La Bourse de Moscou, la plus grande plateforme de trading de Russie, commencera à négocier le bitcoin, l'ether et l'USDT de Tether le 1er décembre, a annoncé cette semaine la Bourse. Ce lancement est présenté comme le premier marché organisé de monnaies numériques de Russie.

Cette initiative placera le bitcoin sur la même infrastructure de trading que celle utilisée par les investisseurs russes pour négocier les actions de Sberbank et de Gazprom. Elle introduira également un marché majeur de cryptomonnaies au sein d'une institution soumise aux sanctions américaines. La phase initiale fonctionnera sous forme de pilote, les participants se connectant au fur et à mesure de leur préparation. La Bourse de Moscou a indiqué que l'intérêt venait des membres existants, de leurs clients et d'entreprises utilisant déjà les monnaies numériques à des fins d'investissement et de règlement.

Fonctionnement du marché de Moscou

La négociation utilisera la technologie boursière existante de la Bourse de Moscou et suivra les horaires du marché actions, de 6 h 50 à 23 h 50, heure de Moscou, a indiqué la Bourse au journal russe Vedomosti. Ce calendrier contraste avec la négociation en continu caractéristique des plateformes de cryptomonnaies dans le monde. Le Centre national de compensation, bras de compensation de la Bourse, traitera chaque transaction.

Les clients pourront régler les transactions le jour même ou le lendemain dès le début des opérations. La Bourse proposera également des swaps destinés à aider les participants à gérer leur liquidité. Le BTC, l'ETH et l'USDT seront disponibles en mode adressé et sans adresse. La Bourse de Moscou a indiqué que la gamme d'instruments devrait s'élargir au fil du temps pour inclure des actifs russes et internationaux.

La conservation sera assurée par des dépositaires numériques partenaires, une nouvelle catégorie d'entités créée en vertu de la réglementation russe. Un dirigeant de la Bourse de Moscou avait présenté ce projet le 31 octobre. La Bourse avait précédemment indiqué son intention de lancer la négociation du bitcoin en octobre.

L'accès pour les investisseurs particuliers sera restreint. Les investisseurs non qualifiés doivent réussir un test avant d'acheter des monnaies numériques et seront limités à 300 000 roubles par an — environ 3 700 dollars — via un seul courtier. Les investisseurs qualifiés ne seront pas soumis à cette limite annuelle.

Cette structure permet à la Bourse de Moscou de maintenir le trading de cryptomonnaies au sein de systèmes qu'elle exploite déjà. Les courtiers se connecteront de manière similaire au processus utilisé pour les actions, les transactions seront compensées via le système de compensation existant et les classifications d'investisseurs seront reprises du marché boursier. Cela pourrait permettre aux banques et aux sociétés de courtage de proposer le bitcoin sans créer d'infrastructure distincte de conservation et d'appariement des transactions.

Les sanctions soulèvent des questions sur l'USDT

Le Trésor américain a placé sous sanctions la Bourse de Moscou et le Centre national de compensation en juin 2024 dans le cadre d'un effort plus large visant le système financier russe en raison de la guerre en Ukraine. Par conséquent, l'organisme de compensation qui détiendrait l'USDT des clients est une entité sanctionnée. L'annonce du Trésor est disponible ici.

Tether bloque régulièrement les portefeuilles associés aux adresses figurant sur la liste de sanctions du Trésor. Cette pratique soulève des questions sur la manière dont l'émetteur de stablecoins traiterait l'USDT détenu via la structure de compensation de la Bourse de Moscou. Ni la Bourse de Moscou ni Tether n'ont publiquement abordé cette question.

L'inclusion de l'USDT est notable car le marché est en partie conçu pour fonctionner en dehors du système financier fondé sur le dollar. Le bitcoin et l'ether, contrairement à l'USDT, n'ont pas d'émetteur capable de bloquer des soldes.

Rapatrier l'activité offshore en Russie

Le marché repose sur la loi fédérale n° 282-FZ, « Sur les monnaies numériques et les droits numériques », dont les principales dispositions sont entrées en vigueur le 1er septembre. La loi continue d'interdire l'utilisation des cryptomonnaies pour les paiements domestiques, tout en autorisant les exportateurs et importateurs à les utiliser pour le règlement du commerce transfrontalier.

Les responsables russes ont passé l'année écoulée à développer l'infrastructure réglementaire et de marché pour les actifs numériques. Les législateurs ont confié le contrôle des cryptomonnaies aux régulateurs des valeurs mobilières le mois dernier, et la banque centrale a accordé à Sberbank une licence pour des activités liées aux cryptomonnaies quelques semaines plus tôt.

L'objectif affiché est de déplacer vers des plateformes nationales supervisées, où il peut être surveillé et taxé, le trading que les utilisateurs russes effectuent déjà sur des bourses offshore et des desks de pair à pair. Les relations existantes de la Bourse de Moscou avec les courtiers russes sont destinées à soutenir cet effort.

Des questions demeurent sur le point de savoir si l'exigence de test et le plafond annuel pour les particuliers maintiendront certains traders sur les plateformes offshore, et si la liquidité étrangère participera à une plateforme sanctionnée. Alors que le pilote démarre, le rythme auquel les courtiers se connectent et l'élargissement éventuel de la liste d'instruments, comme la Bourse l'a indiqué, fourniront des indications précoces sur le volume d'activité de trading rapatrié. Pour l'instant, le premier marché organisé de bitcoin de Russie doit ouvrir le 1er décembre sous forme de programme pilote avec une limite annuelle de 300 000 roubles pour les investisseurs non qualifiés.

Bitcoin Magazine a publié ce reportage en premier. Il a été rédigé par Micah Zimmerman.