Pando Finance cotera le Pando Solana ETF (ticker 2831.HK) à la Bourse de Hong Kong (HKEX) le 13 octobre, ce qui en fera le deuxième ETF Solana spot disponible dans la ville. Cette cotation fait suite au lancement du premier ETF Solana de Hong Kong par China Asset Management (Hong Kong), alias ChinaAMC. Elle marque également l'entrée de Hong Kong dans une deuxième phase, très concurrentielle, des actifs numériques réglementés en Asie.
Avec l'arrivée d'un deuxième émetteur sur le marché, SOL — le token natif de Solana — devient la troisième cryptomonnaie, aux côtés du Bitcoin et de l'Ethereum, à soutenir un marché d'ETF multi-émetteurs à Hong Kong. La concurrence entre émetteurs devrait se traduire par davantage de choix, une liquidité plus profonde et des spreads plus étroits pour les investisseurs en quête d'une exposition conforme à SOL sans avoir à conserver eux-mêmes leurs coins. Pour les investisseurs souhaitant une exposition à SOL via une enveloppe réglementée, un deuxième émetteur supprime également la contrainte du fournisseur unique, renforçant le statut de Hong Kong en tant que premier hub asiatique des produits d'actifs virtuels réglementés.

Pando Finance rejoint ChinaAMC à Hong Kong

Pando Finance, un gestionnaire d'actifs virtuels agréé, émet le nouveau fonds. Selon sa page produit officielle, le Pando Solana ETF suit le prix au comptant de Solana et est entièrement adossé à des SOL physiques dans le cadre d'un modèle de garde réglementé à Hong Kong. La structure est conforme aux circulaires de la HKEX et prend en charge les créations et rachats en espèces et en nature — les processus par lesquels de nouvelles parts de fonds sont émises ou retirées — via des plateformes autorisées.

ChinaAMC a posé les jalons en lançant son Solana ETF (03460) le 27 octobre 2025 après l'approbation de la Securities and Futures Commission (SFC). Il s'agissait du premier produit de ce type dans la ville, établissant des normes d'évaluation équitable, de garde et d'indice, avec OSL Digital Securities comme sous-dépositaire et OSL Exchange assurant l'exécution.

Les débuts de Pando mettent fin à la phase d'émetteur unique pour les produits Solana à Hong Kong. Les ETF Bitcoin et Ethereum spot de Hong Kong — lancés en avril 2024 par ChinaAMC, Harvest et Bosera — ont suivi un chemin multi-émetteurs similaire, attirant des actifs et des volumes significatifs.

Selon les communiqués de Pando et de la HKEX, le 2831.HK permettra la négociation multi-compteurs et la garde institutionnelle, supprimant des complications pour les banques privées et les teneurs de marché actifs sur les heures asiatiques.

Les flux mondiaux constituent le contexte

L'adoption mondiale des ETF Solana prend de l'ampleur. Les données citées par TokenPost et Pluang montrent environ 1,9 milliard de dollars d'actifs nets et 1,61 milliard de dollars d'entrées nettes cumulées sur l'ensemble des ETF Solana spot dans le monde. Les données de SoSoValue indiquent qu'il existe neuf ETF Solana spot aux États-Unis, détenant environ 1,93 milliard de dollars d'actifs avec 1,59 milliard de dollars d'entrées nettes.

BREAKING: A second spot Solana ETF is coming to Hong Kong. Pando Solana ETF ( ) is set to list on HKEX on 13 October. Globally, spot SOL ETFs hold $1.9B in net assets, with $1.61B in cumulative net inflows. pic.twitter.com/U6qLqK8qV — Solana (@solana) October 12, 2026

Les ETF Bitcoin continuent d'éclipser ce segment, avec des produits cotés aux États-Unis détenant plus de 110 milliards de dollars d'actifs. Solana reste néanmoins la plus grande catégorie d'ETF d'altcoins après l'Ethereum, et le BSOL de Bitwise — le plus grand fonds Solana américain — détient plus de 1,2 milliard de dollars d'actifs. Le fonds a cessé d'enregistrer des entrées pendant 14 semaines et, fin septembre, il a affiché 20,9 millions de dollars de sorties — le reflet de la sensibilité de ces produits au prix de SOL et à l'appétit général pour le risque.

Pour Hong Kong, cette croissance mondiale signifie que les produits locaux peuvent maintenir les modèles de garde et d'indice exigés par les régulateurs tout en soutenant des spreads plus étroits, même si les produits cotés à Hong Kong affichent des volumes de négociation inférieurs à ceux de leurs homologues américains.

Ce que la concurrence signifie pour les investisseurs et l'écosystème

Un deuxième ETF Solana représente un second vote de confiance institutionnelle dans l'actif. Les ETF réglementés constituent une voie de conformité pour les gérants de fortune, les family offices et les assureurs qui ne peuvent pas détenir directement des tokens. Le produit renforce également l'avance de Solana parmi les réseaux Layer 1 haute performance positionnés pour régler des stablecoins et lancer des tokens.

Pour les investisseurs, la concurrence pourrait se traduire par des frais échelonnés et une liquidité plus profonde sur les compteurs HKD, USD et RMB. Pour les développeurs, une présence établie en Bourse permet davantage d'échanges avec les néobanques et les gestionnaires d'actifs au service de l'écosystème régulé par la SFC à Hong Kong.

Des défis demeurent : les fortes fluctuations du prix de Solana et les faibles volumes de négociation à Hong Kong signifient qu'un market making actif sera essentiel. JPMorgan a prévu que les entrées dans les ETF Solana pourraient atteindre 1,5 milliard de dollars américains la première année — un chiffre qui servirait de marqueur pour le sentiment et l'adoption.

Le deuxième ETF Solana de Hong Kong fait passer ce segment d'un pilote à produit unique à un marché concurrentiel. Les points clés à surveiller incluent le volume du premier jour de négociation du 2831.HK, la transparence des frais et l'éventuel retour de flux mondiaux positifs. Si la cotation de Pando prend son essor, d'autres émetteurs devraient entrer sur le marché, faisant potentiellement franchir un point de bascule à l'adoption des ETF crypto en Asie.