Poolin, autrefois le plus grand pool de minage Bitcoin au monde, s’est placé sous la protection du Chapter 11 aux États-Unis, marquant la fin de parcours d’une entreprise qui a jadis sécurisé une part importante du réseau Bitcoin.

Les documents judiciaires montrent que Poolin Technology et deux de ses filiales américaines ont engagé une procédure au titre du Chapter 11 dans le New Jersey, avec l’objectif de vendre leurs derniers actifs de minage et de mettre fin à leurs activités. L’entreprise a proposé de vendre ses installations de minage dans l’ouest du Texas pour $52 million dans le cadre du processus de restructuration. L’ouest du Texas est devenu un pôle majeur pour les mineurs de Bitcoin grâce à son abondante énergie renouvelable et à son marché de l’électricité déréglementé, attirant des opérateurs qui avaient quitté la Chine après la répression de 2021.

Fondée en 2017 par d’anciens dirigeants de Bitmain, dont le CEO Kevin Pan, Poolin s’est rapidement imposée comme l’un des pools de minage Bitcoin dominants, contrôlant à son apogée plus de 20 % du hashrate du réseau Bitcoin. L’entreprise s’est également développée dans les services de portefeuille, le staking et les produits financiers crypto alors que l’industrie du minage connaissait une forte croissance.

Sa trajectoire a radicalement changé après la vaste répression du minage de cryptomonnaies menée par la Chine en 2021. Poolin a transféré une grande partie de ses activités à l’étranger, mais a continué de faire face à la baisse des prix du Bitcoin, à la hausse des coûts de l’énergie et à une pression financière croissante.

L’entreprise a montré ses premiers signes de difficulté en septembre 2022, lorsqu’elle a suspendu les retraits, les flash trades et les transferts internes sur sa plateforme de portefeuille, invoquant des problèmes de liquidité. Cette suspension est intervenue dans un contexte de contagion plus large sur le marché crypto cette année-là, qui a également provoqué la chute de prêteurs comme Celsius et de plateformes d’échange comme FTX, renforçant l’attention portée à toute plateforme bloquant l’accès des utilisateurs à leurs fonds. La décision a déclenché une vague de départs de mineurs, les utilisateurs perdant confiance dans la plateforme.

Selon le dossier de faillite, Poolin détient désormais plus de $173 million de passifs. La procédure au titre du Chapter 11 devrait faciliter la vente de ses actifs restants tout en maximisant les recouvrements pour les créanciers.

L’effondrement de Poolin illustre l’ampleur de l’évolution de l’industrie du minage de Bitcoin ces dernières années. Le halving de Bitcoin d’avril 2024, qui a réduit les récompenses de bloc de 6.25 à 3.125 BTC, a encore comprimé les marges des opérateurs déjà pénalisés par l’endettement et du matériel vieillissant. Cette pression a également été illustrée par le dépôt de bilan de Core Scientific après une année 2022 difficile. Le minage s’est de plus en plus consolidé autour d’opérateurs plus grands et mieux capitalisés, capables de résister à des replis prolongés et d’investir dans du matériel plus récent et plus efficace. Parallèlement, Bitcoin perd de la puissance de minage au profit de l’intelligence artificielle à mesure que les revenus du minage crypto diminuent et que les centres de données d’IA, très énergivores, se disputent les mêmes infrastructures électriques.

Aujourd’hui, Poolin ne représente plus qu’une infime fraction du hashrate mondial de Bitcoin, après avoir été le plus grand pool de minage du secteur. Le marché est désormais dominé par des opérateurs comme Foundry USA, AntPool et F2Pool, qui ont tous bénéficié de l’exode des mineurs quittant des pools plus petits ou en difficulté.

Le paysage crypto dans son ensemble a également connu une consolidation importante, avec plus de 80 applications crypto fermées au T1 2026 alors que les capitaux se déplacent vers les ETF Bitcoin et les stablecoins.