Poolin Technology, autrefois l’un des plus grands pools de minage de Bitcoin au monde, s’est placé sous la protection du Chapter 11 aux États-Unis après des années de tensions de liquidité, de pertes et une tentative d’expansion infructueuse.

La société basée à Singapour et ses filiales américaines ont demandé cette protection auprès du tribunal des faillites des États-Unis pour le district du New Jersey. Selon les documents judiciaires et de restructuration cités dans le dossier, la procédure vise principalement à vendre les actifs de minage restants plutôt qu’à poursuivre les activités ordinaires. Le Chapter 11 permet à une entreprise de fonctionner sous supervision judiciaire tout en menant une restructuration ou une vente d’actifs, les recouvrements des créanciers étant déterminés dans le cadre de la procédure de faillite.

Les actifs de minage au Texas destinés à une vente avec enchérisseur de référence

La transaction proposée par Poolin porte sur deux propriétés de minage situées dans l’ouest du Texas. Thor CALAP LLC agit en tant qu’enchérisseur de référence, avec une offre initiale valorisant les actifs à $52 million. Cette offre fixe un prix plancher pour les actifs, même si des offres plus élevées pourraient apparaître au cours de la procédure de faillite.

Les opérations sur les deux sites auraient cessé plus tôt ce mois-ci, alors que Poolin se préparait à mettre fin à certaines parties de son activité. Les documents de faillite de la société font état de passifs compris entre $100 million et $500 million, tandis que les actifs déclarés sont nettement inférieurs. Le dépôt concernerait entre 10,001 et 25,000 créanciers, ce qui souligne l’ampleur des obligations financières de l’entreprise.

Les reconnaissances de dette envers les clients dominent le fardeau financier de Poolin

Une part importante de la dette de Poolin provient de ses opérations de portefeuille plutôt que de son activité de minage. En September 2022, lors d’un fort repli du marché des crypto-actifs, la société a suspendu les retraits de portefeuilles, invoquant des problèmes de liquidité survenus après l’effondrement plus large du marché.

Au lieu de restituer les dépôts des clients à ce moment-là, Poolin a émis des reconnaissances de dette non garanties aux utilisateurs dont les fonds avaient été bloqués. Ces obligations liées aux clients représentent désormais environ $163.7 million de la dette prépétition estimée de l’entreprise, qui s’élève à $173.1 million, selon les documents de restructuration. Par conséquent, les créances des clients devraient occuper une place centrale dans la procédure de faillite.

La source a cité des documents judiciaires, notamment des dépôts liés à Poolin disponibles à l’adresse et

D’un grand pool de minage au tribunal des faillites

Fondé en 2017 par d’anciens dirigeants de Bitmain, Poolin a connu une croissance rapide parallèlement à l’expansion du minage industriel de Bitcoin. À son apogée, l’entreprise représentait environ 20% du hashrate mondial de Bitcoin et est devenue l’un des pools de minage les plus influents lors du précédent cycle de croissance de Bitcoin.

L’environnement commercial a fortement changé au cours des années suivantes. L’interdiction du minage de crypto-actifs en Chine a contraint les grands opérateurs à se relocaliser à l’étranger, tandis qu’un marché baissier prolongé, la baisse de la rentabilité du minage et la hausse des coûts d’infrastructure ont exercé une pression supplémentaire sur les sociétés de minage. Le cas de Poolin montre comment les activités de pool de minage, les services de portefeuilles clients et les projets d’infrastructure à forte intensité capitalistique peuvent créer différents groupes de créanciers lorsqu’une entreprise crypto devient insolvable.

Poolin a également engagé des capitaux importants dans des opérations de minage au Texas, mais l’expansion ne s’est pas déroulée comme prévu. La société anticipait des allocations sensiblement plus élevées que celles qu’elle a finalement reçues, ce qui l’a laissée avec des commandes excédentaires d’équipements de minage. Elle a ensuite vendu des actifs à prix réduit tandis que les opérations texanes continuaient de perdre de l’argent avant d’être finalement fermées.

La procédure de Chapter 11 place désormais les actifs restants de Poolin sous supervision judiciaire, alors que la société cherche à finaliser une vente et à traiter les créances des créanciers, y compris le montant important de reconnaissances de dette envers les clients émises après le gel des retraits de 2022.