Elon Musk a esquissé une vision futuriste extraordinaire pour SpaceX, déclarant que la société aérospatiale pourrait un jour valoir bien plus que l'ensemble de l'économie mondiale. Le scénario repose sur l'expansion d'industries au-delà de la Terre, notamment le calcul d'intelligence artificielle alimenté par l'énergie solaire en orbite, bien que Musk ait souligné qu'un tel résultat reste très incertain.

Musk voit une voie vers des « ordres de grandeur » au-delà de l'économie terrestre

Dans une publication du 9 octobre sur X, Musk a déclaré voir une voie permettant à SpaceX de valoir « des ordres de grandeur de plus que l'économie terrestre actuelle ». Cette déclaration a immédiatement attiré l'attention compte tenu de l'échelle qu'elle implique. Il a précisé le lendemain qu'identifier une voie possible ne signifiait pas qu'il avait une grande confiance dans la réalisation de cet objectif par l'entreprise.

Hier, Elon Musk a publié qu'il voit une voie vers SpaceX $SPCX valant des ordres de grandeur de plus que l'économie terrestre actuelle. C'est la deuxième fois en plus de 13 ans à le suivre que je le vois aussi confiant. La première fois était le 28 janvier 2020, lorsqu'il a tweeté « Chairs… pic.twitter.com/xf4TrlScCH

— vincent (@SPCX100T) 9 octobre 2026

Une valorisation qui éclipserait l'économie mondiale

Les objectifs de Musk sont plus faciles à situer lorsqu'on les compare à la taille de l'économie mondiale. Selon le Fonds monétaire international, la production économique mondiale devrait s'élever à environ 126 000 milliards de dollars en 2026. SpaceX, dont le ticker est suivi sous $SPCX, affichait une capitalisation d'environ 2 200 milliards de dollars au jeudi. Ce chiffre place déjà l'entreprise parmi les plus valorisées au monde.

Une valorisation dix fois supérieure à la production annuelle de l'économie mondiale devrait atteindre au moins 12 000 000 de milliards de dollars, un billiard équivalant à mille billions. Passer de 2 200 milliards à 12 000 000 de milliards de dollars nécessiterait une croissance d'environ 5 500 fois, à constantes égales par ailleurs.

Il existe toutefois une réserve importante dans cette comparaison : la valorisation d'une entreprise et le produit intérieur brutal mesurent des choses différentes. La valorisation reflète la valeur d'une entreprise du point de vue des investisseurs, tandis que le PIB est un indicateur de la production économique annuelle.

Le calcul IA en orbite soutient la vision

L'argument de Musk s'appuie sur sa conviction plus large selon laquelle les industries opérant au-delà de la Terre pourraient finalement créer plus de valeur économique que celles de la planète. En janvier, il a déclaré que les industries spat auraient accès à bien plus d'énergie solaire que les industries terrestres. Cette vision repose sur la physique de base : la lumière du soleil dans l'espace n'est pas filtrée par l'atmosphère, les panneaux orbitaux peuvent donc capter plus d'énergie sur une surface donnée que les installations au sol.

Le déploiement d'infrastructures de calcul spatiales alimentées par l'énergie solaire pourrait devenir un élément de ce modèle économique à mesure que la demande en intelligence artificielle augmente — une demande qui se traduit directement en besoins d'électricité et de refroidissement à l'échelle des centres de données. SpaceX est bien positionnée pour déployer du matériel de calcul grâce à ses propres systèmes de lancement tout en exploitant l'énergie solaire en orbite. Le succès d'un tel projet dépendrait toutefois des coûts de lancement, de l'efficacité des équipements, des systèmes de refroidissement, de la maintenance et de la demande des clients. Le refroidissement mérite une attention particulière en orbite, où l'absence d'atmosphère signifie que la chaleur doit être évacuée par rayonnement plutôt que dispersée par flux d'air.

Starship est central dans ce plan, car transporter de grandes quantités d'équipements dans l'espace serait nécessaire pour établir des infrastructures à une échelle substantielle. Parallèlement, le déploiement de calcul IA en orbite demeure une entreprise difficile tant sur le plan technologique que commercial.

La croissance des revenus reste insuffisante face à l'ambition

Les résultats financiers récents de SpaceX sont solides selon la plupart des mesures, mais ils soulignent aussi l'écart entre la position actuelle de l'entreprise et la vision à long terme de Musk. La société a réalisé 7,8 milliards de dollars de revenus au deuxième trimestre, soit 92 % de plus qu'à la même période de l'année précédente. Sa perte nette s'est réduite de 1 milliard à 541 millions de dollars.

Selon Musk, l'entreprise a projeté en août de générer 1 000 milliards de dollars de revenus pour 2030, avec une possibilité d'atteindre ce jalon dès 2029. Même si les revenus augmentaient de 100 fois pour atteindre 100 000 milliards de dollars, cela représenterait encore moins de 1 % d'une valorisation de 12 000 000 de milliards de dollars.

Les revenus futurs, les bénéfices et le capital sont donc centraux dans toute évaluation de la valorisation de SpaceX, car des valeurs d'une telle ampleur ne pourraient être atteintes que si l'entreprise parvenait à établir des activités générant d'énormes flux de trésorerie. Les résultats financiers actuels ne prouvent pas encore qu'une telle croissance est possible.

Les analystes soulèvent les risques de dette et d'IA

Des experts du marché ont interrogé les hypothèses économiques derrière la vision de Musk. Russ Mould, directeur des investissements chez AJ Bell, a expliqué que l'idée semblerait nécessiter la création de nouvelles industries et colonies au-delà de la Terre, l'entreprise devant accéder à des ressources non disponibles sur Terre. Mould a ajouté que les investisseurs utilisant le modèle des flux de trésorerie actualisés devraient actualiser ces flux à un taux exceptionnellement élevé en raison des incertitudes de l'activité. Selon cette méthode, l'application d'un taux d'actualisation élevé réduit fortement la valeur actuelle des flux de trésorerie attendus dans un avenir lointain.

Ipek Ozkardeskaya, analyste principale chez Swissquote Bank, a également interrogé les coûts nécessaires pour atteindre les ambitions de Musk. Neil Wilson, stratège investisseur au Royaume-Uni, a décrit l'aventure spatiale comme un pari à long terme sur l'avenir de l'humanité, tout en ajoutant que les investisseurs doivent examiner l'économie du projet ainsi que les risques liés à la dette et à l'IA.

Un long chemin entre la vision et la valorisation

Prises ensemble, les analyses d'experts mettent en évidence la différence entre ce qui est technologiquement possible et ce qui peut être justifié par une valorisation financière. Pour l'heure, le parcours de SpaceX dépend de sa capacité à développer ses opérations de lancement, à déployer le calcul orbital à grande échelle et à tirer des bénéfices de ces plans Les indicateurs à surveiller découlent des dépendances déjà identifiées : coûts de lancement, efficacité des équipements, refroidissement, maintenance et demande des clients, ainsi que l'évolution des revenus vers la projection de 1 000 milliards de dollars pour 2030. Pour les investisseurs, ce sont les signaux tangibles en matière de rentabilité, de coûts et de technologie qui compteront le plus.