Le fondateur de Bridgewater Associates, Ray Dalio, a révélé qu'il maintient environ 1 % de son portefeuille d'investissement en Bitcoin, tout en continuant à privilégier l'or comme principal actif de réserve de valeur.

S'exprimant dans le podcast « The Diary of a CEO » le 30 juillet, Dalio a décrit le Bitcoin comme une forme de monnaie qui ne peut pas être imprimée, le classant dans la catégorie des actifs que les gouvernements ne peuvent pas créer par la politique monétaire. Cependant, il a réitéré sa préférence pour l'or, citant des préoccupations liées à la technologie, à la surveillance gouvernementale et à la probabilité d'une adoption des actifs numériques par les banques centrales.

La position de Dalio reflète ses inquiétudes de longue date concernant la dévaluation de la monnaie et les cycles de la dette souveraine, des thèmes qu'il a explorés dans son livre de 2021 Principles for Dealing with the Changing World Order. Son positionnement sur le Bitcoin a considérablement évolué depuis 2017, lorsqu'il avait publiquement qualifié la cryptomonnaie de bulle ; il a ensuite reconnu qu'il pourrait passer à côté de quelque chose concernant sa proposition de valeur.

Une exposition limitée au Bitcoin

Dalio a noté que de nombreux investisseurs pourraient raisonnablement allouer entre 5 % et 15 % de leur portefeuille à des actifs de réserve de valeur. Dans cette allocation, il a déclaré qu'il choisirait l'or physique plutôt que le Bitcoin.

Il a expliqué que l'or l'attire parce que les investisseurs peuvent le détenir directement, et qu'il fonctionne comme un actif financier qui ne dépend pas de l'obligation d'une autre partie. Le Bitcoin, bien qu'il partage la caractéristique d'être non imprimable, présente des risques supplémentaires qui le rendent moins souhaitable selon son évaluation.

Ses commentaires interviennent dans un contexte d'engagement institutionnel accéléré envers le Bitcoin, notamment avec le lancement de fonds négociés en bourse (ETF) américains au comptant sur le Bitcoin en janvier 2024, qui ont attiré d'importants capitaux de la finance traditionnelle vers cette classe d'actifs. L'allocation relativement prudente de Dalio souligne l'éventail de perspectives parmi les éminents investisseurs macroéconomiques.

Les facteurs de risque derrière la préférence pour l'or

Dalio a reconnu que le Bitcoin et l'or partagent plusieurs attributs, en particulier le fait qu'aucun des deux ne peut être produit par l'expansion monétaire. Cependant, il a fait valoir que les développements technologiques émergents pourraient poser des risques à long terme pour la cryptomonnaie.

Il a identifié spécifiquement l'informatique quantique comme un défi potentiel. De plus, il a souligné que les gouvernements ont la capacité de surveiller les transactions en Bitcoin et peuvent imposer des taxes ou des restrictions sur les actifs numériques. Selon Dalio, ces facteurs rendent le Bitcoin moins attrayant que l'or physique pendant les périodes d'incertitude monétaire ou géopolitique.

Les banques centrales peu susceptibles d'adopter des réserves de Bitcoin

Dalio a également fait valoir que les banques centrales sont des candidates improbables pour détenir des réserves importantes de Bitcoin. Il a déclaré que les autorités monétaires privilégient généralement les actifs qui permettent des transactions privées et qui restent sous leur contrôle direct.

Pour illustrer ce point, Dalio s'est référé à l'expérience de la Russie avec les sanctions internationales, notant que si d'autres actifs financiers ont été gelés, l'or physique est resté hors de tout contrôle étranger.

Dalio avait précédemment divulgué une allocation similaire en Bitcoin lors d'une interview en novembre 2025. Dans sa dernière apparition sur un podcast, il a confirmé que le Bitcoin fait toujours partie de son portefeuille, mais a réaffirmé que l'or reste son actif de réserve de valeur préféré en raison de son rôle historique, de ses caractéristiques de propriété physique et de sa résistance au contrôle externe.