Poolin, opérateur de pool de minage de Bitcoin basé à Singapour, et deux filiales américaines ont déposé une demande de protection au titre du Chapter 11 devant un tribunal du New Jersey, selon un document judiciaire accessible via PACER Monitor. Ce dépôt s’ajoute aux signes de tensions financières dans certaines parties du secteur du minage de Bitcoin, où les opérateurs subissent la pression des coûts de l’électricité, des dépenses d’infrastructure et de l’évolution de la demande en capacités de calcul à grande échelle.

Dans la requête de faillite, Poolin Technology PTE Ltd estime ses passifs entre $100 million et $500 million, ses actifs entre $1 million et $10 million, et le nombre de ses créanciers entre 10,001 et 25,000. La société a également demandé au tribunal d’autoriser la vente de deux sites de minage dans l’ouest du Texas à Thor CALAP LLC dans le cadre d’une offre de référence proposée.

Détails du dépôt de bilan

Le dépôt de Poolin au titre du Chapter 11 s’inscrit dans un processus supervisé par le tribunal visant à réorganiser la société et à monétiser les actifs restants. Les procédures de Chapter 11 peuvent permettre à un débiteur de poursuivre ses activités pendant qu’il cherche à obtenir l’approbation de mesures de restructuration, de ventes d’actifs ou d’autres transactions sous la supervision du tribunal des faillites. La requête fait état d’un écart important entre les passifs et les actifs estimés, avec des passifs de $100 million à $500 million contre des actifs de $1 million à $10 million. Le dépôt indique également un nombre de créanciers compris entre 10,001 et 25,000.

Parallèlement au dépôt de bilan, Poolin a demandé l’autorisation de vendre deux installations de minage dans l’ouest du Texas à Thor CALAP LLC. La transaction de référence proposée valorise les actifs à un total de $52 million.

Selon la proposition, $37 million seraient affectés aux actifs de Tarbush, y compris les passifs repris. Un montant supplémentaire de $15 million serait affecté au site de Pyote, incluant les droits d’électricité, l’équipement et d’autres actifs liés aux installations de minage.

Le dépôt indique que la vente des actifs serait menée dans le cadre d’une enchère supervisée par le tribunal. Selon les procédures d’enchères proposées, la date limite de dépôt des offres serait le Sept. 8. La structure d’offre de référence établirait une offre initiale de base tout en permettant à d’autres soumissionnaires qualifiés de présenter des offres concurrentes dans le cadre de la procédure judiciaire.

La position de Poolin dans le minage de Bitcoin

Le dépôt de bilan de Poolin intervient après un recul significatif de sa position sur le marché des pools de minage de Bitcoin. Les pools de minage coordonnent la puissance de calcul des mineurs participants et distribuent les récompenses en fonction du hashrate apporté, ce qui fait de la part d’un pool un indicateur suivi de près de son échelle relative dans le minage de Bitcoin. Selon Hashrate Index, Poolin est actuellement le 17e plus grand opérateur de pool de minage de Bitcoin par hashrate, avec environ 0.2% de part de marché.

La société occupait auparavant une place beaucoup plus importante dans le secteur. Poolin avait été présenté comme le plus grand pool de minage de Bitcoin au monde en 2019, mais sa part de hashrate a depuis diminué à mesure que d’autres opérateurs se développaient, renforçaient leurs infrastructures et diversifiaient leurs activités.

La procédure de faillite reflète donc à la fois la situation financière propre à Poolin et une évolution plus large du paysage concurrentiel des pools de minage. La concentration du hashrate, l’accès à une électricité à faible coût et la disponibilité du capital sont devenus des facteurs de plus en plus importants pour les opérateurs en concurrence dans le secteur.

Pressions plus larges dans le secteur du minage

Le dépôt de Poolin fait suite à d’autres cas dans lesquels des sociétés de minage de Bitcoin ont recherché des restructurations ou des activités alternatives pour faire face à des contraintes opérationnelles. Le reportage source indique que la pression financière a été alimentée en partie par la hausse des coûts de l’électricité, certaines opérations de minage cessant leurs activités tandis que d’autres recherchent des sources de revenus supplémentaires.

Un exemple antérieur cité dans le reportage plus large était un dépôt au titre du Chapter 11 par NFN8 Group et deux filiales en février. Ces entités ont demandé la protection contre la faillite dans le Western District of Texas.

D’autres mineurs ont adopté des stratégies centrées sur l’intelligence artificielle et l’infrastructure de calcul haute performance. Le reportage indique qu’en novembre 2025, Bitfarms a lancé l’arrêt complet de ses opérations de minage de Bitcoin afin de se réorienter vers des centres de données dédiés à l’IA et au calcul haute performance.

Des annonces plus récentes liées aux infrastructures d’IA émanant de mineurs cotés en bourse ont également été citées. Hut 8 a annoncé un bail de 15 ans d’une valeur de $9.8 billion pour un campus de centre de données d’IA. IREN a déclaré $2.8 billion de contrats de services cloud avec des développeurs d’IA.

Le même reportage mentionne les projets de MARA Holdings visant à acquérir un site au Texas doté d’une capacité pouvant atteindre 2 gigawatts dans le cadre de ses ambitions en matière d’IA et d’infrastructures numériques. Il cite également des commentaires attribués à Bernstein, selon lesquels les sociétés d’IA pourraient avoir besoin d’accords avec des fournisseurs tiers, y compris des mineurs de Bitcoin, pour répondre aux limites de puissance de calcul des centres de données d’IA.

Valeur des actifs et processus d’enchères

La vente proposée des sites Tarbush et Pyote de Poolin souligne l’importance persistante de l’accès à l’électricité, de l’équipement et des infrastructures déployables dans l’activité de minage. La composante de la transaction portant sur Pyote inclut spécifiquement des droits d’électricité, de l’équipement et d’autres actifs associés aux installations de minage.

La disponibilité de l’électricité et l’infrastructure des sites sont souvent au cœur de l’économie du minage de Bitcoin, en particulier lorsque les prix de l’électricité et les coûts des équipements pèsent sur la rentabilité. Ces mêmes actifs peuvent également intéresser des entreprises cherchant à soutenir d’autres formes d’activités intensives en calcul, notamment le calcul haute performance et les charges de travail liées à l’IA.

Le dossier Poolin intervient alors que certaines sociétés de minage évaluent si les infrastructures initialement construites ou acquises pour le minage de Bitcoin peuvent être réaffectées à d’autres marchés du calcul. Les revenus du minage de Bitcoin sont liés aux incitations du réseau, tandis que le développement de centres de données d’IA dépend d’une planification de capacité à long terme et de contrats clients. Cette distinction a contribué à différentes stratégies de restructuration et de diversification dans le secteur.

La prochaine étape procédurale majeure dans la faillite de Poolin est l’enchère proposée sous supervision du tribunal. La date limite du Sept. 8 pourrait déterminer si d’autres soumissionnaires se manifestent pour les actifs de Tarbush et Pyote ou si l’offre de référence de $52 million de Thor CALAP LLC reste l’offre centrale pour la vente des actifs.

De nouvelles informations sont attendues via le registre de la faillite, notamment toute décision du tribunal sur les procédures d’enchères proposées, d’éventuelles offres concurrentes et la cession finale des sites de minage de l’ouest du Texas.