Dan Ivascyn, directeur des investissements du groupe PIMCO, a utilisé l’envergure de la société sur les marchés obligataires pour négocier les conditions d’un important montage financier lié au campus de centres de données prévu par Oracle dans le Michigan.

Le financement de 16 milliards de dollars, annoncé en avril 2026 par Related Digital, soutient un grand campus de centres de données Oracle à Saline Township, dans le Michigan. L’opération figure parmi les plus importants financements de projet unique de ces dernières années. PIMCO a été l’investisseur principal de la partie dette, qui totalisait environ 14 milliards de dollars, et aurait pris environ 10 milliards de dollars de cette tranche pour des comptes qu’elle gère.

Le solde des fonds propres provenait de Related Digital et de fonds affiliés à Blackstone. Bank of America a agi en tant qu’agent de structuration de la transaction.

L’envergure de PIMCO dans les placements privés

Ivascyn a déclaré que les placements privés permettent à PIMCO d’utiliser sa taille pour rechercher des conditions plus favorables. Dans une transaction impliquant un engagement de 10 milliards de dollars sur un seul projet, un grand prêteur peut demander des protections et une tarification qui peuvent ne pas être accessibles à de plus petits participants de marché.

PIMCO aurait sécurisé son importante position dans la tranche de dette avec une décote avant que les allocations ne soient effectuées sur le marché 144A. Les transactions relevant de la Rule 144A sont généralement vendues à des acheteurs institutionnels qualifiés, ce qui en fait un canal clé pour les grands placements de dette privée en dehors d’une offre publique largement enregistrée. En s’engageant tôt et à grande échelle, PIMCO a obtenu une tarification liée au risque d’entrer dans le financement avant une distribution institutionnelle plus large.

Le projet de centre de données d’Oracle

L’installation de Saline Township est construite pour les opérations d’Oracle et est étroitement liée à la collaboration de l’entreprise avec OpenAI. Oracle développe son activité d’infrastructure cloud, et la relation avec OpenAI donne au campus un client et un cas d’utilisation identifiés.

Pour les prêteurs, le financement est lié à une infrastructure bénéficiant d’un locataire contractuel plutôt qu’à un projet construit uniquement sur une capacité spéculative. Cette distinction est importante dans le financement des centres de données, car les grands campus nécessitent d’importants capitaux initiaux et des engagements de long terme pour soutenir l’énergie, le foncier, la construction et l’infrastructure informatique. L’opération reflète le rôle croissant des centres de données dans le soutien aux charges de travail liées à l’intelligence artificielle et au cloud computing.

Exposition du crédit institutionnel aux infrastructures d’IA

Pour les investisseurs institutionnels, la transaction inscrit les infrastructures liées à l’IA dans un cadre de crédit privé et obligataire à grande échelle. La composante dette d’environ 14 milliards de dollars a été portée par PIMCO, l’un des plus grands gestionnaires obligataires au monde, la société ayant, selon les informations disponibles, engagé environ 10 milliards de dollars dans le projet via des comptes qu’elle gère.

La participation de PIMCO montre que les grands gestionnaires d’actifs évaluent le financement des centres de données comme une composante des marchés du crédit institutionnel, en particulier lorsque les projets sont liés à de grands locataires technologiques et à une demande d’infrastructure de long terme. À mesure que davantage de projets d’IA et de cloud rechercheront des financements, les conditions des opérations, les engagements des locataires et l’équilibre entre acheteurs en placement privé et distribution plus large en 144A resteront au cœur de la structuration de ces financements.