Le marché de prédiction régulé aux États-Unis de Polymarket a atteint 111,4 millions de dollars d'open interest, soit presque un doublement depuis la fin de la Coupe du monde de la FIFA 2026, à la mi-juillet. La plateforme représente désormais 54 % du volume total de Polymarket — un jalon remarquable pour un produit qui n'existait pas avant décembre 2025.

L'open interest — la valeur totale engagée dans des contrats achetés mais non encore réglés — est généralement interprété comme une mesure du capital positionné plutôt que de l'activité quotidienne, ce qui fait de la hausse observée après le tournoi un signal plus durable qu'un pic de volume de paris. Cette croissance est d'autant plus notable qu'elle va à contresens de la tendance générale du secteur. Après la fin de la Coupe du monde le 19 juillet, l'open interest cumulé des marchés de prédiction — concurrent Kalshi compris — a reculé d'environ 20 %. Polymarket US, lui, a évolué dans la direction totalement opposée.

Une gueule de bois post-Coupe du monde pour le reste du marché

À tous égards, la Coupe du monde 2026 — la première organisée en Amérique du Nord depuis 1994, co-accueillie par les États-Unis, le Canada et le Mexique — a été une manne pour les marchés de prédiction. La seule catégorie football de Polymarket a généré plus de 2 milliards de dollars de volume durant les dix premiers jours du tournoi, tandis que le pic d'open interest cumulé de Kalshi pendant l'événement s'est maintenu autour de 2 milliards de dollars.

Une fois le tournoi terminé, l'open interest de Kalshi est passé d'un pic proche de 2 milliards de dollars à environ 1,5 milliard de dollars fin juillet. Polymarket US a dérogé à cette tendance : son open interest a continué de grimper tout au long du mois d'août, atteignant 111,4 millions de dollars au 22 août.

Ce qui distingue Polymarket US

Le Polymarket d'origine fonctionne comme une plateforme crypto-native où les utilisateurs déposent leurs garanties on-chain. Il s'est retiré du marché américain après un accord conclu en 2022 avec la Commodity Futures Trading Commission, en vertu duquel il a versé une amende de 1,4 million de dollars et bloqué les utilisateurs américains. Polymarket US, en revanche, fonctionne exclusivement avec des contrats en dollars américains (fiat) dans le respect intégral des exigences KYC — pas de garantie en crypto-actifs, pas de portefeuilles anonymes.

La plateforme est née de l'acquisition de QCEX par Polymarket en décembre 2025, un marché contractuel désigné enregistré auprès de la CFTC dont la licence lui a donné le cadre réglementaire nécessaire pour servir légalement les utilisateurs américains — le même modèle de supervision qui a permis à Kalshi, approuvée comme bourse régulée en 2021, de propulser ses contrats électoraux sous les projecteurs du grand public lors de la présidentielle américaine de 2024. Qu'un marché de prédiction entièrement régulé et fonctionnant uniquement en monnaie fiduciaire représente désormais 54 % du volume total de Polymarket en dit long sur l'origine réelle de la demande : une base d'utilisateurs à l'aise avec les exigences KYC et les positions libellées en dollars, plutôt que des traders en quête d'une exposition à effet de levier sur des issues obscures.

Des positions conservées plus longtemps, moins de rotation

Pendant la Coupe du monde, les paris match par match ont engendré une véritable machine à rotation, dans laquelle les positions s'ouvraient et se fermaient en quelques heures. Ces contrats étaient à court terme par nature, liés à des matchs précis, à des résultats précis et à des dates précises.

Le tournoi terminé, les contrats restants tendent à présenter des échéances plus lointaines. Un open interest plus élevé associé à un volume plus faible est la marque d'un marché qui passe de la spéculation à court terme au positionnement.

Ce que cela signifie pour le paysage des marchés de prédiction

En termes d'open interest absolu, Kalshi éclipse toujours Polymarket US, avec environ 1,5 milliard de dollars contre 111,4 millions de dollars. Mais le chiffre de Kalshi est orienté à la baisse tandis que celui de Polymarket US est orienté à la hausse. Le prochain rendez-vous du calendrier est les élections de mi-mandat américaines de novembre 2026 — le premier vote national de la catégorie depuis le retour de Polymarket sur le marché américain — au cours duquel de nombreuses positions à échéance lointaine qui soutiennent aujourd'hui l'open interest commenceront à se dénouer, offrant une lecture plus claire de la capacité de la demande régulée en monnaie fiduciaire à se maintenir en dehors d'un grand événement sportif.