Payward, la société mère de Kraken, a l'intention de commencer son offre planifiée de perpetual futures onchain pour les traders américains avec les marchés HIP-3 de Hyperliquid, qui sont des marchés de perpetual futures autorisés déployés par des builders. L'offre proposée reste soumise à l'approbation réglementaire. Cointelegraph a rapporté cette évolution dans un post sur X.

Les perpetual futures, des contrats dérivés sans date d'expiration, sont un format fortement négocié sur les marchés des cryptomonnaies, mais l'accès à ces instruments via des plateformes réglementées aux États-Unis est resté limité. Le plan de Payward vise à combler cette lacune en proposant d'acheminer le produit par les canaux américains de bourse, de compensation et de courtage, tout en maintenant l'infrastructure de trading onchain.

Intégrés aux opérations de dérivés réglementées aux États-Unis

Selon la structure proposée, Payward utiliserait la blockchain publique de Hyperliquid pour l'infrastructure de trading tout en plaçant les marchés au sein de ses opérations de dérivés réglementées aux États-Unis. Bitnomial Exchange, une filiale de Payward et un marché de contrats désigné réglementé par la Commodity Futures Trading Commission, créerait, posséderait et administrerait les marchés. Un marché de contrats désigné est l'appellation de la CFTC pour les plateformes autorisées à coter des contrats à terme, de sorte que tout marché approuvé basé sur Hyperliquid relèverait du cadre de supervision américain standard des futures. Bitnomial Clearinghouse gérerait la compensation et le règlement, tandis que NinjaTrader Clearing porterait les comptes clients.

Par consé, les clients américains n'obtiendraient pas simplement un accès illimité aux marchés de perpetual futures existants de Hyperliquid. Au lieu de cela, les traders éligibles utiliseraient des marchés nouvellement déployés et exploités dans le cadre du dispositif réglementé proposé.

Payward n'a pas annoncé de date de lancement, de barème de frais ni de volume de trading projeté pour les produits proposés. La société n'a pas non plus divulgué les conditions économiques d'un éventuel accord avec Hyperliquid.

Le rôle de l'infrastructure Hyperliquid

HIP-3 permet aux builders de déployer et d'administrer leurs propres marchés de perpetual futures sur Hyperliquid. Le déploiement proposé par Payward utiliserait ce framework tout en maintenant l'accès des clients et la supervision des dérivés via des entités réglementées aux États-Unis.

Selon les détails de la structure proposée, l'appariement des transactions et les registres resteraient sur la blockchain publique de Hyperliquid. Ce dispositif combinerait donc une infrastructure de marché onchain avec des opérations réglementées de bourse, de compensation et de courtage.

Jon Pham, responsable des dérivés américains chez Payward, a déclaré que la structure prévue permettrait à un client américain d'ouvrir un compte à terme via le courtier enregistré de Payward et de négocier de nouveaux contrats de perpetual futures sur Hyperliquid, les positions étant compensées par la même chambre de compensation qui soutient les produits crypto perpetuels réglementés existants de Payward.

L'approbation réglementaire reste nécessaire

Ce plan intervient alors que les perpetual futures continuent de représenter un segment important du trading mondial de dérivés crypto. Selon CoinDesk, plus de 85 000 milliards de dollars de perpetual futures ont été échangés dans le monde en 2025, tandis que la bourse décentralisée de Hyperliquid représente environ 9 % des positions perpetuelles ouvertes mondiales. Ces chiffres illustrent l'ampleur du segment de marché que le cadre américain proposé chercherait à servir.

Payward a développé son infrastructure de dérivés réglementée aux États-Unis. La société a acquis Bitnomial pour 550 millions de dollars en mai, et a acquis NinjaTrader Clearing pour 1,5 milliard de dollars en 2025, dotant ainsi le groupe de capacités de bourse, de compensation et de courtage pour ses opérations de dérivés.

Si les régulateurs approuvent le plan, les marchés Hyperliquid proposés resteraient distincts des marchés perpetuels non restreints existants de la bourse et ne seraient accessibles que par le cadre américain proposé.

Pour l'heure, Payward a identifié Hyperliquid HIP-3 comme point de départ de son offre planifiée de perpetual futures onchain, le calendrier de tout lancement aux États-Unis dépendant de l'approbation réglementaire. Les éléments à surveiller désormais sont les décisions réglementaires concernant les marchés proposés et les prochaines divulgations de Payward sur le calendrier de lancement, les frais et les conditions de son accord avec Hyperliquid.