Les actions Nvidia (NVDA) ont été sous pression cette semaine, reculant d'un plus haut mensuel de 227 dollars à 208 dollars actuellement, et ce repli fait désormais face à un test majeur : la société doit publier ses résultats mercredi, au moment même où Raymond James relève son objectif de cours sur le titre.

Raymond James relève son objectif de cours sur Nvidia à 352 dollars

Les meilleurs analystes suivant Nvidia sont restés très optimistes sur la société, et Raymond James est le dernier en date à revoir ses estimations à la hausse. Dans une note, les analystes du cabinet ont relevé leur objectif de cours sur Nvidia de 330 à 352 dollars, soit environ 67 % au-dessus du niveau actuel. Raymond James, un cabinet valorisé à environ 40 milliards de dollars, a cité l'entrée de Nvidia dans l'industrie des CPU comme moteur principal de cette révision, comme indiqué dans une publication sur X.

Les analystes estiment que l'activité de CPU bénéficie d'une forte trajectoire de croissance, portée par la tendance actuelle des agents IA. À terme, ils s'attendent à ce que ce segment représente environ 5 % du chiffre d'affaires total, faisant de Nvidia un concurrent majeur d'AMD et d'Intel. Cela marquerait une expansion significative pour une entreprise encore surtout connue pour ses GPU : le marché des processeurs pour serveurs est depuis longtemps partagé entre les gammes Xeon d'Intel et EPYC d'AMD, et l'offensive de Nvidia dans les CPU s'appuie sur l'approche de conception basée sur l'architecture Arm qu'elle utilise déjà dans ses puces Grace pour centres de données.

Au-delà de l'opportunité des CPU, les analystes ont estimé que la valorisation de Nvidia rend l'action avantageuse. Malgré les solides indicateurs de l'entreprise en matière de chiffre d'affaires, de bénéfices et de flux de trésorerie disponibles, Nvidia se négocie avec un ratio cours/bénéfice anticipé de 23, très en dessous de sa moyenne quinquennale de 43. La même dynamique s'observe dans sa valorisation par flux de trésorerie disponibles, le ratio cours/flux de trésorerie disponible anticipé tombant à 23 contre une moyenne quinquennale de 45.

Ces chiffres indiquent que les investisseurs perçoivent certains risques affectant l'activité de Nvidia. Parmi les préoccupations les plus fréquemment citées figure l'approche d'investissement circulaire de l'entreprise, dans laquelle Nvidia investit dans ses clients, qui utilisent ensuite ces fonds pour acheter ses puces. Des inquiétudes existent également quant à un éclatement possible de la bulle de l'IA dans un avenir proche ; l'une des voix les plus en vue à formuler cet avertissement est celle de Michael Burry, qui avait prédit avec justesse la crise financière mondiale. La liste des pressions fréquemment citées va au-delà des craintes de bulle : les restrictions d'exportation américaines ont périodiquement limité les ventes de puces avancées de Nvidia en Chine, et ses plus grands clients cloud développent davantage leurs propres accélérateurs IA, notamment les TPU de Google et les puces Trainium d'Amazon.

D'autres analystes de premier plan suivant Nvidia partagent cette perspective haussière. Les données de MarketBeat montrent que l'estimation moyenne des analystes s'établit à 308 dollars, soit environ 45 % au-dessus du niveau actuel, tandis que les analystes de Rosenblatt Securities, Cantor Fitzgerald, DA Davidson, BMO Capital Markets et RBC estiment que le titre pourrait dépasser 300 dollars.

Des résultats attendus solides pour Nvidia

Le prochain catalyseur important pour le cours de l'action NVDA est son rapport de résultats à venir, attendu mercredi cette semaine. Nvidia a une longue histoire de dépassement et de relèvement de ses prévisions de chiffre d'affaires et de bénéfices. Cette fois-ci, il est probable que le chiffre d'affaires ait doublé pour dépasser 93 milliards de dollars, avec des prévisions pour le troisième trimestre projetées à 106 milliards de dollars ; les analystes attendent respectivement des chiffres de 92 milliards et de 103 milliards de dollars.

Rien n'indique que la société ait perdu de son élan. La plupart de ses fournisseurs, dont SK Hynix et TSMC, ont récemment publié de solides résultats financiers. Dans le même temps, ses principaux clients — Microsoft, Google et Amazon — ont également annoncé de bons résultats et relevé leurs prévisions.

En parallèle de la croissance de son chiffre d'affaires et de ses bénéfices, Nvidia devrait renforcer la rémunération de ses actionnaires par des rachats d'actions et des dividendes plus importants. Dans son précédent rapport de résultats, la société avait annoncé 80 milliards de dollars de rachats d'actions, et sa valorisation attractive pourrait justifier un programme de rachat encore plus vaste. Au-delà des chiffres phares, les investisseurs suivront la marge brute du segment des centres de données et toute mise à jour sur le déploiement de la génération de puces Blackwell, ce segment représentant désormais la grande majorité du chiffre d'affaires de Nvidia.

Analyse technique du cours de l'action Nvidia

Sur le graphique quotidien, le cours de l'action NVDA a reculé au cours des derniers jours, passant d'un plus haut de 227 dollars à un plus bas de 207 dollars lundi. Des signaux indiquent désormais que le titre forme lentement une configuration en chandeliers japonais « harami », caractérisée par une grande bougie baissière suivie d'une petite bougie haussière ; « harami » est un mot japonais signifiant femme enceinte.

Le titre a également comblé le vide de valeur juste (fair value gap) formé il y a quelques semaines et reste au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle à 50 jours (EMA). Dans ce contexte, le scénario le plus probable est celui d'un rebond vers un nouveau test de la résistance à 227 dollars.