LE GOUVERNEMENT a intégralement adjugé les Treasury bills (T-bills) qu’il avait offerts lundi, les rendements ayant baissé sur toute la courbe dans un contexte de forte demande pour les titres à court terme et d’amélioration du sentiment de marché après le repli des prix mondiaux du pétrole brut au cours du week-end, sur fond d’espoirs renouvelés d’une désescalade du conflit au Moyen-Orient.

Le Bureau of the Treasury (BTr) a levé 50 milliards de pesos, comme prévu, lors de l’adjudication des T-bills, les soumissions totales ayant atteint 134,519 milliards de pesos, soit près de trois fois le montant offert et légèrement en deçà des 138,41 milliards de pesos de la semaine dernière.

Le BTr a indiqué avoir attribué l’intégralité de l’émission, tous les maturités ayant obtenu des taux moyens inférieurs à ceux de l’adjudication précédente, soutenus par une forte demande des investisseurs.

Pour les T-bills à 91 jours, le Trésor a emprunté 20 milliards de pesos, les offres pour cette maturité ayant atteint 56,861 milliards de pesos. Le titre à trois mois a affiché un taux moyen de 5,059%, en baisse de 4,5 points de base (pb) par rapport à 5,104% la semaine dernière. Les offres retenues affichaient des rendements allant de 5,023% à 5,094%.

Pour les titres à 182 jours, le gouvernement a levé 20 milliards de pesos après que les soumissions ont atteint 48,8 milliards de pesos. Le rendement moyen du T-bill à six mois s’est établi à 5,671%, en baisse de 1,4 pb par rapport à 5,685% auparavant. Les adjudications se situaient entre 5,575% et 5,671%.

Enfin, le BTr a vendu 10 milliards de pesos de titres à 364 jours, la demande pour cette maturité ayant totalisé 28,858 milliards de pesos. Le titre à un an a obtenu un taux moyen de 5,95%, en repli de 1,6 pb par rapport à 5,966% la semaine dernière. Les rendements des offres retenues allaient de 5,9% à 5,973%.

Sur le marché secondaire avant l’adjudication de lundi, les T-bills à 91, 182 et 364 jours étaient cotés respectivement à 5,0628%, 5,4814% et 5,9696%, selon les données des PHP Bloomberg Valuation Service Reference Rates du Trésor.

« La demande est restée inchangée d’une semaine sur l’autre, et la baisse des rendements suivait probablement l’évolution des prix du pétrole au cours du week-end », a déclaré un trader dans un message texte.

Les prix du pétrole ont chuté de plus de 5% lundi après la suspension des frappes par les États-Unis et l’Iran pendant le week-end, à la suite de deux semaines d’attaques, ce qui a ravivé l’espoir d’une solution diplomatique susceptible de désamorcer le conflit et de permettre la reprise du trafic maritime dans le détroit d’Ormuz, a rapporté Reuters.

Les contrats à terme sur le Brent ont reculé de 5,70 dollars, soit environ 5,9%, à 91,08 dollars le baril à 0804 GMT, après être brièvement passés sous le niveau de soutien clé de 90 dollars plus tôt dans la séance. Le West Texas Intermediate américain s’établissait à 84,51 dollars le baril, en baisse de 4,80 dollars, soit environ 5,4%.

Les deux contrats s’échangeaient à leurs plus bas niveaux depuis près d’une semaine, après avoir progressé au cours des trois semaines précédentes.

Le Brent avait auparavant atteint 100 dollars le baril, alors que le conflit, qui a réduit les expéditions de pétrole via le détroit d’Ormuz, s’était étendu à la mer Rouge, freinant les exportations de l’Arabie saoudite, premier exportateur mondial, via le détroit de Bab el-Mandeb vers l’Asie.

L’ambassadeur des États-Unis auprès des Nations unies, Mike Waltz, a déclaré à Fox News Sunday et à d’autres médias américains que le président Donald J. Trump avait décidé de suspendre les attaques américaines afin de laisser davantage de temps à la diplomatie.

Selon les données de Kpler sur le transport maritime, moins de 10 navires de marchandises ont traversé chaque jour le détroit d’Ormuz pendant le week-end.

Par ailleurs, le trafic maritime dans le détroit de Bab el-Mandeb a également reculé dimanche après des attaques des Houthis yéménites contre des installations pétrolières saoudiennes le long de la côte de la mer Rouge, même si un troisième superpétrolier chinois a quitté la zone par ce détroit.

Certains analystes estiment que les marchés resteront soutenus si l’approvisionnement en brut continue d’être perturbé par les risques persistants liés au transport maritime au Moyen-Orient et par la guerre menée par la Russie en Ukraine.

Mardi, le gouvernement cherche à lever jusqu’à 50 milliards de pesos via une offre duale d’obligations du Trésor (T-bond). Il proposera 30 milliards de pesos de T-bonds à sept ans réémis, avec une durée résiduelle de trois ans et deux mois, ainsi que 10 à 20 milliards de pesos de titres à 20 ans avec une durée résiduelle de 17 ans et 10 mois.

Le BTr vise à lever 410 milliards de pesos sur le marché intérieur ce mois-ci, dont 250 milliards via des T-bills et 160 milliards via des T-bonds. Le programme d’emprunt régulier du gouvernement aide à couvrir ses besoins de financement tout en maintenant l’activité des adjudications locales pour les investisseurs gérant des liquidités à court terme et des placements de plus longue durée.

Le gouvernement emprunte auprès de sources locales et étrangères pour aider à financer son déficit budgétaire, plafonné cette année à 1,659 billion de pesos, soit 5,4% du produit intérieur brut. — A.M.C. Sy avec Reuters