La banque centrale du Nigeria (CBN) a introduit un cadre obligeant les émetteurs de stablecoins à obtenir des licences et à respecter des seuils de capital minimum, étendant également les règles d'autorisation obligatoire aux autres prestataires de services d'actifs virtuels (PSAN). Le cadre couvre les actifs virtuels non assimilables à des valeurs mobilières et fixe un capital minimum de 10 milliards de naira pour les émetteurs de stablecoins adossés au naira et de 15 milliards pour les émetteurs de stablecoins en devises étrangères, tandis que les autres PSAN visés par la réglementation font face à une exigence de capital minimum d'1 milliard de naira.

La CBN fixe les exigences de capital et de réserves

Selon le nouveau cadre, les stablecoins sont divisés en deux catégories. La Classe 1 couvre les tokens adossés au naira nigérian, tandis que la Classe 2 inclut les tokens référencés à des devises étrangères, telles que le dollar américain. Cette classification détermine le capital que les émetteurs doivent détenir : les opérateurs de Classe 1 sont tenus de détenir au moins 10 milliards de naira de capital minimum, tandis que les émetteurs de Classe 2 doivent atteindre un seuil plus élevé de 15 milliards.

Au-delà du capital, les émetteurs doivent constituer des réserves couvrant au moins 100 % de leurs passifs en stablecoins en actifs éligibles, avec un tampon supplémentaire de 2 %. Les règles de réserve visent à soutenir la valeur et les obligations de rattachement aux tokens.

Les détenteurs doivent pouvoir racheter les stablecoins à leur valeur nominale, généralement le jour ouvré suivant. Les émetteurs doivent donc fournir un mécanisme de rachat permettant aux clients d'échanger leurs tokens contre la valeur de référence conformément aux exigences du cadre. Ensemble, les règles de capital, de réserves et de rachat s'articulent autour d'un objectif unique : garantir que la promesse de valeur nominale attachée à chaque token reste fiable et rachetable.

Stablecoins algorithmiques et certains modèles de garantie interdits

La CBN a interdit les stablecoins algorithmiques, qui s'appuient sur du code et des incitations de marché plutôt que sur une garantie par réserves conventionnelles pour maintenir leur ancrage de prix. Le cadre interdit également les tokens référencés à des devises fiduciaires dont la garantie est principalement constituée d'autres actifs virtuels. En pratique, cela laisse l'émission à réserves traditionnelles — adossée à des actifs conventionnels plutôt qu'à des collatéraux crypto ou des mécanismes d'incitation — comme seule structure conforme au régime nigérian.

Les stablecoins en devises étrangères font face à une exigence d'accès supplémentaire. Les émetteurs ne peuvent servir les utilisateurs nigérians que par le biais d'entités licenciées localement, ce qui signifie que les seuls intermédiaires étrangers ne satisferont pas aux conditions du cadre. Les fournisseurs internationaux de stablecoins souhaitant accéder au marché nigérian devront donc travailler avec un partenaire licencié localement ou établir leur propre présence locale répondant aux exigences applicables.

Nouvelles règles de conformité pour les transactions P2P

La réglementation aborde également l'activité crypto entre particuliers (peer-to-peer). Les plateformes facilitant les transactions P2P doivent appliquer des mesures renforcées de vérification d'identité, ajoutant des responsabilités de conformité supplémentaires pour les prestataires actifs sur le marché.

Les opérateurs existants sont soumis à des délais de transition. Les entreprises déjà actives au moment de l'entrée en vigueur de la réglementation doivent s'enregistrer auprès de la CBN dans les 30 jours, puis disposeront de 180 jours à compter de la date d'effet pour soumettre leurs demandes de licences appropriées.

La CBN et la SEC se partagent la supervision des actifs numériques

Le cadre clarifie les responsabilités réglementaires des deux principales autorités financières du Nigeria. La CBN supervisera les actifs virtuels non assimilables à des valeurs mobilières utilisés à des fins de paiement et de règlement, tandis que la Commission nigériane des valeurs mobilières (SEC) conserve la supervision des actifs numériques classés comme valeurs mobilières. Cette répartition sépare les activités d'actifs virtuels liées aux paiements des produits relevant de la réglementation des valeurs mobilières. Pour les émetteurs, la classification d'un token détermine en pratique laquelle des deux autorités le régit.

Le Nigeria s'oriente vers un système formel de licences pour les stablecoins

Le cadre de novembre fait suite à d'autres évolutions réglementaires en 2026. Un décret exécutif publié à la mi-2026 a créé un Conseil des actifs virtuels, tandis que les autorités ont également introduit un vaste bac à sable réglementaire conçu pour laisser place à l'innovation tout en maintenant l'activité des actifs numériques conforme aux objectifs de stabilité monétaire et financière. Le nouveau cadre de licences ajoute des exigences formelles d'autorisation et de conformité à cette approche réglementaire.

Cette mesure représente un abandon de la position antérieure plus restrictive du Nigeria envers les actifs numériques. Plutôt que de s'appuyer principalement sur des restrictions, la CBN met en place un régime de licences structuré destiné à accueillir l'activité de marché tout en renforçant la protection des consommateurs et la supervision réglementaire.

Les jalons à court terme sont désormais procéduraux : enregistrement des entreprises déjà actives sur le marché dans les 30 jours, demandes de licences dans les 180 jours suivant la date d'effet, et décisions des fournisseurs internationaux de stablecoins quant à un partenariat avec une entité locale ou la création de leur propre présence licenciée pour continuer à servir les utilisateurs nigérians. Ces échéances marquent le passage du cadre de l'annonce à la mise en œuvre pratique.

Source : Crypto Briefing, reportage d'Ethan Collins. Article original : Nigeria central bank stablecoin issuer licenses, via Hokanews.