Polymarket a ouvert au public le trading de contrats à terme perpétuels, offrant aux utilisateurs internationaux un effet de levier allant jusqu'à 20x sur les cryptomonnaies, les actions, les matières premières et les indices. Les contrats n'ont pas de date d'expiration et permettent aux traders de prendre des positions longues comme courtes. Les perpétuels sont devenus l'un des instruments les plus échangés en cryptomonnaie, avec des plateformes à fort levier comme Hyperliquid traitant des dizaines de milliards de dollars de volume quotidien — un marché que Polymarket entend désormais exploiter en allant au-delà de ses produits phares de prédiction d'événements. (INTRODUCING | Polymarket s'étend au-delà des marchés de prédiction avec des perpétuels à levier 20x hors des États-Unis)

L'ironie est frappante. Polymarket est prêt à offrir un levier de 20x aux utilisateurs du monde entier, mais les traders américains sont bloqués pour ce même produit. La documentation de la plateforme interdit explicitement le passage d'ordres depuis les États-Unis, reflétant le traitement réglementaire différent des produits dérivés à effet de levier dans cette juridiction. Aux États-Unis, les produits dérivés cryptographiques au détail avec effet de levier exigent généralement un enregistrement et une supervision, c'est pourquoi l'accès à ces produits passe habituellement par des entités réglementées plutôt que par des plateformes offshore.

Ce lancement place Polymarket en concurrence directe avec les bourses de dérivés offshore comme Hyperliquid, tandis que les utilisateurs américains sont dirigés vers sa plateforme américaine distincte. Parallèlement, l'opérateur rival de marchés de prédiction Kalshi a déjà lancé des contrats à terme perpétuels pour les traders américains sous la supervision de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), marquant une tendance plus large des principales plateformes de marchés de prédiction vers le trading de dérivés traditionnels. Pour les utilisateurs, les enjeux de cette concurrence sont concrets : un levier élevé amplifie autant les gains que les pertes, et un levier de 20x signifie qu'un mouvement de prix adverse relativement faible peut entraîner la liquidation complète d'une position. (Les principales plateformes de marchés de prédiction se tournent vers le trading de dérivés traditionnels)

Le paradoxe réglementaire est saisissant : un produit jugé trop problématique pour être proposé aux traders américains peut néanmoins être commercialisé avec un levier de 20x auprès de clients éligibles ailleurs. Cet écart met en lumière l'une des tensions centrales des dérivés cryptographiques — le même levier peut être perçu comme un produit à haut risque à l'étranger et comme un produit financier réglementé au pays, selon la juridiction. La tolérance des régulateurs des autres juridictions envers cette expansion, et la question de savoir si Polymarket cherchera, comme Kalshi, une voie réglementée pour les dérivés aux États-Unis, détermineront l'ampleur de cette percée vers le trading traditionnel.

La pression juridictionnelle sur Polymarket ne se limite pas aux États-Unis. En France, le régulateur national des jeux d'argent a qualifié Polymarket d'illégal et a ordonné aux fournisseurs d'accès à Internet de bloquer l'accès à la plateforme. (REGULATION | Le régulateur français des jeux qualifie Polymarket d'illégal et ordonne aux fournisseurs d'accès à Internet de bloquer l'accès)