OpenAI a enregistré des pertes financières substantielles au troisième trimestre malgré une forte hausse de ses revenus, selon un rapport du Wall Street Journal. Le développeur de ChatGPT, basé à San Francisco, a généré environ 10 milliards de dollars de revenus trimestriels, soit une croissance séquentielle de 50 % — une augmentation mesurée par rapport au trimestre précédent — tandis que sa perte d'exploitation, c'est-à-dire le déficit entre les revenus et le coût d'exploitation de l'entreprise, s'est creusée à 10,9 milliards de dollars contre 10,1 milliards de dollars au trimestre précédent.

Ces pertes croissantes reflètent les investissements massifs de l'entreprise dans les systèmes d'IA avancés et dans les infrastructures nécessaires à leur fonctionnement, notamment les centres de données et le matériel informatique spécialisé qu'exige le développement de l'IA de pointe — une catégorie de dépenses qui a fait du développement d'une IA de pointe une entreprise particulièrement gourmande en capital. OpenAI, cofondée en 2015 et dirigée par le PDG Sam Altman, est devenue l'un des noms les plus en vue de l'intelligence artificielle depuis le lancement de ChatGPT fin 2022, ses opérations étant étroitement liées à un partenariat de longue date avec Microsoft.

Pour soutenir son expansion, OpenAI a récemment obtenu une tranche de financement de 11 milliards de dollars — une partie d'un dispositif de financement plus vaste — un montant à peu près équivalent à la perte d'exploitation du dernier trimestre. Cependant, les projets d'introduction en bourse de l'entreprise, une cotation en bourse qui ouvre généralement un autre canal de levée de capitaux, ont été reportés.

L'activité du marché suggère une inquiétude croissante concernant la stabilité financière d'OpenAI, les prix reflétant des probabilités implicites plus élevées de faillite d'ici 2029 — autrement dit, les prix du marché sont interprétés comme la probabilité que les participants attribuent à ce scénario. L'annonce de pertes malgré des revenus en hausse semble indiquer une détresse financière persistante, et les marchés semblent considérer que la trajectoire financière actuelle de l'entreprise est compatible avec d'éventuels problèmes de solvabilité si ces tendances se poursuivent.

Une attention particulière devrait se porter sur les prochaines levées de fonds d'OpenAI et sur toute décision stratégique susceptible d'affecter sa santé financière. Les acteurs du marché surveilleront également les mouvements de dirigeants au sein de l'entreprise pour déceler des signes de détresse financière ou opérationnelle, ainsi que toute actualité concernant les projets d'introduction en bourse ou les efforts de restructuration qui pourraient influencer la perception de la viabilité à long terme d'OpenAI. Les chiffres trimestriels eux-mêmes constitueront un baromètre récurrent permettant de déterminer si la poursuite de la croissance des revenus réduit ou creuse l'écart par rapport aux dépenses consacrées aux modèles et aux infrastructures.