Morgan Stanley a abaissé sa recommandation sur Coinbase à sous-pondéré depuis neutre et a réduit son objectif de cours de 53 %, le faisant passer de 258 $ à 120 $, invoquant une activité de trading plus faible et l'incertitude qui pèse sur le marché des cryptomonnaies, obscurcissant les perspectives de résultats de la plateforme.

L'analyste Michael Cyprys a déclaré que la confiance dans le redressement des résultats de Coinbase s'était détériorée en raison de volumes de trading atones, de perspectives de revenus en repli et des inquiétudes nées de la violation de sécurité de 6,3 milliards de dollars chez Binance.

Cette dégradation est intervenue après que Coinbase a annoncé un chiffre d'affaires de 1,22 milliard de dollars au troisième trimestre, en baisse de 35 % par rapport à la même période un an plus tôt et 6 % en dessous des estimations de Morgan Stanley. Les revenus de transactions ont chuté de 44 % à 590 millions de dollars, tandis que les revenus d'abonnements et de services ont reculé de 20 % à 570 millions de dollars. Le rapport du troisième trimestre de Coinbase est disponible ici.

Morgan Stanley estime que les revenus de transactions de Coinbase au quatrième trimestre 2026 s'élèveront à environ 608 millions de dollars, soit environ la moitié de sa précédente prévision de 1,2 milliard de dollars. Cette estimation révisée reflète une activité de trading inférieure aux attentes.

La banque a également réduit ses prévisions de revenus pour 2027 et 2028 de 28 % et 18 % respectivement. Ses estimations du résultat ajusté avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement ont été rabaisnées de 47 % et 25 % pour ces mêmes années.

La prévision révisée d'EBITDA ajusté de Morgan Stanley pour 2028, à 2,4 milliards de dollars, est environ 14 % en dessous de son niveau de 2025, ce qui indique un redressement des résultats plus progressif que prévu auparavant.

Le récent piratage de Binance n'a pas directement affecté Coinbase, mais Morgan Stanley a indiqué qu'il pourrait encore peser sur la confiance des investisseurs dans les plateformes d'échange centralisées de cryptomonnaies. La banque a précisé que cela pourrait réduire l'activité de trading des particuliers et ralentir l'adoption institutionnelle. BitKE avait précédemment couvert l'incident dans « Binance Gets Hacked in the Largest Crypto Exploit in History ».

L'action Coinbase a chuté de plus de 10 % après la publication des résultats, et ses pertes se sont creusées quelques jours plus tard alors que les investisseurs évaluaient des perspectives affaiblies.

Les valeurs liées aux cryptomonnaies ont également reculé, Coinbase Global en tête, tandis qu'un piratage de 6,3 milliards de dollars chez Binance ajoutait à la pression découlant de la baisse des revenus en actifs numériques et d'une vente généralisée dans le secteur technologique. Dans une publication sur X datée du 31 octobre 2026, BitKE a écrit :

REALITY CHECK | #Coinbase Leads Crypto #Stock Sell-Off as #Binance Hack Deepens Market Pressure Crypto-linked stocks tumbled, led by Coinbase Global, as a $6.3 billion Binance hack compounded pressure from declining digital-asset revenues and a broader technology-sector sell-off. @coinbase shares fell more than 13% after the exchange reported a 34% year-on-year decline in Q3 2026 net revenue to $1.16 billion. @circle dropped more than 9%, while Bitcoin treasury company, @Strategy, fell about 8%. Bitcoin #miners and blockchain financial #services firms also posted sharp losses. Details: #BinanceHack #Coinbase #CryptoReality — BitKE (@BitcoinKE) October 31, 2026

Malgré cette dégradation, Morgan Stanley a estimé que Coinbase restait l'une des plateformes les mieux positionnées du secteur des cryptomonnaies. La banque a cité les activités réglementées de la société aux États-Unis, son infrastructure de conservation d'actifs et sa stratégie produits élargie comme facteurs soutenant sa position concurrentielle.

Toutefois, Morgan Stanley a indiqué percevoir un risque de baisse plus élevé pour les attentes de résultats et la valorisation tant que les volumes de trading ne se redresseront pas, que les nouveaux produits ne généreront pas davantage de revenus et que l'incertitude réglementaire ne diminuera pas.