le cadre européen Markets in Crypto-Assets (MiCA). Revolut indique que l’application intégrera entièrement le jeton et devrait permettre aux utilisateurs d’échanger entre euro et crypto on-chain. Plus tard en 2026, EURR devrait être étendu à d’autres marchés de l’Espace économique européen. Le marché plus large des stablecoins dans lequel Revolut entre affiche une capitalisation boursière d’environ USD 290 milliards, mais les jetons indexés sur l’euro restent une part plus réduite de cet ensemble.

La filiale de Stripe Bridge émet EURR de Revolut

L’émetteur du jeton est Bridge Building S.A., une société détenue par Stripe et spécialisée dans l’infrastructure des stablecoins. Bridge détient et gère également les actifs de réserve qui adossent EURR, conformément aux exigences de MiCA. Son siège de supervision se trouve au Luxembourg. Le régulateur local, la CSSF, a autorisé Bridge sur deux volets. Elle détient à la fois une licence de Crypto-Asset Service Provider (CASP) et une licence d’établissement de monnaie électronique (EMI). Les autorisations portent les numéros N00000012 et W00000024. La première couvre les services crypto, et la seconde l’émission de monnaie électronique. La responsabilité réglementaire du jeton ne repose donc pas sur Revolut elle-même ; Revolut fournit la distribution, l’application et la base de clients.

Jusqu’à présent, l’offre de Revolut ne couvrait que la négociation de jetons émis par d’autres. Avec EURR, l’entreprise lance pour la première fois un produit sous son propre nom. Iman Olya, Product Owner, a souligné le cœur de métier de Revolut, en indiquant que l’entreprise avait d’abord supprimé les frais cachés et les frictions dans le change de devises, et fait désormais de même dans la crypto. Revolut a aussi présenté le jeton en euro comme une « première étape » vers une stratégie de stablecoins plus large, avec d’autres jetons indexés sur d’autres monnaies appelés à suivre. Ce mouvement rapproche l’entreprise du modèle économique des émetteurs réglementés, même si elle ne gère pas elle-même les réserves.

Emil Urmanshin, Head of Crypto and New Bets chez Revolut, a déclaré :

« EURR connecte directement 80 millions de clients Revolut à la finance on-chain. En combinant notre envergure mondiale et notre infrastructure bancaire agréée avec un accès instantané et libellé en euros à l’écosystème crypto, nous débloquons une véritable utilité des stablecoins. Ni une banque traditionnelle ni une entreprise native de la crypto ne peuvent offrir cela. »

Deux stablecoins partagent le ticker EURR

Le ticker EURR n’est toutefois pas nouveau sur le marché européen. StablR, un émetteur agréé à Malte, propose déjà un stablecoin euro conforme à MiCA sous exactement ce symbole. L’entreprise émet également le jeton dollar USDR. Le régulateur financier maltais, la MFSA, a accordé à StablR une licence EMI en juillet 2024. Par ailleurs, Tether détient une participation au capital de l’émetteur depuis décembre 2024. La tokenisation passe par la plateforme Hadron de Tether, et les échanges ont lieu sur Ethereum et Solana.

Deux produits indépendants portent désormais le même ticker. Derrière EURR de Revolut se trouvent Bridge et Stripe, derrière l’ancien jeton StablR et Tether. L’émetteur, la structure de licence et le circuit de distribution diffèrent complètement. Aucun lien entre les deux fournisseurs n’a émergé. Les deux jetons relèvent également de la catégorie MiCA des e-money tokens adossés à l’euro. La supervision, en revanche, est assurée dans des pays différents.

Dans les portefeuilles et les listes de prix, ils apparaissent toujours sous le même symbole. Pour les investisseurs qui vérifient les réserves, les prix ou les adresses de contrat d’un « EURR », l’attribution est donc importante. Depuis sa prise de participation, Tether développe son activité européenne via StablR et Hadron.

Tether se retire de Revolut

Au moment du lancement de EURR, le plus grand stablecoin du monde disparaît de la plateforme Revolut. L’opérateur a d’abord cessé les nouveaux dépôts d’USDT fin juillet 2026. Revolut a ensuite fixé le retrait complet au 31 août 2026. Jusqu’à cette date, les utilisateurs doivent déplacer ou retirer leurs avoirs existants. Ensuite, la plateforme convertira automatiquement les soldes restants en monnaie fiduciaire.

Cette décision s’inscrit dans le cadre de la réglementation européenne. Tether renonce à une inscription MiCA pour USDT. Entre autres, le groupe critique l’exigence de conserver au moins 60% des réserves dans des dépôts bancaires européens. Les plateformes de négociation de l’EEE retirent par conséquent de leur offre les jetons non enregistrés.

Un vide s’ouvre ainsi dans l’offre de Revolut, et EURR vient s’y insérer directement. Le nouveau jeton vise MiCA dès le départ, car un émetteur agréé gère les réserves. En Europe, EURR prend la place d’un substitut approuvé par la réglementation à l’USDT sur la plateforme Revolut. Le retrait ne concerne que Revolut ; l’activité européenne plus large de Tether n’est pas affectée. Pour les clients au Danemark, en Pologne et au Portugal, peu de choses changent pour l’instant, d’autant plus que l’accès reste limité à des utilisateurs sélectionnés.

USDT et USDC dominent le marché

Revolut n’est pas la première grande entreprise de paiement à lancer son propre stablecoin. PayPal a introduit PYUSD en 2023. Visa, Klarna et plusieurs banques mondiales ont également annoncé leurs propres initiatives l’an dernier. Le cas d’usage a évolué au fil du temps : les stablecoins servaient d’abord בעיקר comme monnaie de trading sur les plateformes crypto, avant que les paiements ne prennent davantage d’importance. Ils y sont souvent présentés comme une alternative plus rapide et moins coûteuse aux transferts traditionnels.

Malgré l’arrivée de nouveaux émetteurs, les parts de marché ont peu changé. L’USDT de Tether affiche une capitalisation boursière de USD 183.2 milliards, tandis que l’USDC de Circle atteint USD 73.7 milliards. Le marché total des stablecoins s’élève à environ USD 289.8 milliards, ce qui signifie que les deux leaders représentent ensemble près de 89%. À titre de comparaison, l’USDC vaut environ 40% de la capitalisation de l’USDT. Bloomberg, citant des données DefiLlama, évalue cette part à environ 85%. Les nouveaux émetteurs se disputent donc une petite fraction du marché, tandis que les jetons indexés sur l’euro restent un segment de niche.

La réglementation a récemment donné un coup de pouce à cette classe d’actifs. Un peu plus d’un an ago, le président américain Donald Trump a promulgué une loi encadrant les stablecoins. Malgré cela, les données de marché n’ont pas suivi cette dynamique. Depuis le début de 2026, la capitalisation totale continue de stagner, et les données d’usage de Visa montrent aussi un ralentissement des volumes de transactions en 2026, après une hausse depuis la mi-2023. Une avancée réglementaire ne se traduit donc pas, à elle seule, par davantage de volumes. Dans ce contexte, Revolut entre sur un marché qui n’est plus en expansion, en s’appuyant avant tout sur l’accès à ses 80 millions de clients plutôt que sur la croissance du marché.