Poolin, autrefois le plus grand pool de minage de Bitcoin au monde, a déposé une demande de protection face à la faillite selon le Chapter 11 le 22 juillet dans le New Jersey. Le dépôt fait état de passifs compris entre 100 millions et 500 millions de dollars, pour des actifs ne dépassant pas 10 millions de dollars.

L'entreprise basée à Singapour sollicite une vente supervisée par un tribunal de ses sites de minage au Texas occidental plutôt qu'une réorganisation. Le Texas occidental est devenu un centre névralgique pour les opérations de minage et de calcul à grande échelle grâce à une production abondante d'énergie éolienne et solaire ainsi qu'à un marché de l'électricité dérégulé sous le réseau ERCOT. Une offre de référence de 52 millions de dollars de Thor CALAP LLC — un mécanisme qui fixe un prix plancher pour décourager les offres inférieures au marché lors des ventes aux enchères de faillite — établit le seuil de la vente à venir.

Détails du dépôt Chapter 11

Poolin a déposé conjointement avec ses filiales américaines, Lonestar Dream et Lonestar Taproot. Les deux unités ont cessé leurs activités de minage sur leurs sites de Pyote et Tarbush le 10 juillet.

Selon une déclaration du directeur de la restructuration Michael DuFrayne, les obligations antérieures au dépôt de bilan de l'entreprise s'élèvent à environ 173,1 millions de dollars. De ce montant, environ 163,7 millions de dollars se composent de billets à ordre émis auprès des clients de Poolin Wallet. L'entreprise a suspendu les retraits en septembre 2022, touchant environ 11 700 utilisateurs détenant des soldes supérieurs à 100 dollars. Ce gel a provoqué un exode des mineurs vers des pools concurrents, faisant chuter la part de puissance de hachage de Poolin d'environ 15 % du réseau à des niveaux négligeables.

Fondée en Chine en 2017, Poolin était devenue le premier pool de minage au monde en septembre 2019. Cependant, l'interdiction chinoise du minage de cryptomonnaies en 2021, combinée à la baisse du marché en 2022, a démantelé le modèle économique dépendant du prêt de l'entreprise.

La démarche de vente s'est adressée aux opérateurs d'IA et de calcul haute performance (HPC) en plus des entreprises de minage traditionnelles. Les conseillers ont contacté plus de 335 acheteurs potentiels, aboutissant à 28 accords de confidentialité et sept lettres d'intention, selon TheEnergyMag.

Les mineurs de Bitcoin se tournent vers l'IA et le HPC

La liquidation de Poolin marque l'aboutissement d'une période difficile pour un secteur du minage de Bitcoin soumis à une pression considérable. Le halving d'avril 2024 a réduit les subventions par bloc de 6,25 BTC à 3,125 BTC, diminuant durablement les revenus du minage et intensifiant la pression sur les opérateurs disposant de matériel ancien ou de coûts énergétiques élevés. Selon VanEck, les entreprises de minage cotées en bourse ont vendu plus de 15 000 BTC de leurs réserves cette année pour financer le développement d'infrastructures d'IA et de HPC. Ces vendeurs incluent Bitdeer, Bitfarms, Core Scientific, Riot et MARA Holdings.

Bitdeer a liquidé l'intégralité de ses réserves de Bitcoin à mesure que les marges bénéficiaires se contractaient. De même, Riot finance sa réorientation vers les centres de données au Texas en vendant le Bitcoin nouvellement miné. Les investisseurs ont réagi positivement, les actions des mineurs surperformant le BTC dans un contexte d'accélération des investissements dans l'infrastructure d'IA.

La difficulté du réseau a baissé de 8,48 %, passant de 138,96 billions en juin à 127,17 billions le 11 juillet, marquant son dernier ajustement à la baisse. Le hashrate total du Bitcoin a chuté d'environ 13 %, passant de 1,03 zetahash/seconde à 883 exahash/seconde.

Le hashprice — le revenu quotidien que les mineurs tirent par petahash — s'est établi autour de 31,10 dollars le 11 juillet. Ce chiffre représente une baisse d'environ 37 % par rapport à son pic d'octobre 2025 de 49,40 dollars, même après un rebond de 12,5 % ce mois-ci.

En conséquence, les conditions de minage se sont améliorées pour les opérateurs restés actifs. Le Bitcoin (BTC) se négociait autour de 65 069 dollars vendredi, en baisse de 0,8 % sur 24 heures et d'environ 45 % sur un an.

VanEck note toutefois que le Bitcoin détenu par les mineurs reste proche de 1,785 million de BTC, essentiellement stable d'une année sur l'autre. Cette tendance indique une vente régulière des pièces nouvellement minées plutôt qu'une capitulation massive.

La vente aux enchères à venir déterminera en fin de compte si les actifs énergétiques de Poolin ont une plus grande valeur pour les opérateurs d'IA que pour les mineurs de cryptomonnaies.