PostFinance fait passer son produit de staking Ethereum à des conditions flexibles à la mi-août 2026 et supprime la période de blocage de douze semaines. Les clients déclenchent désormais eux-mêmes le unstaking, et la banque exécute les ordres ainsi générés deux fois par semaine.

PostFinance est la banque de détail de Swiss Post et dessert environ 2.5 million de clients. Dans le staking, les investisseurs immobilisent leurs avoirs en ETH afin de sécuriser le réseau et perçoivent en échange des récompenses, sans exploiter eux-mêmes une infrastructure de validateurs. L’institution a ouvert son activité crypto en février 2024, en tant que première banque suisse d’importance systémique à le faire. Sygnum Bank assure la conservation depuis lors. Le staking d’Ethereum a suivi en janvier 2025, avec à l’origine une durée fixe de douze semaines et un versement hebdomadaire des gains. À l’échelle du réseau, environ 42.3 million d’ETH sont en staking, soit 34.7% de l’offre en circulation, tandis que le rendement de base se situe désormais à seulement environ 2.7%.

Le staking sans période de blocage fixe

Jusqu’à présent, PostFinance bloquait les ETH stakés pendant douze semaines. Cette période de blocage disparaît sans être remplacée. Les clients décident eux-mêmes quand clôturer une position, de sorte qu’un ordre de unstaking ne dépend plus d’une date calendaire. La banque regroupe toutefois les ordres de staking et de unstaking et les exécute dans deux fenêtres par semaine, ce qui signifie que plusieurs jours peuvent s’écouler entre la décision du client et l’exécution. Au passage, l’ancienne période de blocage de douze semaines provenait de la conception du produit de la banque, et non du protocole Ethereum.

Le second changement concerne les gains. Les récompenses de staking étaient auparavant versées séparément sur le compte chaque semaine. Désormais, le prestataire les crédite automatiquement à la position de staking existante, ce qui crée un effet de capitalisation, et l’étape de versement séparé disparaît. Pour les positions conservées plus longtemps, le réinvestissement augmente le rendement cumulé, et les investisseurs n’ont plus à restaker les crédits manuellement. En contrepartie, les utilisateurs perdent le flux de paiements régulier: cet argent arrivait auparavant sur le compte de référence sans aucune action de leur part.

Alexander Thoma, Head of Digital Assets chez PostFinance, attribue cette refonte aux attentes de la clientèle.

"With this development, PostFinance is responding to the rising expectations of crypto investors for more flexibility and a user experience that follows the standards of the Ethereum ecosystem." - Dr. Alexander Thoma, Head of Digital Assets, PostFinance

L’annonce ne dit rien sur les conditions. Selon la page produit de la banque, le montant minimum est de 0.1 ETH. En outre, l’institution conserve 20% des récompenses perçues, avec un minimum de USD 1, et facture ce montant au compte de référence chaque trimestre.

La file d’attente Ethereum montre les limites de la flexibilité

Ethereum autorise les retraits techniques du staking depuis la mise à niveau Shapella d’avril 2023. Avant cela, les détenteurs ne pouvaient pas retirer les ETH déposés. Depuis lors, une sortie est possible, mais pas immédiatement. Il n’existe pas, dans le protocole, de période de blocage fixée contractuellement. À la place, des files d’attente variables régissent l’entrée et la sortie des validateurs, et leur durée suit la demande sur le réseau. Le nouveau modèle de PostFinance se rapproche ainsi de cette réalité du protocole, tout en restant groupé, car deux fenêtres horaires fixes par semaine ne constituent pas une exécution en temps réel.

L’utilisation actuelle montre à quel point la date souhaitée et le délai d’attente réel peuvent diverger. Le 17 août 2026, 2.23 million d’ETH figuraient dans la file d’attente d’entrée, ce qui correspondait à environ 39 jours d’attente. La file d’attente de sortie était pratiquement vide au même moment, avec deux validateurs et 64 ETH. Quiconque entre actuellement attend bien plus longtemps que quiconque sort. Pour les clients de la banque, la fenêtre d’exécution interne s’ajoute à ce délai au niveau du réseau. Une fenêtre côté banque aide donc peu lorsque la chaîne elle-même constitue le goulot d’étranglement.

Cette demande a un coût. Le rendement de base au niveau du consensus est tombé à environ 2.66% à 2.78% en 2026. Les gains issus du MEV s’y ajoutent et varient. Ils ne sont pas garantis. Plus il y a d’ETH en staking, plus le réseau répartit largement son émission entre les validateurs. Un ratio de staking de 34.7% fait donc lui-même partie de l’explication. Pour les clients de la banque, les frais proportionnels réduisent en outre le rendement net. La flexibilité seule ne résout pas ce problème.

Le cadre FINMA derrière le staking bancaire

La FINMA a défini en décembre 2023 le cadre réglementaire du staking bancaire. Sa circulaire de surveillance 08/2023 précise les conditions de conservation des cryptoactifs stakés. Si un dépositaire surveillé remplit ces critères, les actifs sont considérés comme des avoirs en dépôt dans une faillite, un statut prévu par la Loi sur les banques à l’Art. 16 no. 1bis. Le liquidateur les isole alors au lieu de les traiter comme un dépôt au bilan. Sans ces conditions préalables, il reste toutefois ouvert de savoir si les avoirs stakés bénéficient d’une protection en faillite. Le régulateur lui-même considère la séparabilité comme non résolue tant que la législation ou la jurisprudence n’a pas tranché la question. Il en résulte un risque résiduel pour les clients, que personne ne peut quantifier de manière concluante.

Des critiques du secteur avaient précédé la circulaire. La Swiss Blockchain Federation et la Crypto Valley Association avaient mis en garde contre une exigence générale de licence bancaire pour les prestataires de staking. La FINMA a finalement retenu des critères nommés plutôt qu’une obligation générale d’agrément. La circulaire est parue le 20 décembre 2023, ouvrant la voie aux prestataires suisses réglementés.

PostFinance a utilisé cette ouverture comme première institution de cette taille. En février 2024, la banque a lancé le trading et la conservation de cryptomonnaies, la conservation restant entièrement en Suisse. La Banque nationale suisse classe PostFinance, aux côtés du groupe Raiffeisen et de la Zürcher Kantonalbank, parmi les institutions d’importance systémique domestique. En juillet 2024, la banque a ajouté cinq cryptomonnaies aux onze initiales. Le staking d’Ethereum a suivi plus tard, en janvier 2025. Aujourd’hui, l’offre couvre Bitcoin et 21 autres monnaies.

Extension du staking à d’autres réseaux annoncée

Ethereum ne sera pas la fin. Le prestataire veut étendre le staking progressivement à d’autres réseaux proof-of-stake. La banque a annoncé des précisions pour 2027, mais n’a encore nommé ни de réseaux concrets ni de dates. Pour l’instant, l’annonce reste une orientation. Une offre plus large réduirait la dépendance au rendement d’Ethereum, d’autant que sa base a récemment reculé.

Sur le marché suisse, l’institution est loin d’être seule. À la mi-2026, pratiquement toutes les grandes banques cantonales proposent également des services crypto. Cela inclut les banques cantonales de Zurich, Lucerne et Zoug. En outre, les banques spécialisées en crypto Sygnum et AMINA, anciennement SEBA, complètent le paysage. Avec environ 2.5 million de clients, toutefois, PostFinance touche un public que les banques spécialisées ne desservent pas. Un produit de staking sans période de blocage fixe abaisse la barrière d’entrée pour ce groupe.