Alors que les Américains se rendent aux urnes mardi pour les élections de mi-mandat américaines, les traders des marchés de prédiction ont passé des mois à parier sur l'issue du scrutin. Selon une analyse du Washington Post, près de 1,9 milliard de dollars de contrats liés aux élections avaient été échangés sur Kalshi et Polymarket dès lundi, un niveau d'activité record pour un cycle de mi-mandat.

Les marchés des deux plateformes donnent les démocrates favoris pour remporter le contrôle du Congrès. Un grand chelem démocrate était coté à 75 % sur Kalshi et à 75,5 % sur Polymarket à 16 h 30 UTC. Les traders de Kalshi donnaient aux démocrates 93 % de chances de remporter la Chambre et 75 % de chances de gagner le Sénat, tandis que Polymarket cotait ces scénarios à 94,5 % et 75,5 % respectivement.

Ce scrutin intervient neuf jours après l'échec des marchés de prédiction à anticiper l'issue de l'élection présidentielle brésilienne, où Flávio Bolsonaro était favori avec environ 80 % de chances la veille de la victoire du président sortant Luiz Inácio Lula da Silva au second tour. Selon CNBC, le PDG de Kalshi, Tarek Mansour, aurait averti qu'« une probabilité de 5 % ne signifie pas que cela n'arrivera pas ».

Pour l'industrie de la crypto, un changement de contrôle du Congrès pourrait redessiner les perspectives d'une clarté réglementaire longtemps attendue.

Les dépenses du PAC pourraient rester vaines dans l'Ohio

Une course clé pour la crypto s'est concentrée sur le siège au Sénat de l'Ohio, où Defend American Jobs, membre du réseau de super PAC Fairshake, a consacré 54 % de ses dépenses totales. Selon le site officiel, 36,9 millions de dollars ont été dépensés pour soutenir le sénateur Jon Husted et 19,7 millions pour s'opposer au démocrate Sherrod Brown, fervent critique de la crypto. Fairshake avait dépensé 40 millions de dollars pour aider à déloger Brown en 2024.

Ce flot de dépenses pourrait toutefois rester sans effet, les traders anticipant une victoire de Brown. Le marché Kalshi de cette course donnait 72 % de chances de victoire à Brown, tandis que Polymarket affichait 72,5 %, des chiffres conformes au dernier sondage New York Times/Siena le donnant en tête à 49 % contre 44 %.

Une victoire de Brown pourrait compliquer l'agenda législatif de l'industrie de la crypto, en particulier si les démocrates reprennent le contrôle du Sénat. Les analystes le voient comme un président potentiel de la commission de l'Agriculture du Sénat, qui supervise la Commodity Futures Trading Commission, même si cette position de direction reste incertaine.

Un virage pro-crypto dans le Maine

Dans le Maine, en revanche, une victoire démocrate anticipée par les traders pourrait aider l'industrie de la crypto à étendre son influence à Washington. La sénatrice républicaine Susan Collins fut l'une des quatre républicains à voter contre l'avancement du CLARITY Act en septembre, bloquant le projet de loi au Sénat.

Kalshi donne au démocrate Troy Jackson 71 % de chances de la déloger, tandis que Polymarket lui accorde 71,5 %, en ligne avec les sondages du New York Times menés en octobre qui le donnaient devant de deux points. Le groupe de défense Stand with Crypto classe Jackson comme très favorable à la crypto, ce qui pourrait offrir à l'industrie un autre allié au Sénat en cas de victoire.

Prédire les courses serrées

Bien que de nombreux marchés de prédiction s'alignent globalement sur les sondages, les traders ont pris des positions plus tranchées dans trois États où les sondages montrent des courses serrées.

En Alaska, Kalshi donne à la démocrate Mary Peltola 71 % de chances de battre le sénateur républicain Dan Sullivan, alors même que le dernier sondage New York Times/Siena ne la donnait devant que de deux points, 48 % contre 46 %. Les deux candidats se sont exprimés en faveur de la crypto, selon Stand With Crypto.

En Caroline du Sud, où les candidats étaient à égalité à 48 % dans le sondage New York Times/Siena, Kalshi donne au sénateur républicain Darline Graham, partisan de la crypto, 71 % de chances de battre la démocrate Annie Andrews.

L'Iowa reste indécise sur les deux plateformes, le démocrate Josh Turek dépassant la représentante républicaine Ashley Hinson sur Polymarket à 52 %, après des mois de favoritisme pour Hinson.

Dans les autres courses clés, les marchés de prédiction s'alignent largement sur les sondages. Dans le Michigan, Kalshi donne au démocrate Abdul El-Sayed 79 % de chances de battre le républicain Mike Rogers. Kalshi donne également au démocrate James Talarico 71 % de chances de battre le républicain Ken Paxton au Texas, tandis que le dernier sondage New York Times/Siena donnait Talarico en tête à 50 % contre 43 %. Une défaite de Paxton serait un revers pour le Digital Freedom Fund, un super PAC soutenu par les cofondateurs de Gemini, Cameron et Tyler Winklevoss, qui a dépensé plus de 81 000 dollars pour soutenir sa campagne. Toutefois, Talarico s'est également exprimé en faveur de l'industrie de la crypto.

Faible liquidité, repricing rapide

Malgré une orientation des marchés vers une victoire démocrate à la Chambre comme au Sénat, les chercheurs de Talos ont souligné la faible liquidité derrière ces contrats. Selon Kelly Ye, directrice de la recherche de Talos, à 11 h 30 heure de l'Est, il aurait suffi de 300 000 dollars de ventes pour faire chuter de dix points le contrat Kalshi sur une victoire démocrate au Sénat.

La taille médiane des transactions sur ces marchés s'établissait autour de 10 dollars, quelques transactions de gros montant constituant l'essentiel de la liquidité derrière les contrats.

« À mesure que les résultats de mi-mandat tomberont ce soir, les marchés de prédiction vont se repricer rapidement, mais ces prix ne valent que par la liquidité qui les soutient », a-t-elle déclaré dans un communiqué transmis à Cointelegraph. « Quoi qu'il arrive ce soir, un seul résultat ne vous dira pas si ces marchés sont exacts. Sur l'ensemble des nombreux contrats réglés, les issues ont globalement suivi les prix. »

Ce que les traders attendent après un grand chelem

Les marchés commencent également à se projeter au-delà du scrutin de mardi, vers le paysage politique et économique qui suivrait un éventuel grand chelem démocrate au Congrès. Les marchés conditionnels de Polymarket suggèrent que les traders intègrent un risque de récession plus élevé sous contrôle démocrate des deux chambres, avec une probabilité implicite de récession américaine d'ici fin 2027 de 35 % en cas de grand chelem démocrate contre 19 % dans le cas contraire, à 16 h 50 UTC.