Les dernières déclarations de Trump ont fait reculer les prix du pétrole, mais des discussions sur la fin du blocus du détroit d'Ormuz pourraient s'avérer bien plus importantes pour les routes d'approvisionnement et le risque maritime.

Les hedge funds reviennent sur le pétrole alors que les risques de goulet d'étranglement réapparaissent

La signature du Memorandum of Understanding entre les États-Unis et l'Iran a déclenché l'une des plus fortes vagues de ventes des hedge funds sur les contrats à terme et options sur le brut. Cependant, la fermeture du détroit d'Ormuz — puis désormais de Bab el-Mandeb — a remis les positions haussières au premier plan, montrant à quelle vitesse les traders réévaluent le risque lorsque des passages maritimes clés sont menacés.

Les positions nettes détenues par les hedge funds et autres gestionnaires d'actifs sur les contrats à terme et options ICE Brent ont rebondi à l'équivalent de plus de 192 millions de barils dans la semaine se terminant le 21 juillet, un plus haut de deux mois. À l'inverse, le positionnement des hedge funds sur le Nymex WTI est resté relativement stable en juin et en juillet, ce qui suggère que les acteurs spéculatifs préfèrent éviter le contrat à terme avec livraison physique.

Le rebond de la semaine dernière et la forte baisse de cette semaine ont également souligné que la moindre activité de négociation sur les contrats à terme sur le brut amplifie les variations de prix. L'intérêt ouvert sur l'ICE Brent est en baisse de 11 % sur un an. Le diesel pourrait être la matière énergétique la plus haussière de toutes, les hedge funds ayant porté leurs positions longues nettes sur l'ICE gasoil à 84 540 lots la semaine dernière, le niveau le plus élevé observé pendant le conflit États-Unis-Iran.

Mouvements de marché

• Expand Energy (NASDAQ:EXE), le plus grand producteur indépendant de gaz aux États-Unis, a accepté d'acheter le négociant privé en gaz Twin Eagle Holdings pour 1,25 milliard de dollars afin de renforcer sa présence logistique et commerciale.
• Le groupe pétrolier français TotalEnergies (NYSE:TTE) a indiqué qu'il ferait appel d'une décision du tribunal de Paris lui ordonnant d'aligner ses activités sur les politiques d'atténuation du changement climatique en vertu de la loi française sur le devoir de vigilance des sociétés.
• La plus grande raffinerie d'Afrique, l'unité Lekki de 650 000 b/j exploitée au Nigeria par le Dangote Group, a levé 2,5 milliards de dollars de financement privé pour son expansion prévue, avec un objectif de capacité de 1,4 million b/j dès fin-2028.
• Le ministère américain du Trésor a prolongé jusqu'au 22 août le délai de cession des actifs internationaux de Lukoil (MCX:LKOH), la plus grande compagnie pétrolière privée de Russie, soit déjà la huitième prolongation mensuelle.
• Le géant américain de la gestion d'actifs Apollo Global Management (NYSE:APO) a accepté d'investir 1,5 milliard de dollars dans six plates-formes pétrolières en exploitation appartenant à Keppel (SGX:BN4), à Singapour, afin de profiter du renouveau du forage offshore en Asie.

Mardi 28 juillet 2026

Les marchés pétroliers continuent de réagir aux annonces de Donald Trump, sa remarque sur les « bonnes discussions » autour des échanges diplomatiques en cours entre les États-Unis et l'Iran envoyant un signal temporairement baissier. Les négociations entre Oman et l'Iran pourraient toutefois s'avérer tout aussi déterminantes, des informations de presse indiquant que les États du Golfe se sont ralliés à une proposition de redevance volontaire visant à mettre fin au blocus du détroit d'Ormuz. Dans ce contexte, l'ICE Brent s'échange de nouveau autour de 87 dollars le baril, dans l'attente du prochain grand mouvement géopolitique.

Mascate avance un aya-toll volontaire

Lors d'une réunion mardi avec des responsables iraniens, les autorités omanaises ont présenté à Téhéran un plan de navigation à Ormuz soutenu par les États du Golfe. Inspirée du détroit de Malacca, la proposition suggère que les frais de transit soient volontaires et utilisés pour la protection de l'environnement, une approche destinée à offrir un cadre non coercitif pour rétablir le trafic sur une voie qui transporte une part importante du brut et des produits pétroliers par mer.

Oman cherche une voie médiane à travers Ormuz

Des négociateurs iraniens et omanais discutent de la réouverture du passage central, largement inutilisé, du détroit d'Ormuz, ce qui pourrait rétablir le trafic maritime commercial. Des mines marines iraniennes pourraient devoir être retirées avant que les navires puissent revenir en toute sécurité, ce qui rend toute réouverture dépendante autant de mesures de sécurité concrètes que de la diplomatie.

