Pineapple Financial a transféré plus d'un milliard de dollars de dossiers hypothécaires résidentiels vers la plateforme Injective, marquant une étape majeure dans la stratégie de la société hypothécaire canadienne visant à faire passer son portefeuille de prêts historique sur la blockchain.

Selon Injective, Pineapple prévoit de transférer plus de 29 000 prêts hypothécaires financés, d'une valeur combinée supérieure à 10 milliards de dollars, vers la blockchain de niveau 1 d'Injective. Ce processus place les dossiers hypothécaires sur chaîne sans modifier les prêts eux-mêmes. Cette distinction est importante pour les prêteurs qui envisagent des démarches similaires : la migration cible l'infrastructure de tenue de registres plutôt que la structure juridique des prêts, un domaine où les questions de conformité liées aux actifs blockchain ont ralenti l'adoption.

Chaque hypothèque est enregistrée sur la blockchain et rattachée à son dossier de prêt. Cet enregistrement ne crée pas une nouvelle titrisation hypothécaire et ne remplace pas le prêt initial ; il produit plutôt un dossier électronique susceptible de faciliter la vérification et l'examen des détails du prêt. Dans un secteur où les dossiers de prêt sont généralement vérifiés par un examen document par document, un dossier électronique partagé pourrait réduire la duplication des efforts lorsque des tiers doivent confirmer les détails d'un prêt.

Pineapple élargit ses registres hypothécaires sur chaîne

Les données hypothécaires contiennent plus de 500 points de données au niveau du prêt. Elles sont destinées à soutenir la vérification, l'audit et l'évaluation des risques à mesure que Pineapple poursuit la migration de son portefeuille vers le réseau. Les données au niveau du prêt correspondent à la granularité que les agences de notation et les investisseurs institutionnels examinent généralement lors de l'évaluation de portefeuilles hypothécaires ; leur mise à disposition sur chaîne positionne donc ces registres pour un usage potentiel dans les processus de diligence raisonnable de portefeuille.

Le tableau de bord de Pineapple affiche actuellement 2 079 dossiers hypothécaires sur chaîne, contre 1 259 en décembre 2025, au lancement du projet. Le rythme de cette migration sera un indicateur clé pour déterminer si le transfert de l'intégralité du portefeuille de 10 milliards de dollars sera mené à bien comme prévu.

Le jeton hypothécaire sur chaîne, appelé PAPL0, est valorisé à environ 1,1 milliard de dollars selon Token Terminal, un chiffre en hausse de 48,2 % au cours des neuf derniers mois. Le jeton PAPL0 ne représente pas la propriété des actifs hypothéqués ; il est rattaché aux hypothèques enregistrées sur la blockchain.

Le projet est une initiative conjointe de Pineapple Financial et d'Injective. Par ailleurs, Pineapple gère un fonds d'actifs numériques de 100 millions de dollars consacré au jeton natif INJ d'Injective. Pineapple met en staking une partie de son INJ, Kraken étant l'un des validateurs.

La tokenisation immobilière continue de croître

L'initiative de Pineapple intervient alors que les sociétés financières expérimentent de plus en plus la tokenisation d'actifs tels que l'immobilier au moyen de la technologie blockchain. La tokenisation désigne le processus de représentation, sous forme numérique sur une blockchain, de données ou de droits liés à des actifs physiques. Cette technologie peut rendre certains actifs traçables, divisibles et transférables.

Début ce mois-ci, Apex Group a participé à la création d'un fonds immobilier tokenisé aux côtés de Goldman Sachs, d'Archax et de LRC Group. Ce fonds utilise des actifs numériques pour offrir des parts du fonds sous forme blockchain, plutôt que de placer sur chaîne les données immobilières elles-mêmes. Ce contraste met en évidence deux approches distinctes aujourd'hui à l'essai dans le secteur : la tokenisation de parts de fonds versus la tokenisation de la documentation sous-jacente de prêts individuels.

Dubaï fait également progresser son projet de tokenisation immobilière. En février, le Dubai Land Department a lancé la deuxième phase de son projet pilote après avoir tokenisé environ 5 millions de dollars d'immobilier sur le XRP Ledger.

Malgré le nombre croissant de projets, l'immobilier tokenisé demeure un segment de niche du marché plus large des actifs réels. Selon les données de RWA.xyz, le secteur détient environ 226,5 millions de dollars d'actifs distribués, soit une croissance de 11,7 % au cours des 30 derniers jours. Le marché plus large des actifs réels tokenisés est valorisé à environ 38,8 milliards de dollars.

Le projet hypothécaire de Pineapple illustre comment l'usage de la technologie blockchain s'étend désormais au-delà de la seule propriété d'actifs. En plaçant sa documentation hypothécaire sur chaîne, la société teste l'infrastructure blockchain comme moyen de gérer de grands volumes de données financières conventionnelles. Si les enregistrements restants sont migrés comme prévu, le projet figurera parmi les usages documentés les plus importants de la blockchain pour la tenue de registres de prêts conventionnels à ce jour.

Sources : blog Injective, Token Terminal, RWA.xyz, Pineapple Digital Assets, Tron Weekly