Palantir Technologies Inc. (PLTR) s'échangeait à 183,12 dollars mercredi, en hausse de 3,17 %, alors que Wall Street portait son attention sur l'empreinte croissante de l'entreprise au sein du Pentagone et sur l'élan qui se construit autour de son contrat phare de logiciels de défense.

L'analyste de William Blair, Louie DiPalma, a réitéré mercredi sa recommandation « Outperform » (surperformance) sur Palantir, estimant que le Maven Smart System (MSS) de l'entreprise « fonce » vers le milliard de dollars de revenus récurrents annuels. La plateforme est née du projet Maven, la première grande initiative d'intelligence artificielle du Pentagone, lancée en 2017 pour utiliser l'apprentissage automatique afin d'accélérer l'analyse des images de drones ; Palantir a remporté en 2022 le contrat de l'Armée de terre pour la livraison du Maven Smart System. Selon le suivi des contrats gouvernementaux du cabinet, le programme du département de la Guerre (la désignation officielle du Pentagone depuis un changement de nom intervenue en 2025) évolue vers un rythme annuel de revenus d'un milliard de dollars sur l'ensemble de plusieurs contrats, et le MSS est désormais le plus grand contrat de Palantir toutes catégories confondues. M. DiPalma a décrit le Pentagone comme misant à fond sur la plateforme.

« Tous les signes indiquent que la forte croissance se poursuivra au cours des neuf prochains mois », a écrit M. DiPalma, ajoutant que le MSS devrait atteindre le statut de programme officiel (« program-of-record ») d'ici la fin du mois de septembre.

Directives du Pentagone et soutien budgétaire

Dans une note datée du 4 août et intitulée « Funding Palantir », le vice-secrétaire à la Guerre Steve Feinberg a demandé une augmentation de 244 millions de dollars du financement accordé par le Pentagone à Palantir entre maintenant et mars 2027. Une autre note, publiée le 9 mars, ordonnait au MSS de devenir un programme officiel d'ici la fin du mois de septembre — une désignation qui verrouillerait le statut de la plateforme au sein des achats du Pentagone et consoliderait sa place dans le processus d'acquisition formel du département.

La demande budgétaire de l'exercice 2027 prévoyait 2,3 milliards de dollars pour le Maven Smart System et le Joint Fires Network — une initiative du Pentagone visant à relier capteurs et unités de tir à travers l'armée et à raccourcir les délais de ciblage — soit une nette hausse par rapport aux années précédentes.

Maven sur le champ de bataille

M. DiPalma a indiqué que le MSS a été décrit en interne comme étant « tout aussi important sur le champ de bataille que ses munitions les plus importantes ». Le système a été utilisé aux côtés de grands modèles de langage pour la planification de missions, l'analyse et le ciblage pendant l'opération Epic Fury et l'opération Absolute Resolve.

Selon les calculs de William Blair, le MSS a été le principal moteur de la croissance des revenus de Palantir auprès du gouvernement américain, qui est passée de 5 % au quatrième trimestre 2023 à 90 % au deuxième trimestre 2026. Pour l'ensemble de l'activité, le chiffre d'affaires de Palantir a progressé de 79 % sur les douze derniers mois au deuxième trimestre 2026, avec une marge brute s'établissant à 84,8 %. Cette accélération s'inscrit dans un mouvement plus large du Pentagone en faveur de l'achat de logiciels développés commercialement et de leur déploiement plus rapide que les programmes d'acquisition traditionnels pluriannuels — une tendance qui a également profité à une cohorte d'entreprises de technologies de défense financées par du capital-risque.

Récentes réactions des analystes

Les résultats de Palantir au deuxième trimestre 2026 ont dépassé le consensus FactSet. Le chiffre d'affaires a surpassé les projections de 6,8 %, le résultat opérationnel a excédé les attentes de 10,5 % et le flux de trésorerie disponible a été supérieur de 9 % aux anticipations.

Ces résultats ont déclenché une vague de révisions d'objectifs de cours. UBS a porté son objectif à 220 dollars, citant une accélération de la croissance du chiffre d'affaires à 93 % et des prévisions annuelles relevées à 82 % de croissance. Truist Securities a relevé son objectif à 223 dollars, en pointant la demande d'IA souveraine comme moteur de croissance ; le cabinet a également réitéré sa recommandation « Buy » (achat), soulignant l'avantage de Palantir dans le recrutement de talents en IA. Phillip Securities a porté son objectif à 215 dollars, reflétant une hausse de 6 % de ses prévisions de chiffre d'affaires et de résultat net pour l'exercice 2026. Benchmark a maintenu sa recommandation « Hold » (conserver), citant l'amélioration du score « Rule of 155 » de Palantir, un indicateur qui additionne la croissance du chiffre d'affaires, la marge brute et la marge de flux de trésorerie disponible.

Risques et valorisation

William Blair identifie la concurrence des grands modèles de langage comme principal risque, notant que d'anciens ingénieurs de Palantir pourraient potentiellement construire des outils similaires sur des plateformes de LLM à moindre coût. Le cabinet a également signalé qu'un ralentissement du déploiement du MSS pourrait survenir en cas de changement d'administration politique.

La capitalisation boursière de Palantir s'élève actuellement à 420,73 milliards de dollars, mais InvestingPro signale que le titre est surévalué par rapport à son estimation de juste valeur (Fair Value).