NetApp (NASDAQ : NTAP), fournisseur de solutions de stockage de données d'entreprise et de gestion de données dans le cloud, a réalisé mercredi ce que sa direction a qualifié de meilleur démarrage d'exercice de son histoire, avec un chiffre d'affaires de 2,03 milliards de dollars au premier trimestre de l'exercice 2027 et un bénéfice par action ajusté de 2,58 dollars. Bien que ces deux chiffres aient largement dépassé les attentes des analystes, l'action a néanmoins fortement reculé après la clôture.

Le titre NTAP a perdu 8,92 % en séance après-hours, à 164,64 dollars, prolongeant un repli de 1,35 % lors de la séance régulière qui l'avait ramené à 180,68 dollars. La chute après-clôture a placé l'action environ 10 % en dessous de son niveau d'avant-publication.

Résultats du T1 de l'exercice 2027

Le chiffre d'affaires de 2,03 milliards de dollars a progressé de 30 % sur un an — ou de 26 % après ajustement pour tenir compte d'une semaine supplémentaire dans la période de reporting — dépassant les projections des analystes de 1,84 milliard de dollars. Le BPA ajusté de 2,58 dollars a bondi de 66 % sur un an et a surpassé le consensus de Wall Street de 2,11 dollars de 0,47 dollar, soit une surprise positive de 22 %.

Ces résultats ont été résumés dans une publication sur X par Wall St Engine (@wallstengine, 2 septembre 2026) :

NETAPP $NTAP Q1'27 EARNINGS HIGHLIGHTS Revenue: $2.03B (Est. $1.84B); +30% YoY Adj. EPS: $2.58 (Est. $2.12); +66% YoY All-Flash Revenue: $1.3B Public Cloud Revenue: $206M; +28% YoY Raises FY27 Guide: Revenue: $7.98B-$8.23B (Est. $7.53B) Adj. EPS:… pic.twitter.com/bUQrJp7CJz — Wall St Engine (@wallstengine) September 2, 2026 (https://x.com/wallstengine/status/2095240835168444659?ref_src=twsrc%5Etfw)

Par segment, le chiffre d'affaires des baies tout-flash a bondi de 47 % sur un an pour atteindre 1,31 milliard de dollars. La branche cloud hybride a généré 1,82 milliard de dollars de revenus, en hausse de 30 %, tandis que les ventes du cloud public ont grimpé de 28 % à 206 millions de dollars. NetApp a également indiqué avoir conclu environ 350 contrats liés à des initiatives d'IA et de modernisation des lacs de données au cours du trimestre, signe de la manière dont les fournisseurs de stockage d'entreprise positionnent leurs produits pour les charges de travail de données de l'ère de l'IA.

Le bénéfice opérationnel a augmenté de 61 % pour atteindre 645 millions de dollars, la marge opérationnelle s'élevant à 31,9 %, soit une amélioration de 6,1 points de pourcentage par rapport à la même période de l'année précédente.

Les raisons du repli post-résultats

Malgré des résultats commerciaux solides, plusieurs chiffres du rapport financier ont pesé sur le sentiment des investisseurs. Le flux de trésorerie opérationnel a reculé de 25 % sur un an, à 503 millions de dollars, et le flux de trésorerie libre s'est contracté de 35 %, à 401 millions de dollars.

Les niveaux de stocks ont presque doublé, passant de 198 millions à 375 millions de dollars, avec un taux de rotation inférieur à la moitié de celui enregistré un an plus tôt. Les charges de restructuration ont explosé à 56 millions de dollars, contre seulement 2 millions de dollars sur la période comparable.

La direction de l'entreprise a reconnu que le trimestre avait bénéficié à la fois de la semaine de reporting supplémentaire et d'achats anticipés de la part d'un nombre limité de clients majeurs — des facteurs qui ont probablement soulevé des interrogations sur la durabilité de la trajectoire de croissance actuelle. Cette réaction illustre un schéma classique : une action qui a déjà fortement progressé peut reculer sur des résultats supérieants aux estimations mais laissant ouvertes des questions sur la solidité de la dynamique sous-jacente.

Perspectives financières actualisées

NetApp a relevé sa projection de chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'exercice 2027 à une fourchette comprise entre 7,975 et 8,225 milliards de dollars. Le point médian de 8,1 milliards de dollars implique une croissance annuelle d'environ 17 % et représente une révision à la hausse de 650 millions de dollars par rapport aux orientations précédentes.

Pour le deuxième trimestre, la direction prévoit un chiffre d'affaires de 2,1 milliards de dollars, avec une marge de variation de 75 millions de dollars dans un sens ou dans l'autre, et un BPA ajusté compris entre 2,54 et 2,64 dollars. La marge brute devrait se situer entre 67 % et 68 %.

La prévision de BPA ajusté annuel a été relevée à entre 9,73 et 10,03 dollars, contre une fourchette précédente de 8,70 à 9,00 dollars.

Le PDG George Kurian a qualifié ces résultats de « début d'année exceptionnel », soulignant que l'entreprise avait dépassé ses projections internes pour le T1 sur tous les indicateurs clés. Le directeur financier Wissam Jabre a mis en avant le fait que la croissance du bénéfice par action a surpassé celle du chiffre d'affaires de plus de deux fois, traduisant des gains d'efficacité opérationnelle.

La fourchette de cotation sur 52 semaines du titre NTAP s'étend de 93,69 à 209,06 dollars et, malgré le repli après la clôture, l'action reste nettement au-dessus de son plus bas annuel.

NetApp procède actuellement à l'intégration de deux acquisitions récemment finalisées, DataPelago et JetStream. L'entreprise a déclaré avoir restitué 302 millions de dollars aux actionnaires au cours du trimestre, dont 200 millions de dollars de rachats d'actions et 102 millions de dollars de dividendes.

Les investisseurs qui suivront l'action à l'avenir se concentreront probablement sur la normalisation des tendances des flux de trésorerie et des stocks dans les prochains trimestres, ainsi que sur des preuves supplémentaires de la manière dont la demande d'IA et de modernisation des données se traduit en flux de contrats soutenu.

Source : Blockonomi