L'essentiel

• Quantum Computing Inc. (QUBT) a affiché un chiffre d'affaires de 5,6 millions de dollars au deuxième trimestre, en hausse de plus de 9 000 % sur un an par rapport aux 61 000 dollars de l'an dernier.
• L'action QUBT se négociait autour de 8,91 dollars le 21 août, alors que sept valeurs de l'informatique quantique progressaient simultanément.
• La perte nette s'est réduite à 11,8 millions de dollars, contre 36,5 millions de dollars, principalement en raison de la diminution des pertes sur les dérivés de warrants plutôt que d'une rentabilité du cœur d'activité.
• Six catalyseurs différents ont animé le rallye plus large du secteur, dont un nouveau prix objectif de BMO sur D-Wave et une étape cryogénique franchie par IBM.
• Le consensus des analystes sur QUBT est « Conserver », avec un prix objectif moyen de 18,33 dollars et un chiffre d'affaires supérieur aux estimations à 5,55 millions de dollars contre 5,15 millions attendus.

Quantum Computing Inc. a rapporté un chiffre d'affaires de 5,6 millions de dollars au deuxième trimestre, soit une progression de plus de 9 000 % par rapport aux 61 000 dollars enregistrés au cours du même trimestre un an plus tôt. L'action a ouvert à 8,91 dollars le 21 août, s'inscrivant dans un rallye plus large des valeurs de l'informatique quantique.

Cette croissance du chiffre d'affaires provient des ventes de produits photoniques à des clients gouvernementaux, éducatifs et commerciaux. Le chiffre d'affaires a également progressé de 51 % en séquentiel par rapport aux 3,7 millions de dollars du premier trimestre.

Ce chiffre phare attire l'œil, mais l'activité sous-jacente demeure très modeste, et l'essentiel de l'amélioration du résultat provient de la réduction d'une perte comptable sur les dérivés de warrants plutôt que d'un passage à la rentabilité du cœur de métier. Pour les lecteurs qui suivent le secteur, cette distinction compte, car le groupe s'échange souvent sur des titres annonçant des jalons et des variations en pourcentage élevées, même lorsque la base de revenus sous-jacente reste limitée.

La perte nette s'est réduite à 11,8 millions de dollars, contre 36,5 millions de dollars un an plus tôt. QUBT a terminé le trimestre avec un carnet de commandes de 42,5 millions de dollars et 1,3 milliard de dollars de trésorerie, ce qui lui garantit plusieurs années d'autonomie financière.

Le trimestre a également été marqué par l'acquisition de NHanced Semiconductors par QUBT, qui a lancé une seconde usine de fabrication de puces. Cette opération a fait bondir les charges d'exploitation de 114 % sur un an, à 21,8 millions de dollars — un rappel que l'expansion des capacités de production peut modifier le profil de coûts avant de transformer la rentabilité.

QUBT a rapporté une perte de 0,05 dollar par action, manquant le consensus de 0,03 dollar. Le chiffre d'affaires de 5,55 millions de dollars s'est toutefois inscrit au-dessus des 5,15 millions attendus par les analystes.

Rallye à l'échelle du secteur, multiples catalyseurs

QUBT n'était pas seule le 21 août. D-Wave (QBTS), Rigetti (RGTI), IonQ (IONQ), Infleqtion (INFQ), IQM (IQMX) et IBM ont toutes progressé au cours de la même matinée.

Chacune avait son propre catalyseur — ou aucun. D-Wave a gagné jusqu'à 7 % après que BMO Capital Markets a initié la couverture avec une note « Surperformer » et un prix objectif de 35 dollars. Rigetti a grimpé de 9,6 % alors même que la note de BMO n'en faisait aucune mention. IonQ a pris 7,5 % après la signature d'un accord non contraignant pour rejoindre une plateforme gouvernementale canadienne d'informatique quantique en cloud. IBM a avancé de 2 % après avoir relié deux modules cryogéniques, une étape vers son objectif d'ordinateur quantique tolérant aux pannes de 2029.

Les valeurs quantiques s'échangent de plus en plus comme un panier unique. Lorsqu'un titre fait la une avec une nouvelle haussière, les autres tendent à suivre, que l'information les concerne ou non. Dès lors, les publications de résultats individuelles, les notes d'analystes et les jalons techniques s'inscrivent dans un tableau de sentiment plus large plutôt que dans des événements isolés.

Interpréter correctement les chiffres

Infleqtion est un bon exemple de la manière dont ces chiffres peuvent induire en erreur. L'entreprise a d'abord rapporté un chiffre d'affaires du deuxième trimestre en hausse de 116 %, à 12,6 millions de dollars, avant de le réviser à 13,5 millions de dollars, soit une hausse de 157 %, dans un dépôt amendé auprès de la SEC. La plupart des articles ayant fait bouger l'action cette semaine-là n'ont jamais relevé cette révision.

Un bond de 9 000 % du chiffre d'affaires semble spectaculaire. Mais lorsque la base de l'année précédente s'élève à 61 000 dollars, le calcul est simple.

Landscape Capital Management a acheté 381 046 actions QUBT au deuxième trimestre, pour une valeur d'environ 3,7 millions de dollars. Les investisseurs institutionnels détiennent au total 4,26 % de l'entreprise.

Les notations des analystes se répartissent entre quatre « Acheter », deux « Conserver » et un « Vendre », aboutissant à un consensus « Conserver » avec un prix objectif moyen de 18,33 dollars. L'intervalle de négociation sur 52 semaines s'étend de 6,18 à 25,84 dollars.

Ailleurs dans le secteur, IQM a indiqué aux investisseurs qu'elle attend la majeure partie de son chiffre d'affaires 2026 au quatrième trimestre, liée aux livraisons de systèmes dans son carnet de commandes de 102 millions d'euros. D-Wave table sur deux à trois ventes de systèmes complets par an à partir de 2027.