Une déroute mondiale des valeurs de semi-conducteurs a fait basculer le Nasdaq en territoire de correction mardi, quelques heures seulement après que la bourse sud-coréenne a été contrainte de suspendre les échanges, marquant un net retournement pour l’un des marchés les plus solides de l’année.

L’indice new-yorkais, à forte dominante technologique, a reculé de près de 2 per cent à l’ouverture du marché américain, le rapprochant du seuil de 10 per cent de baisse qui définit une correction technique pour une place boursière. Ce mouvement est important car le Nasdaq a été l’un des principaux bénéficiaires du thème de l’IA cette année, si bien qu’une faiblesse de cet indice se répercute souvent sur le sentiment général du marché à l’égard de la technologie et des dépenses d’investissement.

Les pertes observées à la fois sur le Nasdaq et sur le Kospi sud-coréen se sont concentrées sur les entreprises de semi-conducteurs, qui ont subi de lourds dégagements alors que les investisseurs s’interrogeaient sur l’ampleur et la rapidité des vastes plans d’investissement des sociétés d’intelligence artificielle.

Le Kospi, devenu un baromètre du sentiment des investisseurs à l’égard des valeurs des puces, a perdu plus de 10 per cent de sa capitalisation boursière totale en une seule séance. Cette vente massive a conduit les responsables de la bourse à suspendre les échanges sur l’indice pour la troisième fois en quelques semaines, les fabricants de puces comme SK Hynix et Samsung figurant parmi les plus touchés. La concentration des pertes sur un petit nombre de valeurs de la puce montre aussi à quelle vitesse un thème très consensuel peut se défaire lorsque le sentiment se retourne.

Le repli de mardi fait suite à une séance déjà très difficile lundi, soulignant une inquiétude croissante face aux valorisations élevées accordées aux entreprises qui fournissent les « pioches et pelles » du boom de l’IA.

Les inquiétudes autour des valeurs des puces se construisent depuis des mois

La nervosité des investisseurs a été renforcée par l’introduction en Bourse très remarquée de CMXT à Shanghai lundi, un fabricant chinois de puces qui a bondi de 466 per cent pour ses débuts et qui fait peser une menace sur les perspectives d’autres grands acteurs du secteur des semi-conducteurs.

« Les inquiétudes concernant les énormes sommes d’argent dépensées se construisent depuis des mois », a déclaré Danni Hewson, responsable de l’analyse financière chez AJ Bell. « Les valeurs des puces ont de nouveau mené les baisses alors que le marché se contracte, certaines entreprises comme Amazon renforcent leurs propres capacités en matière de puces et les débuts boursiers de CXMT en Chine ont ancré les craintes d’un marché perdu pour les entreprises américaines contraintes par les restrictions commerciales. »

Les fabricants de puces et d’autres entreprises liées à l’IA ont aidé à porter le Nasdaq à une succession de records cette année, les investisseurs cherchant à s’exposer aux sociétés susceptibles de bénéficier des vastes plans de dépenses d’investissement des hyperscalers de l’IA. Malgré une baisse de plus de 7 per cent depuis juin, l’indice technologique reste en hausse de plus de 8 per cent cette année, grâce en grande partie aux valeurs des semi-conducteurs qui mènent désormais les replis.

Les actions du spécialiste de la mémoire Sandisk ont chuté de plus de 13 per cent à l’ouverture mardi, après avoir déjà plongé de plus de 11 per cent lors de la séance précédente. Le groupe a désormais perdu plus de la moitié de sa valeur ce mois-ci, tandis que Western Digital recule de 30 per cent sur la même période.

L’enthousiasme qui entourait les actions liées aux puces a également entraîné une expansion rapide des fonds indiciels à effet de levier liés au secteur, qui utilisent l’endettement pour amplifier les gains lors d’un rebond. Mais ces produits exposent aussi les investisseurs à des pertes plus importantes lorsque le sentiment se retourne, accentuant la vente massive actuelle.

« L’euphorie de mai et juin est depuis longtemps retombée, mais la vente reste pour l’essentiel limitée à ces secteurs technologiques », a déclaré Chris Beauchamp, chef analyste des marchés chez IG. Beauchamp a ajouté que la hausse des coûts d’emprunt des géants technologiques suggère que « cela a le potentiel de devenir quelque chose de vraiment désagréable ».

Le FTSE 100 a clôturé en hausse de 0.8 per cent, après avoir accusé du retard sur les autres indices pendant une grande partie de l’année en raison de sa composition défensive et de l’absence de valeurs spécialisées dans l’IA. À titre de comparaison, le Kospi sud-coréen a progressé de près de 40 per cent depuis le début de l’année, malgré un recul d’environ un tiers par rapport à son plus haut historique atteint début juin.