Poolin, autrefois l’un des plus grands pools de minage de Bitcoin au monde, s’est placé sous la protection du Chapter 11 aux États-Unis, alors qu’il cherche à vendre ses actifs de minage américains restants et à traiter environ 173,1 millions de dollars d’obligations impayées. À son apogée, Poolin figurait parmi les principaux pools de minage de Bitcoin au niveau mondial — aux côtés d’opérateurs tels que F2Pool et Antpool — en coordonnant le taux de hachage de mineurs individuels qui valident collectivement les transactions sur le réseau Bitcoin.

La procédure concerne la société mère basée à Singapour et ses filiales américaines, Lonestar Dream Inc. et Lonestar Taproot LLC. Selon des documents judiciaires, la requête en faillite a été déposée après l’arrêt, le 10 juillet, des activités de minage et d’hébergement de Poolin au Texas. La société estime compter entre 10,001 et 25,000 créanciers, avec des actifs compris entre 1 million et 10 millions de dollars et des passifs totalisant entre 100 millions et 500 millions de dollars. Ce dépôt ajoute Poolin à une série de restructurations dans le secteur du minage de cryptomonnaies qui ont suivi le repli du marché en 2022, notamment le Chapter 11 de Compute North en septembre 2022 et celui de Core Scientific en décembre 2022, même si l’effondrement de Poolin découle principalement d’obligations de prêt liées à son activité de portefeuille, plutôt que de la seule économie du minage.

Les reconnaissances de dette des clients dominent la structure de la dette

Le directeur de la restructuration, Michael DuFrayne, a indiqué que les obligations non garanties envers les clients représentaient la majorité de la dette. Environ 163,7 millions de dollars correspondent à des reconnaissances de dette émises aux utilisateurs de Poolin Wallet après la suspension des retraits lors du repli du marché des cryptomonnaies en 2022. Environ 11,700 clients particuliers détenaient des soldes gelés supérieurs à 100 dollars lorsque la plateforme a interrompu les retraits.

Une offre de référence de 52 millions de dollars fixe le prix plancher de l’enchère

Poolin ne prévoit pas de réorganiser son activité dans le cadre du Chapter 11. La société entend plutôt vendre tous ses actifs de minage américains restants afin de maximiser les recouvrements pour les créanciers.

La société a signé des accords d’achat d’actifs avec Thor CALAP LLC, qui agira en tant qu’enchérisseur de référence. La transaction proposée valorise les actifs à 52 millions de dollars, comprenant 15 millions de dollars pour la propriété de Pyote et 37 millions de dollars pour les droits d’électricité et l’équipement de minage du site de Tarbush.

L’offre établit le prix minimum de l’enchère, même si des offres concurrentes pourraient apparaître avant que le tribunal n’approuve la vente. Chaque propriété pourrait également être vendue séparément si cela produisait un meilleur résultat pour les créanciers. L’écart entre la valorisation de 52 millions de dollars de l’offre de référence et les 173,1 millions de dollars d’obligations déclarées souligne l’incertitude entourant le montant que les créanciers de Poolin — principalement des utilisateurs particuliers du portefeuille — récupéreront en définitive.

Poolin a mené un processus de commercialisation de trois mois avant de choisir l’enchérisseur. Au cours de cette période, les conseillers ont contacté plus de 335 acheteurs potentiels, obtenu 28 accords de confidentialité et reçu sept lettres d’intention. Parallèlement, Lonestar Dream et Lonestar Taproot ont accumulé environ 45,9 millions de dollars de pertes depuis leur création.

Du statut de leader du secteur à la faillite

Poolin a été fondé en Chine en 2017 et est devenu l’un des plus grands pools de minage de Bitcoin au monde en 2019. Au-delà des services de minage, la société s’est développée dans le prêt d’actifs numériques via Poolin Wallet, en proposant des prêts en USDT adossés à des cryptomonnaies et des produits de dépôt rémunérés.

L’interdiction du minage de Bitcoin en Chine en 2021 a contraint la société à transférer ses opérations aux États-Unis. Toutefois, Poolin avait emprunté environ 213 millions de dollars contre des actifs en cryptomonnaies valorisés à environ 355,8 millions de dollars. Lorsque l’effondrement du marché des cryptomonnaies en 2022 a déclenché des liquidations de garanties, la société s’est retrouvée dans l’incapacité d’honorer ses obligations de dette ou de rétablir les retraits des clients.

Le dépôt de bilan représente une nouvelle restructuration importante dans le secteur du minage de cryptomonnaies. L’enchère d’actifs prévue déterminera la valeur que les créanciers pourront récupérer, rapprochant l’un des anciens leaders du marché de la liquidation de ses dernières opérations américaines.