Le prix de Pi Network est tombé à $0.090 après que le lancement de Protocol v25 le 22 juillet a déclenché des prises de bénéfices, effaçant l’essentiel du rally de 39% de la semaine précédente et ramenant le sentiment de marché vers la crainte.

Selon les données de crypto.news, Pi Network (PI) a brièvement atteint $0.102 le 20 juillet après avoir rebondi depuis un plus bas historique d’environ $0.0704 le 14 juillet. Les vendeurs ont toutefois repoussé la progression au-dessus de $0.10, et le repli qui a suivi a exposé les entrants tardifs alors que les traders débouclaient les positions accumulées avant la mise à niveau du réseau.

Protocol v25 est lancé dans une dynamique de vente après la nouvelle

Protocol v25 a été déployé le 22 juillet, introduisant la cryptographie BN254 et le hachage Poseidon — des outils conçus pour offrir aux développeurs de nouvelles capacités pour les contrats intelligents préservant la confidentialité et les applications à divulgation nulle de connaissance. Ces deux primitives sont déjà largement déployées sur de grands réseaux Layer 1 et Layer 2 pour les rollups ZK et la vérification d’identité, ce qui signifie que la mise à niveau de Pi Network réduit l’écart avec les plateformes de contrats intelligents établies, sans toutefois introduire de fonctionnalité nouvelle pour l’écosystème au sens large. La Pi Core Team a décrit cette mise à jour comme principalement axée sur « l’amélioration de la stabilité et de la fiabilité du réseau », mais son déploiement n’a pas entraîné de hausse immédiate de l’utilisation des applications ni de la demande pour PI.

La pression sur l’offre a aggravé la difficulté. Les données de PiScan avaient précédemment indiqué qu’environ 127.5 millions de tokens PI devaient être libérés sur une période de 30 jours, soit une moyenne de 4.25 millions de tokens par jour. Les mineurs qui ont accumulé des tokens pendant plusieurs années peuvent vendre les soldes migrés, ce qui signifie que chaque reprise du prix dépend d’une demande suffisante pour absorber l’offre circulante supplémentaire — une dynamique courante pour les tokens récemment migrés vers le mainnet, lorsque des soldes minés sur mobile pendant plusieurs années deviennent liquides pour la première fois.

Les traders de dérivés réduisent leur exposition

Les traders de dérivés ont réduit leurs positions depuis l’essoufflement du rally. Selon les données de CoinAnk, l’open interest des contrats à terme PI est tombé à environ $9.6 million, contre un récent pic de $12.1 million, ce qui indique que les positions sont clôturées plutôt que reconduites dans de nouveaux paris à effet de levier.

L’open interest était passé de $9.11 million à $10.73 million pendant la première phase du rebond, comme l’avait précédemment rapporté crypto.news. Le niveau actuel reste très inférieur aux $28 million enregistrés au début de juin et aux $35 million atteints lors du rally de mai, laissant PI sans la participation des dérivés généralement nécessaire pour soutenir une cassure alimentée par l’effet de levier.

La demande institutionnelle est également restée limitée. PI ne dispose actuellement pas des produits négociés en bourse au comptant, des allocations de trésorerie d’entreprise et des marchés de dérivés profonds dont bénéficient les plus grandes cryptomonnaies. Pi Network Ventures a annoncé un fonds écosystémique de $100 million en mai 2025, mais une revue de crypto.news n’a identifié qu’un seul investissement publiquement divulgué, d’un montant non précisé, ce qui limite son impact mesurable sur la demande du token. Le rythme et la transparence des déploiements ultérieurs du fonds restent des indicateurs suivis par les développeurs et les traders pour évaluer la traction réelle de l’écosystème.

Les vents contraires macroéconomiques se renforcent pour les altcoins spéculatifs

Les conditions macroéconomiques sont devenues défavorables aux altcoins spéculatifs. Le Brent est monté à $98 le baril le 23 juillet, alors que les tensions au Moyen-Orient se sont étendues à la mer Rouge. Dans le même temps, les traders ont relevé à 35% la probabilité d’une hausse de taux de 25 points de base de la Réserve fédérale en juillet, contre 12% une semaine plus tôt. Les probabilités d’une hausse en septembre ont atteint 55%, selon les données du CME FedWatch.

Les valeurs technologiques ont accentué la pression générale. Les projets de hausse des dépenses d’investissement d’Alphabet ont inquiété les investisseurs, tandis que Tesla a publié un flux de trésorerie disponible trimestriel négatif pour la première fois en plus de deux ans. Commentant les résultats, Lale Akoner, stratégiste des marchés mondiaux chez eToro, a déclaré :

« Alphabet commence à montrer ce lien. Tesla doit encore prouver que ses projets ambitieux peuvent passer de la promesse technologique à des rendements commerciaux. »

Les contrats à terme sur le Nasdaq 100 ont reculé de 0.28% avant l’ouverture de jeudi, tandis que les rendements des bons du Trésor à deux ans ont atteint un plus haut de 17 mois. Des rendements élevés augmentent le coût de détention des actifs sans rendement et peuvent détourner la liquidité des tokens de petite capitalisation dont la demande est largement alimentée par la spéculation des particuliers.

Tableau technique : tendance baissière intacte, momentum en détérioration

Le graphique journalier de PI continue de refléter une tendance baissière de long terme. Le prix reste sous la résistance Supertrend à $0.0999, et l’indicateur conservera sa lecture baissière tant que les acheteurs ne reprendront pas ce niveau en clôture journalière. Le Chaikin Money Flow s’établit à moins 0.17, indiquant que les volumes vendeurs ont dépassé les volumes acheteurs lors des dernières séances.

Sur le graphique en 4 heures, un triangle descendant s’est formé après le rejet de PI au-dessus de $0.10. Des sommets de plus en plus bas ont comprimé le prix contre un support horizontal à $0.0895, tandis que la borne supérieure de la figure croise désormais la zone $0.092–$0.093. Une clôture au-dessus de cette borne affaiblirait la configuration baissière et donnerait aux acheteurs une nouvelle occasion de contester $0.10.

Les indicateurs de momentum se sont également détériorés. Le RSI en 4 heures est descendu à 49.14, passant sous sa moyenne mobile de 51.86. Le MACD a achevé un croisement baissier, avec la ligne MACD à 0.0005 sous la ligne de signal à 0.0010 et un histogramme à moins 0.0006.

Niveaux de support clés sous $0.0895

Le principal déclencheur baissier de PI se situe au plancher du triangle, près de $0.0895. Une clôture confirmée en 4 heures sous ce niveau compléterait la figure baissière et exposerait $0.085, puis la zone de consolidation de juillet comprise entre $0.080 et $0.075. Le plus bas historique proche de $0.0704 servirait de dernier support majeur si les ventes s’intensifiaient.

Une nouvelle flambée des prix du pétrole, de nouvelles hausses des rendements des bons du Trésor ou une posture plus restrictive de la Réserve fédérale pourraient accentuer l’environnement de réduction du risque. Les libérations continues de tokens ajouteraient une pression propre à l’actif, en particulier si l’open interest et le volume au comptant continuent de diminuer après la mise à niveau.

La thèse baissière s’affaiblirait si PI clôturait au-dessus de $0.10, transformait le Supertrend en support et attirait une hausse du volume au comptant parallèlement à une progression de l’open interest. Tant que ces conditions ne se matérialisent pas, Protocol v25 demeure une mise à niveau technique dont l’impact sur le marché n’a pas encore compensé la dilution du token ni la tendance baissière dominante.