Morgan Stanley prévoit désormais de prendre en charge les actions tokenisées sur son système de trading alternatif au premier trimestre 2027, repoussant son objectif initial fixé au second semestre 2026. Amy Oldenburg, responsable de la stratégie d'actifs numériques de la banque, a déclaré à The Block que le développement de l'infrastructure se poursuit, tandis que la disponibilité limitée des produits maintient la demande des clients institutionnels à un niveau bas. Les actions tokenisées — des représentations sur blockchain d'actions traditionnelles — se situent à l'intersection de la finance régulée et de la technologie des registres distribués, et le calendrier d'une banque de l'envergure de Morgan Stanley offre un point de référence sur la manière dont les institutions traditionnelles séquencent leur entrée dans ce domaine.

Les travaux d'infrastructure repoussent le calendrier à 2027

Oldenburg a indiqué que Morgan Stanley construit l'infrastructure nécessaire pour prendre en charge les actions tokenisées via son système de trading alternatif (ATS), décrivant le premier trimestre 2027 comme un calendrier plus réaliste que celui qu'elle avait esquissé en mars.

La banque a besoin que des produits d'actions tokenisées existent avant que son ATS puisse les prendre en charge, mais les clients institutionnels disposent actuellement d'opportunités limitées pour accéder à ces produits, selon Oldenburg. Elle a également souligné l'incertitude réglementaire comme un obstacle supplémentaire pour les institutions financières traditionnelles, citant des questions non résolues concernant la compatibilité avec les règles de la Réserve fédérale et notant que certains éléments du projet de loi CLARITY Act — une législation américaine visant à établir un cadre de structure de marché plus clair pour les actifs numériques — restent insuffisamment définis.

L'ATS de Morgan Stanley traite les ordres en dehors des bourses publiques telles que le Nasdaq. La banque propose déjà des actions, des dérivés et des swaps via ce modèle, et Oldenburg a décrit la tokenisation comme une extension de ses services existants.

Le lancement de la DTCC et le GENIUS Act parmi les développements clés

Morgan Stanley surveille le lancement prévu du service de tokenisation de la Depository Trust and Clearing Corporation, que Oldenburg a identifié comme un développement susceptible d'encourager une activité de marché accrue. La DTCC est au cœur du règlement post-négociation aux États-Unis, ce qui confère à son incursion dans la tokenisation une signification potentielle pour l'ensemble du marché.

La banque suit également le GENIUS Act, la législation américaine sur les stablecoins dont Oldenburg a déclaré qu'elle devait entrer en vigueur en janvier.

Ensemble, ces développements s'inscrivent dans le paysage plus large des infrastructures et de la réglementation qui façonne la participation institutionnelle aux actifs tokenisés. Les jalons à court terme à surveiller sont concrets : le lancement du service de la DTCC, la mise en œuvre du GENIUS Act en janvier et la résolution des questions ouvertes du CLARITY Act — chacun correspondant à une contrainte qu'Oldenburg a liée au calendrier de la banque.

Les en actifs numériques s'étendent au-delà des actions tokenisées

Au-delà des actions tokenisées, Morgan Stanley développe une infrastructure de portefeuilles propriétaire pour les clients détenant des actifs tokenisés. La société a également créé un Digital Asset Lab pour tester les technologies blockchain et crypto-natives avant leur déploiement en production.

Oldenburg a identifié les actions privées, les notes structurées, les produits personnalisés et l'accès aux fonds privés comme des opportunités de tokenisation potentielles à court terme. Elle a également évoqué la possibilité d'utiliser des actifs tokenisés comme garantie.

Plus tôt cette année, la banque a reçu une approbation conditionnelle de l'Office of the Comptroller of the Currency pour établir une fiducie numérique destinée à des services de garde ou de staking.

Oldenburg prévoit en outre que le marché des actifs réels tokenisés atteindra entre 3 000 et 10 000 milliards de dollars d'ici 2030.

Référence : WuBlockchain on X