Les régulateurs nigérians adoptent formellement les cryptomonnaies comme instrument économique, mais le prix de cette légitimité pourrait s'avérer élevé pour l'écosystème d'innovation local du pays. La Securities and Exchange Commission (SEC) a publié ses règles proposées sur les opérations, la conservation et les marchés d'actifs numériques et virtuels (Proposed Rules on Digital and Virtual Asset Operations, Custody and Markets), qui introduisent un seuil de capital d'un milliard de nairas pour les participants au marché.

Les enjeux sont considérables : le Nigéria figure régulièrement parmi les premiers marchés mondiaux d'adoption des cryptomonnaies par la base dans le Global Crypto Adoption Index de Chainalysis, et des années de dépréciation du naira et d'inflation élevée ont conduit de nombreux Nigérians vers les actifs numériques pour l'épargne, les envois de fonds et les paiements transfrontaliers.

Dans une interview exclusive accordée à Technext, Mela Claude Ake, président de la Stakeholders in Blockchain Technology Association of Nigeria (SiBAN), a déclaré que les exigences financières de plus en plus agressives de l'État pourraient se révéler fatales pour les startups crypto locales.

« Les règles proposées par la SEC évoquent des frais d'enregistrement de l'ordre de plusieurs centaines de millions, des exigences de capital minimum en milliards et le prélèvement d'un certain pourcentage du chiffre d'affaires », a observé M. Ake.

Selon le cadre proposé, toute entité demandant un enregistrement en tant que plateforme d'échange d'actifs numériques (DAX) ou dépositaire d'actifs numériques (DAC) doit disposer d'un capital libéré minimum de 2 milliards de nairas — soit environ 1,2 million de dollars américains aux taux de change récents. Les entreprises souhaitant exploiter des plateformes d'offre d'actifs numériques (DAOP) ou des plateformes de tokenisation d'actifs réels (RATOP) doivent satisfaire à une exigence de capital de 500 millions de nairas, tandis que les fournisseurs de services d'actifs virtuels (VASP) standard sont soumis à un seuil de capital minimum de 200 millions de nairas.

M. Ake a indiqué que les règles de la SEC deviennent encore plus difficiles pour les startups lorsqu'elles se combinent aux directives fiscales sur les actifs virtuels du Nigeria Revenue Service, qui imposent un droit de timbre de 1,5 % sur chaque transaction en cryptomonnaies. La NRS est l'autorité fiscale instituée par les lois de réforme fiscale de 2025 du Nigéria, qui ont remplacé l'ancien Federal Inland Revenue Service.

« Quand on combine cela aux directives du NRS sur la fiscalité des actifs virtuels, qui imposent un droit de timbre de 1,5 % sur absolument chaque transaction en cryptomonnaies, on voit déjà que le gouvernement prend le risque de traire une vache qui n'est pas encore pleinement mature, et c'est dangereux », a-t-il déclaré.

Il a développé cette métaphore agricole pour décrire ce qu'il perçoit comme un décalage entre les attentes du gouvernement et la réalité du secteur.

« En somme, le gouvernement s'apprête à manger une culture qui n'a pas encore produit suffisamment pour une récolte », a insisté M. Ake.

Les contraintes de conformité vont bien au-delà des exigences de capital. La SEC prescrit par ailleurs des frais d'enregistrement de 30 millions de nairas pour les grandes plateformes. Les entreprises entrant dans l'Accelerated Regulatory Incubation Programme (ARIP) doivent s'acquitter de frais de supervision calculés sur le chiffre d'affaires ajusté : 0,015 % pour les plateformes d'échange et 0,0075 % pour les autres plateformes. Une fois l'enregistrement complet obtenu, ces frais passent à 0,025 % du chiffre d'affaires par trimestre pour les opérateurs DAX et à 0,015 % pour les autres plateformes.

M. Ake a estimé que ces coûts sont particulièrement difficiles à assumer pour un écosystème largement bâti par de jeunes fondateurs et des équipes autofinancées.

« La difficulté, c'est que la grande majorité des innovateurs de ce sous-secteur ne sont pas issus de la grande finance », a-t-il expliqué. « Aussi, instaurer des exigences de capital minimum en milliards et des frais d'enregistrement en centaines de millions demeure très problématique pour l'innovation dans le secteur. »

L'approche réglementaire du Nigéria a radicalement évolué ces dernières années, passant de l'hostilité à une supervision formelle et à la fiscalité. En 2021, la Banque centrale du Nigéria a instauré une interdiction généralisée qui a coupé les opérateurs crypto du système bancaire formel. Ces restrictions ont déplacé une grande partie de l'activité de trading du pays vers les plateformes de pair à pair, qui ont continué de croître alors même que les opérateurs perdaient l'accès aux comptes bancaires.

