MANILLE — La Philippine Stock Exchange, Inc. (PSE) étudie la création d'un indice conforme à la charia alors qu'elle s'efforce d'élargir son offre d'investissements islamiques au-delà du simple filtrage des sociétés cotées, a indiqué un haut responsable.

« Ce que les participants demandent généralement, c'est qu'il existe une interprétation standard », a déclaré Roel A. Refran, directeur des opérations de la PSE, lors d'une table ronde à la Conférence internationale du Forum des marchés de capitaux de l'ASEAN 2026 à Manille, jeudi. « Le filtrage, c'est la partie facile. La partie difficile, c'est : quelles sont les normes ? »

Selon M. Refran, un indice conforme à la charia pourrait identifier les sociétés éligibles et servir de référence pour les investisseurs en quête de placements respectant les principes islamiques. Il a ajouté que l'établissement de critères d'inclusion clairs contribuerait à créer un marché plus structuré pour les investissements conformes à la charia.

Ce type de référentiel est déjà bien connu ailleurs dans la région : les bourses de Malaisie et d'Indonésie gèrent des indices conformes à la charia, et les grands fournisseurs d'indices mondiaux maintiennent des familles d'indices filtrés, offrant aux investisseurs des points de référence établis pour constituer des portefeuilles respectant les principes islamiques, dans le cadre desquels les instruments conventionnels portant intérêt sont généralement exclus.

À ce jour, le processus de filtrage de la bourse s'est appuyé sur des critères financiers et non financiers fondés sur les normes émises par l'Organisation de comptabilité et d'audit des institutions financières islamiques, un organisme de normalisation basé à Bahreïn pour l'industrie mondiale de la finance islamique.

M. Refran a indiqué que ce cadre pourrait s'appliquer aux actions ainsi qu'aux Soukouks, obligations islamiques structurées pour se conformer à la loi islamique, qui interdit l'intérêt. Il a cité la finance durable et les marchés du carbone comme exemples de domaines où les systèmes de classification aident à distinguer les produits d'investissement selon des critères définis.

La demande des investisseurs, a-t-il noté, demeure un facteur déterminant pour décider quels produits et référentiels la bourse développe. « Au bout du compte, il faut regarder là où les investisseurs vous demandent de construire quelque chose », a-t-il déclaré. « On ne construit pas toujours quelque chose qui devient un blockbuster. »

Cette évolution fait suite aux initiatives de la Securities and Exchange Commission, qui a publié plus tôt cette année une circulaire établissant des directives pour les produits Soukouks, incluant les exigences d'enregistrement, de divulgation et de communication d'informations. Le régulateur a également encouragé les entreprises à envisager l'émission de produits d'investissement conformes à la charia.

règles de la SEC sur les Soukouks et l'étude de référence de la PSE addressing les deux volets d'un marché de capitaux islamique : les instruments pouvant être émis et la norme au regard de laquelle les investissements conformes sont mesurés. La PSE n'a pas communiqué de calendrier pour cette étude ; la publication de critères d'inclusion formels constituerait donc la prochaine étape à surveiller.

— Alexandria Grace C. Magno

Source : BusinessWorld