La Banque populaire de Chine (PBOC) a fixé le taux central de parité de la paire USD/CNY à 6,7804 pour la séance de trading à venir, un fixing plus faible pour le yuan que l'estimation de marché de 6,7104.

Le taux de parité central, également appelé taux de référence ou fixing quotidien, sert de point médian autour duquel le yuan onshore (CNY) est autorisé à coté. Dans le cadre du régime de change flottant géré de la PBOC, le yuan peut fluctuer dans une bande de plus ou moins 2 % autour de ce taux de référence quotidien.

Le fixing quotidien est publié chaque matin par le China Foreign Exchange Trade System (CFETS) et est suivi de près par les marchés comme signal de la position de la banque centrale sur la devise. Un fixing plus fort ou plus faible que les estimations des analystes est souvent interprété comme une indication des intentions officielles en matière de gestion du taux de change. L'écart entre le fixing et les estimations des analystes — dans ce cas plus de 0,07 yuan, le taux officiel étant fixé à un niveau plus faible pour le yuan que prévu — est la métrique sur laquelle les traders se concentrent généralement, car des écarts durablement importants dans une direction sont lus comme une volonté de tolérer, ou de contrer, les mouvements de la devise. Des fixings qui orientent le yuan à la baisse peuvent soutenir la compétitivité des exportations en rendant les produits chinois moins chers en devises étrangères, une considération qui revient régulièrement dans les discussions sur la politique de change chinoise.

Le yuan s'échange sous deux formes principales : le yuan onshore (CNY), régi par le fixing quotidien et la bande de fluctuation, et le yuan offshore (CNH), qui s'échange plus librement sur des marchés comme Hong Kong. La relation entre les deux est elle-même observée comme un indicateur de la pression du marché sur la devise.

Lors de ses opérations d'open market le même jour, la PBOC a injecté 1 milliard de yuans via des pensions livrées (reverse repos) à 7 jours, maintenant le taux inchangé à 1,4 %. Avec 5 milliards de yuans de telles opérations arrivant à échéance aujourd'hui, cela a abouti à un retrait net de 4 milliards de yuans du marché monétaire.

Les pensions livrées sont un outil de gestion de liquidité routinier utilisé par la PBOC pour réguler les conditions de trésorerie à court terme dans le système bancaire. L'ampleur modeste du retrait net suggère des opérations courantes plutôt qu'un changement significatif de position en matière de liquidité ; les participants au marché suivent généralement ces opérations quotidiennes parallèlement au fixing pour obtenir une vision plus complète de la posture de politique de la banque centrale.

Source : investinglive.com