La donne a commencé à changer avec la politique nationale sur la blockchain (National Blockchain Policy) de 2023, qui a reconnu la blockchain comme une infrastructure numérique critique. L'activité réglementaire s'est intensifiée à la mi-2024, lorsque la SEC a introduit le cadre ARIP pour amener les plateformes d'actifs numériques dans un cadre de conformité, avant d'accorder ultérieurement une approbation de principe à des entreprises comme Quidax et Busha. Ce virage du Nigéria s'inscrit dans une tendance africaine plus large : depuis 2023, l'Autorité de conduite du secteur financier d'Afrique du Sud (Financial Sector Conduct Authority) délivre des licences aux prestataires de services d'actifs cryptographiques, et le Kenya a modifié sa législation sur les marchés de capitaux afin de réglementer les plateformes d'actifs virtuels.

En janvier 2026, la SEC a relevé l'exigence de capital minimum des plateformes d'échange d'actifs numériques, la portant de 500 millions à 2 milliards de nairas, et a donné aux entreprises concernées jusqu'au 30 juin 2027 pour se mettre en conformité.

La supervision a été renforcée davantage en juillet 2026, lorsque le président Bola Tinubu a signé le décret présidentiel sur la coordination des actifs virtuels (Virtual Assets Coordination Executive Order) et institué un Conseil des actifs virtuels dirigé par la CBN, chargé de coordonner la surveillance entre les agences gouvernementales.

Cette formalisation s'est poursuivie en août 2026, lorsque le Nigeria Revenue Service a publié ses directives sur la fiscalité des actifs virtuels (Guidelines on the Taxation of Virtual Assets). Ces directives précisent la manière dont les transactions en cryptomonnaies, les stablecoins, les NFT, les récompenses de staking, les revenus DeFi et d'autres activités liées aux actifs virtuels seront imposés.

Malgré ses critiques à l'égard des conditions financières, M. Ake a affirmé que la SiBAN reconnaît l'importance de la décision du gouvernement de réglementer le secteur.

« Nous sommes véritablement reconnaissants que le gouvernement, les décideurs publics et le législateur embrassent la blockchain et les actifs virtuels », a-t-il déclaré.

Il a toutefois fait valoir que ce signal positif est fortement dilué par l'hypothèse selon laquelle le secteur Web3 local déborderait déjà de richesses imposables.

Les règles de la SEC imposent aussi des limites opérationnelles strictes. Les investisseurs particuliers sont plafonnés à 1 million de nairas par émetteur d'actifs numériques, avec un plafond global strict de 10 millions de nairas pour l'ensemble des offres d'actifs numériques sur 12 mois.

Le cadre prévoit en outre des exigences de garantie rigides pour les stablecoins. Les stablecoins adossés au naira doivent détenir 100 % de leurs engagements en cours en espèces ou en instruments de la banque centrale. Les stablecoins adossés aux cryptomonnaies sont soumis à des exigences de sur-collatéralisation comprises entre 150 % et 200 %.

« Le gouvernement a peut-être la perception qu'il y a énormément d'argent à faire dans ce secteur et, pour cette raison, certains peuvent interpréter ces règles comme le signe que le gouvernement vient prendre sa part de la manne supposée », a soutenu M. Ake.

Selon lui, cette trajectoire laisse aux fondateurs nigérians de la blockchain un choix difficile : trouver rapidement d'importants financements de capital-risque, opérer en dehors de la loi, ou quitter le marché.

Alors que les règles en sont encore au stade de la proposition et que l'échéance de conformité du 30 juin 2027 pour les plateformes d'échange est d'ores et déjà fixée, le prochain jalon pour le secteur sera de voir comment le cadre final tranche ces seuils de capital et de frais au vu des retours des parties prenantes.

Tout en reconnaissant que le secteur des actifs virtuels est porteur de grandes promesses, M. Ake a souligné qu'il en est encore à un stade précoce de son développement.

« Il est encore en croissance. Il a encore besoin de beaucoup de soutien, et c'est le moment de semer et d'investir. Le gouvernement doit faire preuve de plus de douceur dans l'élaboration de ses politiques pour l'industrie, se montrer plus paternel et plus protecteur envers elle, plutôt que de chercher à en extraire », a-t-il conclu.