Poolin, autrefois l'une des plus grandes entreprises de minage de Bitcoin au monde, a demandé la protection du chapitre 11 de la loi sur les faillites aux États-Unis, s'ajoutant à une série de revers financiers dans le secteur du minage de cryptomonnaies après des années de pression sur la rentabilité.

L'entreprise basée à Singapour et ses entités affiliées ont déposé des requêtes volontaires au titre du chapitre 11 auprès du tribunal des faillites des États-Unis pour le district du New Jersey le 22 juillet. La restructuration vise à soutenir une vente ordonnée de la quasi-totalité des actifs tandis que l'entreprise cesse progressivement ses opérations. Les documents judiciaires montrent que Poolin avait déjà arrêté ses activités de minage avant de demander la protection contre les faillites.

La pression financière s'intensifie

Le dépôt de bilan reflète les difficultés prolongées auxquelles Poolin est confronté depuis le ralentissement du marché des cryptomonnaies et le déclin plus général de la rentabilité du minage. Selon les documents judiciaires, l'entreprise a d'importants passifs et ne fonctionne qu'avec un effectif limité afin de préserver les actifs et d'assister au processus de restructuration.

Les facteurs cités en lien avec la faillite comprennent la détérioration continue des activités de minage de cryptomonnaies de Poolin, la faiblesse de ses opérations de portefeuille et de prêt, la pression financière de longue date suite à la volatilité du marché à l'échelle de l'industrie, ainsi que des coûts d'exploitation plus élevés conjointement à une baisse de la rentabilité du minage. Le halving du Bitcoin d'avril 2024, qui a réduit les subventions de bloc de 6,25 BTC à 3,125 BTC par bloc, a encore comprimé les revenus des mineurs dans tout le secteur, s'ajoutant aux défis structurels auxquels sont déjà confrontées des entreprises comme Poolin qui s'étaient endettées lors du précédent cycle haussier.

Poolin avait auparavant acquis une renommée internationale en tant que l'un des plus grands pools de minage de Bitcoin, se classant à certains moments parmi les cinq premiers au niveau mondial en termes de part de hashrate. Son entreprise a ensuite subi des pressions pendant le marché baissier des cryptomonnaies. Les problèmes financiers de l'entreprise sont devenus plus visibles en 2022, lorsque sa plateforme de portefeuille a suspendu les retraits, créant une incertitude pour les clients et sapant la confiance dans l'entreprise.

Vente d'actifs prévue

Dans le cadre du processus du chapitre 11, Poolin prévoit de rechercher une vente sous contrôle judiciaire de ses actifs restants, y compris l'infrastructure de minage au Texas. Les rapports indiquent que la restructuration vise à maximiser la valeur pour les créanciers tout en mettant fin aux opérations de l'entreprise de manière ordonnée.

Cette faillite souligne la consolidation continue dans l'industrie du minage de Bitcoin, où les entreprises ont dû composer avec des prix volatils des cryptomonnaies, une difficulté de réseau croissante et des coûts énergétiques plus élevés. Bien que le Bitcoin se soit nettement remis de ses plus bas précédents sur le marché, de nombreux mineurs qui ont contracté d'importantes dettes pendant l'expansion du secteur continuent de faire face à une pression financière. Le dépôt de bilan de Poolin fait suite à d'autres cas de restructuration très médiatisés dans le secteur, notamment le dépôt du chapitre 11 par Core Scientific en 2022, dont l'entreprise est sortie début 2024 après une réorganisation approuvée par le tribunal. Cette vague de détresse souligne comment le modèle à forte intensité de capital de l'industrie — nécessitant des investissements continus dans du matériel spécialisé et de l'énergie bon marché — a mis à l'épreuve même les opérateurs bien financés alors que la concurrence pour les récompenses de bloc s'intensifie et que les marges s'amincissent.