L'action Nvidia a terminé octobre à 204,64 $, en baisse de près de 16 % par rapport à son récent sommet de 243 $, alors qu'une vente massive dans le secteur de l'intelligence artificielle a effacé environ 836 milliards de dollars de capitalisation du fabricant de puces et accentué les craintes que la bulle de l'IA commence à éclater.

Ce recul fait suite à des baisses liées aux résultats parmi les principales valeurs technologiques et à de nouvelles inquiétudes concernant les dépenses en intelligence artificielle. Les investisseurs ont également évalué des perspectives de levée de fonds plus faibles pour OpenAI et des risques de financement croissants chez les opérateurs d'infrastructure IA. Cela dit, les fournisseurs de cloud ont continué d'afficher une croissance rapide de leurs revenus, ce qui complique les affirmations selon lesquelles la demande se serait effondrée. Les fluctuations de Nvidia attirent une attention particulière car ses puces de centres de données soutiennent une grande partie des infrastructures du secteur, faisant du titre un indicateur classique de la confiance dans le commerce de l'IA.

Nvidia perd 836 milliards de dollars de capitalisation

Un mouvement de panique se déploie dans l'industrie de l'IA alors que persistent les interrogations sur l'existence d'une bulle. Ces inquiétudes se sont intensifiées cette semaine, lorsque plusieurs des plus grandes entreprises du secteur ont chuté après la publication de leurs résultats trimestriels.

Alphabet, la société mère de Google et YouTube, a terminé la semaine à 278 $, en baisse de plus de 30 % par rapport à son sommet annuel de 404 $. Amazon, autre grand dépensier qui investit plus de 220 milliards de dollars en dépenses d'investissement cette année, a clôturé la semaine à 240 $, en recul de plus de 16 % par rapport à son record historique. Meta Platforms a chuté de plus de 21 % par rapport à son sommet annuel, tandis que l'action Intel a plongé de plus de 20 % rien que vendredi.

Une série de mauvaises nouvelles a aggravé la pression. L'une d'elles indique qu'OpenAI lève des fonds à une valorisation de 1 250 milliards de dollars. Bien qu'il s'agisse d'un chiffre important, il est bien inférieur aux attentes de l'entreprise, la levée étant inférieure de 10 milliards de dollars à ce qu'elle souhaitait initialement collecter. Ce résultat est suivi de près dans toute l'industrie car OpenAI est l'un des plus grands acheteurs de capacité de calcul IA.

Dans un autre rapport, Blackstone, un acteur majeur du capital-investissement, a déclaré qu'il pourrait ne pas obtenir une note de catégorie investissement après son introduction en bourse. Ce serait un événement important, puisque Anthropic devrait être cotée à une valorisation de 2 000 milliards de dollars, ce qui en ferait la plus grande entreprise du secteur.

Nvidia est exposé à un ralentissement de l'IA

Nvidia est fortement exposé à ces évolutions. Il est le plus grand fournisseur de GPU, avec plus de 104 milliards de dollars générés au deuxième trimestre, et les analystes anticipent un chiffre d'affaires annuel de 411 milliards de dollars cette année, puis de 692 milliards de dollars.

Parallèlement, Nvidia est un investisseur majeur dans certaines des plus grandes entreprises de l'industrie de l'IA, notamment OpenAI et Anthropic. La société a également subi une perte importante lorsque l'action Intel s'est effondrée, Nvidia étant le plus grand investisseur d'Intel et la valeur de cette participation étant tombée à environ 15 milliards de dollars. Ce double rôle, à la fois premier vendeur de matériel IA et actionnaire de nombreuses stars du secteur, est devenu un point central du débat sur la bulle.

Nvidia a également massivement investi dans les principaux néoclouds. Ses positions comprennent des sociétés cotées telles que CoreWeave, IREN et Nebius, ainsi que d'importantes participations dans des opérateurs de néoclouds privés comme Nscale, Lambda et Firmus. Ces entreprises sont sous pression face aux avertissements selon lesquels elles pourraient être contraintes de procéder à d'importantes dépréciations au fil du temps.

Les néoclouds font également face à des défis de financement. Cette semaine même, Elon Musk a averti que le financement des entreprises non rentables s'était pratiquement tari. En effet, les rendements obligataires de certains des plus grands opérateurs, dont CoreWeave, ont bondi à des niveaux spéculatifs, signe que les marchés du crédit considèrent désormais ces emprunteurs comme présentant un risque de défaut élevé.

Analyse technique du cours de l'action NVDA

Le graphique journalier montre que le cours de l'action NVDA a chuté ces derniers mois, passant d'un sommet de 243 $ en octobre à l'actuel 204 $. Le titre est passé sous le Point of Control (PoC) du profil de volume à gamme fixe.

Il est également passé sous les moyennes mobiles exponentielles (EMA) à 50 et 200 jours, signe que les ours ont déjà pris le dessus, et a chuté sous le retracement de Fibonacci à 38,2 %. Pour les lecteurs moins familiers avec ces outils, le PoC marque le prix auquel le plus grand volume a été échangé dans la plage mesurée, tandis que les niveaux de retracement de Fibonacci sont largement utilisés pour identifier les zones potentielles de support et de résistance lors des replis.

Par conséquent, le chemin de moindre résistance pour le titre est baissier, avec un premier objectif à 198 $, la valeur inférieure de la zone. Un passage sous ce niveau indiquerait une poursuite de la baisse vers le retracement de Fibonacci à 61,8 %, situé à 194 $.

Au-delà du graphique, les prochaines lectures sur la santé du secteur proviendront des prochains résultats et prévisions trimestriels de Nvidia, des plans de dépenses d'investissement des hyperscalers, et de l'avancement de la levée de fonds d'OpenAI ou d'une éventuelle introduction en bourse d'Anthropic. Les conditions de financement des opérateurs de néoclouds, reflétées dans leurs rendements obligataires, constituent un autre signal à surveiller.

Cet article est informatif et ne constitue pas un conseil financier. Les investissements en actions comportent de la volatilité et un risque de perte en capital.

Source : The Market Periodical