Le marché américain des fonds négociés en bourse ajoute de nouveaux produits à un rythme sans précédent, les émetteurs privilégiant de plus en plus les stratégies à effet de levier, inversées et basées sur les produits dérivés. Un graphique de Bloomberg et Goldman Sachs partagé par The Kobeissi Letter le 1er août 2026 a montré environ 390 lancements d'ETF cotés aux États-Unis sur la période de deux mois précédente, soit la plus forte augmentation sur deux mois jamais enregistrée depuis le début de la série en 2016.

The US ETF industry is seeing unprecedented growth: There have been ~390 US-listed ETF launches over the last 2 months, the largest 2-month increase on record. This figure has more than tripled since the start of 2024. As a result, more ETFs have launched over the last 2… pic.twitter.com/T9gx8TwfxC
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) August 1, 2026

Ce chiffre a plus que triplé par rapport au début de 2024, ce qui signifie que les émetteurs ont introduit plus de fonds en deux mois que durant tout le premier semestre de cette année-là. Cette accélération intervient alors que la compression des frais dans les ETF indiciels classiques — où les principaux émetteurs, dont BlackRock, Vanguard et State Street, ont fait baisser les coûts à des niveaux à un seul chiffre en points de base — a poussé les sociétés de gestion vers des produits spécialisés capables de justifier des ratios de dépenses plus élevés.

Les produits dérivés stimulent la vague de lancements

La composition de la vague de lancements a évolué parallèlement à son ampleur. Selon Kobeissi, les produits dérivés sous-tendent 54 % des nouveaux produits ETF de cette année, tandis que les fonds à effet de levier ou inversés représentent plus d'un tiers de tous les lancements. Les gestionnaires de fonds ont également déposé des demandes pour plus de 1 000 produits à effet de levier, reflétant la volonté des émetteurs d'étendre les instruments de trading à court terme liés aux actions, aux cryptomonnaies, à l'intelligence artificielle et à d'autres secteurs volatils. L'approbation par la SEC des ETF bitcoin au comptant en janvier 2024, suivie des ETF ether au comptant plus tard dans l'année, a démontré que de nouvelles structures de fonds pouvaient franchir les obstacles réglementaires, encourageant une vague plus large de dépôts spécialisés.

Bien que les chiffres totaux de l'industrie varient selon les sources de données, toutes les principales sources indiquent un cycle de développement de produits record. Les différences s'expliquent par le fait que les cabinets d'études comptabilisent les cotations, les immatriculations, les classes d'actions et les produits mondiaux selon des méthodologies distinctes.

Les données de Morningstar citées par le Financial Times ont dénombré 1 084 nouveaux ETF à la mi-juillet 2026, approchant déjà le record annuel de 1 161 lancements établi en 2025. Parallèlement, MarketWatch a recensé 953 lancements en 2026 jusqu'au 23 juillet. Bien que ces chiffres ne soient pas directement comparables, les deux jeux de données confirment que la création de nouveaux produits s'est fortement accélérée.

La réforme réglementaire a étayé cette expansion. En 2019, la Securities and Exchange Commission a adopté la Règle 6c-11, qui a établi un cadre opérationnel standardisé pour les ETF remplissant les conditions requises. Cette règle a éliminé les coûts et les délais auparavant associés à l'obtention d'ordonnances d'exemption individuelles, offrant ainsi aux grandes entreprises établies comme aux petits spécialistes un accès simplifié au marché.

Les capitaux des investisseurs ont continué à migrer vers les produits négociés en bourse. Les données de l'Investment Company Institute ont montré que les actifs des ETF américains ont atteint 15 600 milliards de dollars en mai 2026. L'ICI a également rapporté que les actifs des ETF nationaux sont passés de 2 100 milliards de dollars en 2015 à 13 400 milliards de dollars à la fin de 2025, reflétant une adoption plus large parmi les investisseurs particuliers, les conseillers financiers et les institutions.

Les réinitialisations quotidiennes et les fermetures de fonds accroissent le risque pour les investisseurs

Les ETF à effet de levier et inversés diffèrent considérablement des fonds indiciels classiques. Ces produits utilisent généralement des swaps, des contrats à terme ou des options pour offrir un multiple du rendement quotidien d'un actif. Selon les avertissements de la SEC, la plupart des ETF à effet de levier et inversés réinitialisent leur exposition après chaque séance de trading, ce qui signifie que les rendements sur des périodes de détention plus longues peuvent diverger fortement du multiple quotidien annoncé.

Cette divergence découle de la capitalisation quotidienne, de la volatilité du marché et du rééquilibrage continu du portefeuille. Les produits à effet de levier sur actions uniques concentrent davantage l'exposition et peuvent perdre la totalité ou la majeure partie de leur valeur lors de mouvements de prix extrêmes. La catégorie des ETF à effet de levier sur actions uniques est elle-même relativement nouvelle sur le marché américain, les premiers fonds de ce type ayant été lancés en 2022, ce qui signifie que le volume actuel représente une croissance rapide dans une catégorie dont le comportement des investisseurs à long terme reste non testé.

Les fermetures de fonds ont augmenté en tandem avec les lancements. MarketWatch a rapporté que 73 ETF à effet de levier ou inversés avaient fermé leurs portes d'ici le 23 juillet 2026 — soit le triple du nombre de fermetures recensées sur l'ensemble de l'année 2025. Ces chiffres indiquent que les émetteurs testent des concepts de produits de plus en plus ciblés et interrompent ceux qui ne parviennent pas à attirer suffisamment d'actifs ou de volume de négociation.

En conséquence, les investisseurs sont confrontés à une complexité accrue lors de l'évaluation des fonds. Les frais, la liquidité, les écarts de négociation, l'exposition aux produits dérivés, les mécanismes de réinitialisation quotidienne et la viabilité à long terme pèsent désormais autant que le thème d'investissement sous-jacent lui-même. La question de savoir si la SEC ajuste sa posture d'examen à mesure que le pipeline de produits à effet de levier s'approfondit — et combien de ces fonds étroitement ciblés pourront survivre une fois l'intérêt initial de négociation dissipé — façonnera la prochaine phase de croissance de l'industrie des ETF.

Dans l'ensemble, le marché américain des ETF se développe selon deux trajectoires parallèles : les fonds de portefeuille à faible coût et les produits de négociation tactique. Ce rythme de lancement record reflète non seulement l'ampleur croissante de l'industrie et une spécialisation plus poussée, mais aussi un risque accru pour les participants au marché.