QuantumScape (QS) a clôturé à 6,08 $ le vendredi 7 août, en hausse de 9,8 % pour la journée. Cela a porté le gain hebdomadaire de l'action à 16,5 % par rapport à son cours de clôture du 31 juillet.

Aucune nouvelle annonce de l'entreprise n'a accompagné ce mouvement. La page relations investisseurs de QuantumScape indiquait le 22 juillet comme date de sa dernière publication.

La hausse n'était pas non plus propre à QS. SES AI a progressé de 10,6 % le même jour, Solid Power a gagné 6,6 % et Amprius Technologies a grimpé de 5,9 %. Ce mouvement large suggérait un appétit pour le risque à l'échelle du secteur en faveur des développeurs de batteries de nouvelle génération plutôt qu'un catalyseur spécifique à l'entreprise.

QS se négocie toujours près de la borne inférieure de son intervalle de 12 mois. L'action a un plus bas de 12 mois à 4,77 $ et un plus haut à 19,07 $. Sa moyenne mobile sur 50 jours s'établit à 6,95 $.

Les investisseurs institutionnels augmentent leur exposition

Dimensional Fund Advisors a augmenté sa position dans QS de 134,6 % au T1, achetant 3,29 millions d'actions pour porter sa position totale à 5,74 millions d'actions, d'une valeur d'environ 36,6 millions de dollars au moment du dépôt.

D'autres institutions ont également renforcé leurs positions. Morgan Stanley a augmenté sa position de 333,5 % au T4. UBS Asset Management a relevé sa participation de 456,5 % au T1. Vanguard a augmenté ses avoirs de 11,8 % au T4 et détient désormais plus de 40,9 millions d'actions. Les investisseurs institutionnels détiennent collectivement 29,87 % de QS.

Parallèlement, les initiés ont été vendeurs nets. Le directeur Jeffrey Straubel a vendu 27 106 actions en mai à 7,85 $. Le directeur technique Timothy Holme a vendu 150 320 actions en juin à 9,30 $. Au total, les initiés ont vendu 687 540 actions d'une valeur d'environ 5,6 millions de dollars au cours des 90 derniers jours. Les initiés détiennent désormais 3,93 % de l'entreprise.

La valorisation et les opérations restent sous surveillance

La capitalisation boursière de QuantumScape a atteint 3,75 milliards de dollars après la clôture de vendredi. L'entreprise a déclaré 859 millions de dollars de liquidités au T2, ce qui signifie que la valeur de marché représente environ 4,4 fois les liquidités disponibles, laissant un écart de 2,89 milliards de dollars que les opérations actuelles ne soutiennent pas encore.

L'entreprise reste en phase de développement et ne génère aucun revenu GAAP. QuantumScape développe des batteries solides au lithium-métal, une technologie très recherchée par les constructeurs automobiles pour son potentiel à offrir une charge plus rapide, une densité énergétique supérieure et une sécurité améliorée par rapport aux cellules lithium-ion actuelles, bien que la technologie ne soit pas encore commercialisée. La facturation aux clients au T2 s'est élevée à 10,8 millions de dollars, mais ces montants n'ont pas été comptabilisés comme des revenus selon les règles comptables.

Les coûts se sont améliorés au cours du trimestre. Les dépenses d'exploitation ont diminué de 14,1 % en glissement annuel pour s'établir à 106,1 millions de dollars. La perte nette a reculé de 14,4 % à 98,2 millions de dollars, et l'utilisation de trésorerie opérationnelle a baissé de 8,2 % à 56,7 millions de dollars.

Les pertes ajustées d'EBITDA prévues pour l'ensemble de l'année restent comprises entre 250 et 275 millions de dollars. Les prévisions de dépenses d'investissement ont été revues à la baisse pour s'établir entre 27 et 37 millions de dollars.

En juin, Honda a signé un accord de recherche pluriannuel avec QuantumScape. Atsushi Ogawa, dirigeant de la R&D de Honda, a déclaré : « La technologie QS a démontré des avantages convaincants et uniques lors de notre évaluation. » Cependant, les accords de recherche ne constituent pas des contrats de production, et le marché surveille de près les signes indiquant que l'entreprise peut réussir à passer à l'échelle industrielle ses processus de fabrication pour les véhicules électriques.

L'accord de commercialisation Volkswagen PowerCo a été modifié en juillet 2026. Les paiements maximaux du programme ont été réduits de 130,7 millions de dollars à 75,4 millions de dollars, soit une baisse de 55,3 millions de dollars. QuantumScape a reçu 10,4 millions de dollars au T2 dans le cadre des termes révisés.

Le sentiment des analystes reste prudent. Sur neuf analystes suivis par S&P Global, sept classent QS en « Conserver » et deux en « Forte Vente ». Le prix moyen cible est de 6,66 $, avec des estimations allant de 2,50 $ à 10,00 $. TD Cowen a abaissé son objectif de 8 $ à 6 $ le 24 juillet.