L'OPEP+ marque une pause sur les hausses d'offre

Le groupe OPEP+ à sept membres devrait interrompre ses augmentations progressives de production après septembre et maintenir sa production stable pendant le reste de 2026, afin de laisser le temps aux négociations sur des quotas nationaux de production de plus en plus contestés pour 2027. Pour les traders, cela ajoute un niveau d'attention supplémentaire à la question de savoir si un durcissement de la politique ailleurs est compensé par une amélioration des conditions de navigation au Moyen-Orient.

Les importations chinoises remontent de l'abîme

Les arrivées de brut en Chine par voie maritime devraient atteindre 7,8 millions b/j en juillet, contre un plus bas de dix ans à 6,2 millions b/j le mois dernier, alors que des cargaisons du Golfe bloquées arrivent enfin en Chine et que les flux russes augmentent de 10 %. La consommation intérieure reste toutefois contrainte, ce qui fait du rebond des importations davantage une question de calendrier des cargaisons et de logistique d'approvisionnement qu'un véritable bond de la demande.

La Russie garde son essence au pays jusqu'à la fin de l'année

Moscou prolongera son interdiction d'exporter de l'essence jusqu'à fin-2026, les attaques de drones ukrainiens continuant de perturber les opérations des raffineries et de laisser certaines régions du sud en manque de carburant. Les restrictions à l'exportation de diesel pourraient être levées relativement bientôt.

Les Houthis mettent hors service une raffinerie clé d'Arabie saoudite

La raffinerie Jazan de Saudi Aramco (TADAWUL:2222), d'une capacité de 400 000 b/j, est devenue à ce jour la victime la plus importante des attaques de missiles houthis. Des incendies ont brûlé pendant trois jours dans les réservoirs de stockage de l'installation après que la milice yéménite a visé le site le week-end dernier.

Le Koweït cède 16 milliards de dollars de pipelines

La KOC koweïtienne louera une participation de 49 % dans 13 pipelines domestiques et d'exportation à Blackstone, Brookfield et KKR tout en conservant le contrôle opérationnel. L'opération rapportera 7,85 milliards de dollars pour aider à financer l'objectif du Koweït d'atteindre 4 millions b/j de capacité de production de brut d'ici 2035.

L'Italie réduit les taxes sur le diesel alors que les prix des carburants flambent

Le gouvernement italien va temporairement réduire les droits sur le diesel de 0,17 € par litre jusqu'au 6 août et dépenser 125 millions d'euros pour contenir les protestations liées à la flambée des coûts des carburants. La dette publique approche 139 % du PIB, et le gouvernement cherche également à obtenir une marge de manœuvre face aux règles budgétaires de l'Union européenne.

La fermeture du CPC divise par deux la production pétrolière du Kazakhstan

La production kazakhe a chuté de 2,16 millions b/j en juin à seulement 1 million b/j après que des attaques de drones ont forcé une suspension d'une semaine au terminal CPC, sur la côte russe de la mer Noire. La reprise des chargements CPC cette semaine pourrait toutefois entraîner un redressement rapide.

La Libye réprime de nouvelles protestations dans les champs pétroliers

La NOC libyenne a interrompu la production du champ El Feel (Elephant), d'une capacité de 90 000 b/j, et réduit les flux à Wafa après que des manifestants ont pris d'assaut les sites de production. Les perturbations ont affecté les exportations de brut et les approvisionnements en gaz pendant plusieurs heures avant que les forces gouvernementales ne reprennent le contrôle des deux sites.

Taïwan laisse la politique orienter sa politique gazière LNG

Taipei suspendra ses achats au comptant de gaz naturel liquéfié en provenance de Papouasie-Nouvelle-Guinée après la fermeture de son bureau de représentation sur place. La mesure réduit d'environ 1,9 mtpa l'offre de LNG achetée en 2025 tout en maintenant le contrat de 1,2 mtpa de CPC, l'obligeant à revendre ses volumes.

L'Australie ressort le raffinage domestique des cartons

Canberra envisage de construire la première nouvelle raffinerie du pays depuis plus de 60 ans, après que le conflit États-Unis-Iran a révélé sa dépendance aux importations pour 80 % de la demande de carburant. L'installation proposée serait construite par l'entreprise chimique Perdaman en Australie occidentale, si elle est jugée commerciale.

Chypre donne son feu vert à son tout premier champ offshore

Le groupe pétrolier français TotalEnergies (NYSE:TTE) et l'italien ENI (BIT:ENI) ont approuvé le développement du champ gazier offshore Cronos, de 3 Tcf, à Chypre. Le projet vise une première production de gaz en 2028 et entend acheminer toute la production vers le terminal LNG de Damiette, en Égypte, pour exportation.

L'interdiction chinoise de Trump sur les minéraux se heurte à la réalité

Selon Reuters, la Maison Blanche pourrait devoir renoncer à son échéance de janvier 2027 pour mettre fin aux achats chinois de minéraux critiques, l'offre intérieure d'aimants en terres rares restant plafonnée à 300 tonnes par an, soit seulement 1 % de la consommation du pays.

Par Tom Kool pour Oilprice.com

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