Le New York Stock Exchange (NYSE), la plus grande bourse du monde, a passé environ un an à tester la technologie Avalanche dans le cadre de l'exploration d'une infrastructure pour des actions américaines et des fonds négociés en bourse (ETF) tokenisés, selon Charley Cooper, président d'Ava Labs. La tokenisation, dans ce contexte, désigne la représentation de la propriété d'actifs financiers traditionnels sous forme de jetons numériques enregistrés sur une blockchain, afin que des instruments tels que des actions ou des parts de fonds puissent être émis et suivis via des registres on-chain. La NYSE n'a pas retenu Avalanche pour ce projet, mais cette évaluation met en évidence la pertinence croissante de la blockchain pour l'infrastructure de marché institutionnelle — et aide à comprendre pourquoi un nombre croissant d'institutions construisent désormais sur ce réseau.

Le contrôle sans sacrifier l'interopérabilité

L'attrait est en grande partie architectural. Plutôt que d'exiger des institutions qu'elles opèrent sur une seule blockchain partagée, Avalanche — la plateforme de contrats intelligents développée par Ava Labs — leur permet de lancer des réseaux Layer 1 (L1) souverains, chacun avec ses propres validateurs, règles de transaction, structure de frais, environnement d'exécution et contrôles d'accès. Un Layer 1 est une blockchain de base qui traite et règle ses propres transactions, de sorte que chaque réseau institutionnel fonctionne comme une chaîne autonome plutôt que comme une application posée sur un registre partagé. Ces réseaux peuvent rester indépendants tout en communiquant avec les autres chaînes Avalanche grâce à l'interopérabilité native.

Pour les institutions financières, cette combinaison répond à un besoin particulièrement important : le contrôle sans renoncer à l'interopérabilité blockchain. Une institution peut, par exemple, restreindre la validation aux opérateurs approuvés, exiger que les utilisateurs passent des contrôles de conformité et déterminer qui est autorisé à déployer des contrats ou à effectuer des transactions sur le réseau. Fait notable, les permissions de transaction et de validation peuvent être appliquées au niveau du protocole, plutôt que de reposer uniquement sur des procédures de conformité hors chaîne.

La confidentialité est une autre considération. Les L1 Avalanche peuvent être configurées comme des réseaux à permission, dans lesquels les données du registre ne sont visibles que pour les participants approuvés — une caractéristique importante pour les marchés financiers traitant des informations sensibles liées aux transactions, à la propriété et aux règlements.

Des pilotes aux charges de travail en production

L'architecture est désormais testée sur des flux financiers réels dans plusieurs marchés, en Asie et en Afrique. En Corée du Sud, POSCO International a finalisé une transaction de finance commerciale impliquant des créancesisées sur le Layer 1 d'Intain basé sur Avalanche, reliant factures, bons de commande et documents d'expédition à un enregistrement on-chain — une étape notable pour un segment traditionnellement dépendant de documents papier échangés entre multiples parties. En Inde, la plateforme d'entreposage Arya.ag teste des reçus d'entrepôt tokenisés pour les céréales stockées, reliant les matières premières physiques aux registres numériques de propriété et de garanties. Le japonais Progmat est allé plus loin en migrant son infrastructure de titres tokenisés vers une L1 Avalanche, où plus de 2,7 milliards de dollars d'actifs tokenisés sont désormais représentés sur la plateforme — l'exemple le plus évident de ce groupe d'un pilote passant en infrastructure de production. Au-delà de la finance, le gouvernement kenyan a entrepris de faire passer plus de 30 millions de diplômes académiques on-chain, selon une annonce d'Avalanche.

Ces projets impliquent des classes d'actifs très différentes, mais l'exigence d'infrastructure sous-jacente est la même : les institutions veulent un règlement et une tenue de registres basés sur la blockchain sans abandonner le contrôle sur qui participe, comment les transactions sont traitées ou comment les informations sensibles sont exposées.

Une alternative multi-chaînes

C'est là que le modèle multi-chaînes d'Avalanche se distingue de la vision conventionnelle consistant à tout placer sur une seule blockchain publique, où toute l'activité est réglée sous un ensemble de règles partagées avec une participation ouverte. Pour la finance institutionnelle, l'attrait réside donc moins dans le fait qu'Avalanche devienne la chaîne unique de Wall Street que dans son rôle de cadre pour des réseaux financiers dédiés — cohérent avec une analyse plus large sur l'essor des blockchains dédiées.

Les perspectives

Le test clé à venir est de savoir si les pilotes et déploiements actuels pourront se traduire par des volumes de transactions significatifs et une infrastructure financière de niveau production. Les indicateurs observables incluent la question de savoir si des efforts au stade du test, comme les essais de reçus d'entrepôt d'Arya.ag, évolueront vers des transactions finalisées, et si davantage d'institutions suivront Progmat en migrant leur infrastructure existante vers des L1 Avalanche. L'éventualité que l'évaluation de la NYSE débouche sur un déploiement en production reste une question ouverte. Quoi qu'il en soit, le cas institutionnel d'Avalanche devient plus clair : son architecture permet aux institutions financières de personnaliser les réseaux selon leurs exigences réglementaires, opérationnelles et de confidentialité, tout en conservant l'accès à un écosystème blockchain interopérable.

Cet article est basé sur un reportage de BitcoinKE.