La confiance globale des entreprises néo-zélandaises a reculé en août, selon la dernière enquête mensuelle Business Outlook d'ANZ, l'un des indicateurs les plus suivis du sentiment des entreprises dans le pays, tandis qu'une nouvelle hausse de l'activité passée déclarée — qu'ANZ décrit comme le résultat le plus encourageant du mois — suggère que le rebond économique anticipé est déjà en cours.

Données principales :

• Confiance des entreprises : 53,7 % (précédent 56,1 %)
• Perspectives d'activité propre des entreprises : 48,2 % (précédent 49,3 %)

La confiance des entreprises a baissé de 2 points à 54 et les perspectives d'activité propre se sont adoucies d'un point à 48, mais les deux indicateurs demeurent à des niveaux très élevés selon les normes historiques. Ces chiffres sont des soldes nets — le pourcentage de répondants anticipant une amélioration moins celui anticipant une dégradation — de sorte qu'une lecture positive indique davantage d'optimistes que de pessimistes plutôt qu'une part absolue du panel. À l'inverse, l'activité passée déclarée a progressé de 6 points à 16, tirée par le secteur des services, de grande ampleur. ANZ a décrit cette hausse de l'activité passée comme la preuve que le rebond économique est déjà en cours, un signal sans doute plus pertinent pour les marchés que le léger recul de la confiance globale, car il traduit une dynamique réelle plutôt qu'un simple sentiment.

Cette lecture est compatible avec l'hypothèse d'une hausse de taux de 25 points de base de la Banque centrale de Nouvelle-Zélande (RBNZ) largement attendue cette semaine. L'économie néo-zélandaise a traversé une période de croissance faible après le cycle de resserrement marqué des dernières années, et les décideurs politiques surveillent les signes d'une reprise de l'activité sans réallumer l'inflation. À l'approche de la décision, le Shadow Board de la RBNZ était partagé, la majorité de ses membres soutenant une hausse de 25 pb, tandis qu'une analyse de BNZ affirmait que la vigueur de l'inflation et de la croissance plaide pour un resserrement supplémentaire de la RBNZ. Un sondage montrait que 90 % des économistes anticipent une hausse de taux de la RBNZ le 2 septembre.

Signaux inflationnistes contrastés

Les indicateurs d'inflation ont envoyé un signal mitigé. Les anticipations d'inflation à un an ont augmenté à 3,26 %, contre 3,14 %, tous les secteurs enregistrant une hausse, et une part croissante d'entreprises déclarent s'attendre à une augmentation de leurs coûts comme de leurs propres prix. L'inflation anticipée se situe ainsi au-dessus de la fourchette cible de 1 à 3 % de la RBNZ, niveau dans lequel la banque centrale a indiqué vouloir maintenir les anticipations. Toutefois, l'ampleur des hausses de coûts attendues continue de diminuer, passant à 2,53 %, contre 2,70 %, ce qui suggère que la pression en amont alimentant les prix pourrait s'atténuer, même si davantage d'entreprises anticipent devoir répercuter leurs coûts.

ANZ a noté que les prix du pétrole resteront probablement un facteur de fluctuation important pour ces mesures d'inflation, compte tenu de la volatité persistante liée au conflit au Moyen-Orient.

Les intentions salariales signalées comme un signal d'alerte

Un indicateur qu'ANZ a appelé à surveiller de près est celui des intentions salariales. Le pourcentage net d'entreprises prévoyant d'accorder des augmentations de salaires a de nouveau bondi en août — le risque le plus notable de l'enquête — un résultat que la banque juge en décalage avec ses propres prévisions salariales, alors même que l'ampleur des augmentations attendues demeure modeste.

ANZ a indiqué que cela pourrait révéler un décalage croissant entre les compétences recherchées par les entreprises et celles disponibles sur le marché du travail, une dynamique susceptible d'accroître la pression inflationniste pour un taux de croissance économique donné et de rendre l'inflation tirée par les salaires plus persistante que prévu. La banque a déclaré qu'elle comptait surveiller ce point de près dans les mois à venir.

Autres résultats de l'enquête

Ailleurs dans l'enquête, les intentions d'exportation ont fortement progressé à 31,4, contre 26,6, les entreprises manufacturières se montrant plus optimistes que celles du secteur agricole. Les intentions d'embauche ont grimpé à 19,3, leur plus haut niveau depuis février, portées par les services. Les intentions d'investissement ont légèrement reculé à 22,1, demeurant les plus fortes dans l'agriculture et les plus faibles dans le commerce de détail, tandis que les anticipations de profits se sont adoucies à 23,1, contre 28,7, le retail étant le secteur le plus optimiste et l'agriculture le plus pessimiste.

Appréciation d'ANZ

En résumé, ANZ a déclaré que l'enquête dépeint des entreprises désireuses d'avancer malgré un contexte mondial volatil, avec des intentions de coûts et de prix encore élevées mais un optimisme répandu selon lequel le pire de la récession est derrière l'économie. La banque a affirmé partager cet optimisme, estimant que la hausse de l'activité passée indique que le rebond anticipé est déjà en cours. Dans l'ensemble, l'enquête conforte un scénario RBNZ orienté vers le resserrement sans modifier substantiellement la hausse de mercredi, déjà largement intégrée aux prix des marchés.

La prochaine publication de l'enquête ANZ Business Outlook est prévue le 30 septembre et offrira une première lecture de la réaction des entreprises à la décision de la RBNZ et à son orientation.

Couverture liée :

• Le Shadow Board de la Banque centrale de Nouvelle-Zélande divisé, la majorité soutient une hausse de 25 pb cette semaine
• Analyse : la vigueur de l'inflation et de la croissance plaide pour un resserrement supplémentaire de la RBNZ, selon BNZ
• 90 % des économistes anticipent une hausse de taux de la RBNZ le 2 septembre, selon un sondage

Également publié au même moment : l'inflation de l'institut Melbourne Institute pour l'Australie d'août 2026 s'est établie à 0,5 % en glissement mensuel (précédent 1,0 %) et à 4,8 % en glissement annuel (précédent 4,0 %).