Les prix du pétrole s'apprêtent à enregistrer une nouvelle hausse hebdomadaire alors que la guerre au Moyen-Orient se poursuit sans solution en vue. Les exportateurs de la région s'empressent de diversifier leurs canaux d'exportation, tandis que les importateurs se hâtent de diversifier leurs fournisseurs. Le marché pétrolier se trouve reconfiguré d'une manière qui pourrait bien s'avérer irréversible.

Le détroit d'Ormuz est l'une des plus grandes routes d'exportation de brut — et de gaz liquéfié — au monde. Avant les premières frappes américaines et israéliennes contre l'Iran, le détroit traitait près de 20 millions de barils par jour d'exportations de brut en provenance des États du Golfe. Aujourd'hui, les flux quotidiens de pétrole via ce point de passage sont estimés entre 6 et 8 millions de barils par jour. Pour le GNL, la situation est encore plus grave : le Qatar, premier producteur de gaz de la région, peine à exporter ne serait-ce qu'une partie de sa production après avoir déclaré la force majeure à la suite des dégâts subis par son hub de Ras Laffan, alors que l'Iran ripostait aux frappes américaines.

Il existe toutefois une autre route d'exportation pétrolière au départ du Moyen-Orient : le détroit de Bab-el-Mandeb, situé de l'autre côté de la péninsule Arabique. L'Arabie saoudite a rapidement su tirer parti de ce fait, inversant le flux de son pipeline Est-Ouest pour acheminer le pétrole non pas vers l'est, et Ormuz, mais vers l'ouest, jusqu'au port de Yanbu. Cette réorientation a toutefois un coût : le port de Yanbu n'a pas la capacité de traiter autant de pétrole que les ports du golfe Persique — le pipeline Est-Ouest lui-même a un plafond de débit bien inférieur à la capacité combinée de chargement du Golfe, ce qui en fait un substitut partiel et non complet.

Les Émirats arabes unis ont réacheminé leurs propres flux vers le port de Foujaïrah, situé hors du détroit d'Ormuz et donc moins vulnérable aux attaques. Mais les Émirats se sont heurtés au même problème de capacité. ADNOC prévoit désormais de doubler la capacité du pipeline qui achemine le brut vers Foujaïrah, mais selon les plans officiels, cela ne sera pas achevé avant l'année prochaine au plus tôt — un calendrier qui illustre pourquoi ce type de réacheminement de l'offre ne peut pas suivre le rythme d'une perturbation soudaine en temps de guerre.

En pratique, tout État exportateur de pétrole disposant de routes alternatives les exploite, et ceux qui n'en ont pas prévoient d'en construire. Cela reconfigurera certainement les canaux régionaux d'exportation pétrolière, le détroit d'Ormuz risquant de perdre de son importance à long terme. Il ne la perdra pas à court terme, car la construction d'infrastructures d'exportation alternatives prend du temps.

Les importateurs s'ajustent également. Le média climatif finlandais CREA a rapporté le mois dernier que la facture mondiale totale des importations d'énergie avait gonflé de 330 milliards de dollars au cours des six mois entre mars et août par rapport aux attentes. Autrement dit, la guerre entre les États-Unis et Israël d'une part, et l'Iran d'autre part, a provoqué une hausse des prix du pétrole et du gaz qui a ajouté 330 milliards de dollars au coût de ces importations — et les prix continuent de monter alors que les traders, obstinément optimistes, prennent conscience que les publications de Trump sur TruthSocial ne peuvent pas changer le cours de la guerre.

Le brut Brent et le West Texas Intermediate se négocient actuellement tous deux au-dessus de 90 dollars le baril. Même si les prix baissent dans les jours et les semaines à venir, ils pourraient ne pas reculer autant qu'il y a trois mois, lorsque le marché pouvait osciller au gré d'une simple publication sur les réseaux sociaux. Tel est l'effet de la transformation en cours dans les marchés pétroliers — car cette transformation a un prix.

Les importateurs d'énergie asiatiques étaient historiquement les plus grands clients des producteurs de pétrole et de gaz du Moyen-Orient, grâce à une géographie favorable synonyme de prix avantageux. Désormais forcés de chercher des alternatives, ils doivent payer plus cher, car la géographie de la plupart de ces alternatives est moins favorable et les voyages des tankers vers les marchés de destination prennent plus de temps — parfois beaucoup plus de temps. Ce basculement fait écho, sous une autre forme, au réacheminement opéré par l'Europe après l'invasion de l'Ukraine en 2022, lorsque les acheteurs de l'UE s'étaient précipités pour remplacer le gaz russe acheminé par pipeline par des fournisseurs plus éloignés et plus coûteux.

Le Japon illustre cette tendance. Avant que la guerre entre les États-Unis et Israël et l'Iran n'éclate, le Japon dépendait du Moyen-Orient pour la quasi-totalité de ses importations de brut, vitales pour ce pays pauvre en ressources. Après le déclenchement de la guerre, le gouvernement japonais s'est empressé de sécuriser des fournisseurs alternatifs, notamment les États-Unis, le Canada, des producteurs africains et l'Azerbaïdjan. Le prix à payer : une facture d'importation record de 76,39 milliards de dollars pour juillet, qui sera probablement dépassée par celle d'août, à mesure que la dépendance du Japon à des fournisseurs de pétrole et de gaz plus éloignés se renforce.

Le Japon est loin d'être un cas isolé. Chaque nation importatrice d'énergie d'Europe se trouve dans une situation similaire, en raison notamment des sanctions de l'UE contre le pétrole et le gaz russes, qui ont aggravé les difficultés dans la région, tandis que la Chine et l'Inde ont joyeusement accru leurs importations de brut russe pour remplacer une partie du brut moyen-oriental soudainement indisponible — un flux facilité par les prix discountérés que Moscou propose depuis l'entrée en vigueur des sanctions occidentales.

Le marché mondial du pétrole et du gaz est en train de changer — de se fragmenter, comme l'ont qualifié certains commentateurs. Il reste à voir si cette transformation sera menée à terme, ce qui exigerait une prolongation supplémentaire de la perturbation d'Ormuz, une perspective douloureuse. La note positive, pour ce qu'elle vaut, serait un réseau mondial d'exportation pétrolière moins dépendant de quelques voies navigables critiques pouvant être paralysées par la guerre — mais aussi un réseau transportant un pétrole plus coûteux.

Par Irina Slav pour Oilprice.com